本周棉花市场继续横盘整理。USDA和ICAC的6月报告显示，25/26年度全球棉花产量分别为2547.2万吨和2600万吨，消费量分别为2563.8万吨和2570万吨，期末库存分别为1672.1万吨和2600万吨。中国海关数据显示，5月纺织品服装出口262.1亿美元，同比微增0.6%；棉花进口4万吨，同比减少86.3%；棉纱进口10万吨，同比减少16.67%。农业农村部预测，25/26年度中国棉花产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨。中美谈判未带来具体利好，纺织业进入消费淡季，09主力合约上方13600附近压力较大，短期围绕13400-13600区间横盘整理。
利多因素包括前期中美互加关税减少，未来90天迎来外贸出口抢单期，以及期货价格接近历史低位；利空因素包括消费淡季和总体外贸订单下降、库存增加。
关键数据：
- USDA 25/26年度全球产量：2547.2万吨，消费：2563.8万吨，库存：1672.1万吨
- ICAC 25/26年度全球产量：2600万吨，消费：2570万吨
- 中国5月棉花进口：4万吨，同比减少86.3%
- 中国5月棉纱进口：10万吨，同比减少16.67%
- 中国农业农村部预测：25/26年度产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，库存823万吨
- 中国5月纺织品服装出口：262.1亿美元，同比微增0.6%
研究结论：
短期棉花市场围绕13400-13600区间横盘整理，上方压力较大，需关注中美谈判进展和消费旺季预期。利多因素包括关税减少和出口抢单期，利空因素包括消费淡季和库存增加。
