棉花周报：国内新棉播种推进，短期郑棉低位震荡

棉花周报20250421正信期货研究院—农产品小组 1 2 3 4 主要观点 本周棉花震荡偏弱。 国外，受地缘紧张影响美原油大幅走高；上周美棉出口净销售26.8万包表现强劲；且美国棉花播种偏慢，截至13日种植率录得5%，低于去年的8%，多重利多支撑美棉震荡收涨。 国内，当前棉花商业库存保持高位，企业套保压力仍存；下游纺企开机处于阶段性高位，刚需补库持续存在，但总体订单偏少；而美国对华关税将抑制棉纺品终端需求，拖累国内棉价走低。另外当期新疆新季棉花播种开启，中国棉花意向种植面积调查显示新棉面积同比增加1.5%，目前产区天气表现正常。 策略：短期利多支撑美棉震荡收涨。当前国内棉花供应保持充足，下游需求表现偏弱，且中美关税存在或继续缩减需求，另外新棉播种进行，且产区天气尚可，短期郑棉仍将低位运行。 行情回顾 ICE美棉与CF2509棉花 截至4月18日收盘， 当周ICE美棉07收于67.11美分/磅，较上周收盘上涨0.10点，周涨幅0.15%；当周CF2509收于12885元/吨，较上周收盘下跌85点，周跌幅0.66%。 基本面分析 外盘—美棉出口 美国农业部：截至2025年4月13日当周，美国棉花种植率为5%，此前一周为4%，去年同期为8%，五年均值为8%； 外盘—美棉出口 美国农业部：截至4月10日当周美国2024/2025年度陆地棉出口净销售为20.2万包，前一周为11.5万包；2025/2026年度陆地棉净销售6.6万包，前一周为1.9万包；出口装船32.8万包，前一周为37.7万包； 供给—国内棉花加工 截至2025年4月17日，全国轧花厂开工1.68%，较上周下调0.05个百分点。2024/25年度棉花加工基本收尾，市场零星几家轧花厂少量加工，日度公检量逐步减少，开工率降至年内低值。 需求—国内纱厂开机 钢联；截至4月17日，主流地区纺企开机负荷在74.8%，环比降幅0.93%，开机率明显下调，本周纺企订单继续放缓，部分纺企下调开机或减少班次，新疆纺企开机9成左右，内地开机6-7成，随着淡季的到来，预计下周开机率仍将下调。 国内库存 截止2025年04月18日，棉花商业总库存420.02万吨，环比上周减少11.16万吨（减幅2.59%）。其中，新疆地区商品棉325.88万吨，周环比减少11.68万吨（减幅3.46%）。内地地区商品棉41.99万吨，周环比增加1.00万吨（增幅2.44%）。 截止至4月17日，进口棉花主要港口库存周环比降0.91%，总库存52.15万吨，周内库存小幅下降。数据来源：钢联，正信期货 价差持仓跟踪 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看