iFinD固定收益周报（6.16-6.20）

iFinD固定收益市场周报：20250616——20250620 投资摘要: 央行本周（06月16日至06月20日）共开展9603亿元逆回购操作，无国库现金定存操作，无MLF投 放，全部投放量9603亿元；本周共有8582亿元逆回购到期，无国库现金定存到期，1820亿元MLF回笼，全部回笼量10402亿元。本周央行市场公开操作实现净回笼799亿元。 截至发稿，本周利率债共发行80只，规模合计8545.33亿元，共偿还21只，规模合计3669.57亿元， 净融资额4875.76亿元。 截至发稿，本周信用债共发行1326只，规模合计17139.76亿元，共偿还1154只，规模合计13615.14 亿元，净融资额3524.62亿元。 截至发稿，本周同业存单共发行632只，规模合计11023.2亿元，共偿还541只，规模合计10024.9亿 元，净融资额998.3亿元。 一、资金面 1、公开市场操作 货币投放回笼统计 全部投放量的总和 全部回笼量的总和 净投放量 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 -10000 央行本周（06月16日至06月20日）共开展9603亿元逆回购操作，无国库现金定存操作，无MLF投放，全部投放量9603亿元；本周共有8582亿元逆回购到期，无国库现金定存到期，1820亿元MLF回笼，全部回笼量10402亿元。本周央行市场公开操作实现净回笼799亿元。 2025/5/20 2025/5/21 2025/5/22 2025/5/23 2025/5/24 2025/5/25 2025/5/26 2025/5/27 2025/5/28 2025/5/29 2025/5/30 2025/5/31 2025/6/1 2025/6/2 2025/6/3 2025/6/4 2025/6/5 2025/6/6 2025/6/7 2025/6/8 2025/6/9 2025/6/10 2025/6/11 2025/6/12 2025/6/13 2025/6/14 2025/6/15 2025/6/16 2025/6/17 2025/6/18 2025/6/19 2025/6/20 数据来源：同花顺iFinD 2、市场资金面回顾 本周银存间质押式回购利率(DR)多数下跌，其中1天期品种报1.3742，较上周下跌3.8个基点。7天期品种报1.4941，较上周下跌0.79个基点。14天期品种报1.7319，较上周上涨17.65个基点。本周上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)涨跌互现，其中隔夜品种报1.368，较上周下跌4.3个基点，7天期品种报1.529，较上周上涨2.1个基点，14天期品种报1.719，较上周上涨17.6个基点。 品种 期限 2025-06-13 2025-06-20 涨跌BP DR DR001 1.4122 1.3742 -3.80 DR007 1.5020 1.4941 -0.79 DR014 1.5554 1.7319 17.65 DR1M 1.6270 1.6200 -0.70 GC GC001 1.5830 1.4950 -8.80 GC007 1.6020 1.6300 2.80 GC014 1.6120 1.6910 7.90 GC028 1.6650 1.6490 -1.60 R- R-001 1.5700 1.4780 -9.20 R-007 1.6000 1.6260 2.60 R-014 1.6010 1.6710 7.00 R-028 1.6430 1.6380 -0.50 SHIBOR SHIBORO/N 1.4110 1.3680 -4.30 SHIBOR1W 1.5080 1.5290 2.10 SHIBOR2W 1.5430 1.7190 17.60 SHIBOR3M 1.6380 1.6290 -0.90 FR FR001 1.4800 1.4707 -0.93 FR007 1.5900 1.6000 1.00 FR014 1.6300 1.7800 15.00 数据来源：同花顺iFinD 二、债券市场概况 1、债券一级市场 （1）利率债 截至发稿，本周利率债共发行80只，规模合计8545.33亿元，共偿还21只，规模合计 近一个月利率债发行和偿还统计 12000.00 10000.00 9683.22 9411.26 8545.33 8000.00 6000.00 4000.00 2000.00 0.00 0.00 -4000.00 -6000.00 -8000.00 6142.75 3942.12 -200 2025/5/25 2025/6/1 2025/6/8 2025/6/15 -1270.79 -4202.43 -3390.04 -6484.78-3669.57 总发行量(亿元) 总偿还量(亿元) 净融资额(亿元) 3669.57亿元，净融资额4875.76亿元。 （2）信用债 截至发稿，本周信用债共发行1326只，规模合计17139.76亿元，共偿还1154只，规模合计 近一个月信用债发行和偿还统计 20000.00 17139.76 12552.92 16241.44 15000.00 10846.37 10000.00 9139.90 5000.00 0.00 2025/5/25 -5000.00 2025/6/1 2025/6/8 2025/6/15 -10000.00 -8612.66 -15000.00-11177.13 -10260.81 -15180.00 -13615.14 -20000.00 总发行量(亿元) 总偿还量(亿元) 净融资额(亿元) 13615.14亿元，净融资额3524.62亿元。 （3）同业存单 截至发稿，本周同业存单共发行632只，规模合计11023.2亿元，共偿还541只，规模合计 近一个月同业存单发行和偿还统计 15000.00 10407.20 11023.20 10000.00 7134.40 6695.00 5854.90 5000.00 0.00 2025/5/25 -5000.00 2025/6/1 2025/6/8 2025/6/15 -10000.00-7383.40 -6665.50 -6527.30 -10024.90 -15000.00 -12036.30 总发行量(亿元) 总偿还量(亿元) 净融资额(亿元) 10024.9亿元，净融资额998.3亿元。 2、债券二级市场 （1）利率债 国债各期限到期收益率走势 2.0000 1.8000 1.6000 1.4000 1.2000 1.0000 0.8000 0.6000 0.4000 0.2000 0.0000 中债国债到期收益率:1年 中债国债到期收益率:7年 中债国债到期收益率:3年 中债国债到期收益率:10年 中债国债到期收益率:5年 a)国债到期收益率走势情况 2025-01-10 2025-01-14 2025-01-18 2025-01-22 2025-01-26 2025-01-30 2025-02-03 2025-02-07 2025-02-11 2025-02-15 2025-02-19 2025-02-23 2025-02-27 2025-03-03 2025-03-07 2025-03-11 2025-03-15 2025-03-19 2025-03-23 2025-03-27 2025-03-31 2025-04-04 2025-04-08 2025-04-12 2025-04-16 2025-04-20 2025-04-24 2025-04-28 2025-05-02 2025-05-06 2025-05-10 2025-05-14 2025-05-18 2025-05-22 2025-05-26 2025-05-30 2025-06-03 2025-06-07 2025-06-11 2025-06-15 2025-06-19 b)利率债到期收益率矩阵 中债利率债到期收益率矩阵 类型 期限 2025-06-13 2025-06-20 变动BP 国债到期收益率 1年 1.4002 1.3552 -4.50 3年 1.4258 1.4000 -2.58 5年 1.5447 1.5025 -4.22 7年 1.5870 1.5743 -1.27 10年 1.6440 1.6396 -0.44 国开债到期收益率 1年 1.5005 1.4850 -1.55 3年 1.6020 1.5782 -2.38 5年 1.6066 1.5776 -2.90 7年 1.7521 1.7268 -2.53 10年 1.7032 1.6770 -2.62 进�口行债到期收益率 1年 1.5098 1.4852 -2.46 3年 1.6115 1.5751 -3.64 5年 1.6626 1.6313 -3.13 7年 1.7606 1.7326 -2.80 10年 1.7932 1.7657 -2.75 农发债到期收益率 1年 1.5001 1.4827 -1.74 3年 1.6131 1.5831 -3.00 5年 1.6689 1.6314 -3.75 7年 1.7548 1.7273 -2.75 10年 1.7876 1.7601 -2.75 数据来源：同花顺iFinD （2）信用债 1)债券二级市场成交统计 债券类别 成交金额（亿元） 国债 21632.87 地方政府债 4357.55 央行票据 0.00 政策性金融债 24242.94 商业银行债 4500.72 非银行金融机构债 385.57 中期票据 3159.12 短期融资券 1541.32 非公开定向债务融资工具 528.53 企业债 82.77 集合票据 0.00 项目收益票据 0.63 公司债 649.34 可转债 3140.05 可交换债券 9.37 可分离可转债 0.00 资产支持证券 164.68 同业存单 15444.76 国际机构债 4.30 政府支持机构债 101.58 合计 79946.07 数据来源：同花顺iFinD 2)信用债到期收益率矩阵 a)企业债 中债企业债到期收益率矩阵 品种 评级 2025-06-13 2025-06-20 变动BP 1Y企业债(%) AAA 1.7001 1.6934 -0.67 AA+ 1.7995 1.7762 -2.33 AA 1.8306 1.8073 -2.33 AA- 2.3172 2.2938 -2.34 3Y企业债(%) AAA 1.8024 1.7720 -3.04 AA+ 1.9032 1.8853 -1.79 AA 2.0775 2.0271 -5.04 AA- 2.9010 2.8632 -3.78 5Y企业债(%) AAA 1.9117 1.8797 -3.2 AA+ 2.0154 1.9990 -1.64 AA 2.3539 2.3474 -0.65 AA- 3.3372 3.3108 -2.64 7Y企业债(%) AAA 1.9932 1.9474 -4.58 AA+ 2.1482 2.1062 -4.2 AA 2.4450 2.4030 -4.2 AA- 3.7457 3.7037 -4.2 10Y企业债（%） AAA 2.1017 2.0538 -4.79 AA+ 2.3648 2.3397 -2.51 AA 2.6584 2.6134 -4.5 AA- 3.9553 3.9075 -4.78 数据来源：同花顺iFinD b)中短期票据 中债中短期票据到期收益率矩阵 品种 评级 2025-06-13 2025-06-20 变动BP 6M中票(%) AAA 1.6600 1.6676 0.76 AA+ 1.7541 1.7567