棉花周报：新疆棉花播种接近尾声，郑棉低位震荡

棉花周报20250428正信期货研究院—农产品小组 1 2 3 4 主要观点 本周棉花低位震荡。 国外，近期美原油和美国谷物表现震荡，美元指数再次走软支撑美棉；不过上周美棉出口净销售录得14.2万包，比前一周大幅减少。多空交织，美棉表现震荡。 国内供应端，当前棉花商业库存保持高位，企业套保压力仍存；下游纺企开机处于阶段性高位，刚需补库持续存在，但总体订单偏少；而美国对华关税将抑制棉纺品终端需求，拖累国内棉价走低。另外当期新疆新季棉花播种接近尾声，且目前产区天气表现正常。 策略：多空交织美棉表现震荡。当前国内棉花供应保持充足，下游需求表现偏弱，且中美关税预期转好也支撑郑棉；不过新棉播种接近尾声且产区天气尚可，短期郑棉低位震荡。 行情回顾 ICE美棉与CF2509棉花 截至4月25日收盘， 当周ICE美棉07收于68.7美分/磅，较上周收盘上涨1.59点，周涨幅2.37%；当周CF2509收于12990元/吨，较上周收盘上涨105点，周涨幅0.81%。 基本面分析 外盘—美棉出口 美国农业部：截至2025年4月20日当周，美国棉花种植率为11%，前一周为5%，去年同期为11%，五年均值为11%； 外盘—美棉出口 美国农业部：截至4月17日当周美国2024/2025年度陆地棉出口净销售为10.4万包，前一周为20.2万包；2025/2026年度陆地棉净销售3.8万包，前一周为6.6万包； 供给—国内棉花加工 截至2025年4月25日，全国轧花厂开工1.61%，较上周下调0.05个百分点。2024/25年度棉花加工基本收尾，市场零星几家轧花厂少量加工，日度公检量逐步减少，开工率降至年内低值。 需求—国内纱厂开机 钢联；截至4月24日，主流地区纺企开机负荷在74.6%，环比降幅0.27%，纺企开机率继续小幅下调，订单减少，部分中小纺企采取轮休、错峰开机开减少成品类库情况，新疆纺企开机9成左右，内地开机6-7成，预计下周开机率仍将下调。 国内库存 截止2025年04月25日，棉花商业总库存407.5万吨，环比上周减少12.52万吨（减幅2.98%）。其中，新疆地区商品棉313.23万吨，周环比减少12.65万吨（减幅3.88%）。内地地区商品棉42.76万吨，周环比增加0.77万吨（增幅1.83%）。 截止至4月25日，进口棉花主要港口库存周环比降1.13%，总库存51.51万吨，周内库存小幅下降。数据来源：钢联，正信期货 价差持仓跟踪 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看