铁合金期货周报

硅铁

• 供应端：本周硅铁产量环比小幅增加，增产主要集中在宁夏及陕西。受需求持续走弱影响，现货价格维持弱势，厂家亏损继续加剧。厂家库存环比下降，但绝对值依旧偏高。
• 需求端：五大钢种硅铁周度需求环比略有增长，铁水产量小幅增长，钢厂盈利率持稳。钢坯出口维持强势，短期铁水仍有望维持高位，但后市终端需求面临淡季转弱风险，抢出口及海外经济变动不确定性强。
• 非钢需求：金属镁需求阶段性好转，国内厂家去库，海外询单回升，但主要出口地区依旧买涨不买跌。出口方面，国内价格持续下行给出口利润空间，硅铁出口或仍维持一定韧性，但边际增长空间有限。
• 成本端：煤炭成本短期弱稳，兰炭价格难言止跌，同时宁夏6、7月电力现货结算试运行，西北风电供给旺季，成本端整体仍有下滑预期。
• 后市展望：硅铁供需矛盾仍需缓解，短期成本端企稳给予价格反弹空间，但持续性存疑。成本端关注煤炭价格变动，短期预计价格底部震荡为主，建议反弹空配。

硅锰

• 供应端：本周锰硅产量小幅增加，复产集中在内蒙及云南，需求淡季下供应压力仍存。锰硅厂家库存环比回升，仓单数量持续下滑。
• 需求端：五大钢种硅锰周度需求环比略有增长，铁水产量小幅增长，钢厂盈利率持稳。钢坯出口维持强势，短期铁水仍有望维持高位，但后市终端需求面临淡季转弱风险，抢出口及海外经济变动不确定性强。
• 锰矿供应：本期全球锰矿发运环比下滑，国内到港量基本持稳，加蓬矿到港激增。结合前期锰矿发运预估，短期后续到港水平有边际下滑倾向。但由于锰硅自身供需矛盾仍存，锰矿对其支撑力度有限。
• 成本端：成本端关注焦炭价格变动，短期预计价格底部震荡为主，建议反弹空配。
• 后市展望：锰硅供应压力仍存，成本端关注焦炭价格变动，短期预计价格底部震荡为主，建议反弹空配。