一、一周数据总览
- 国内外主要棉花及商品价格指数：截至03月28日，CRB大宗商品价格指数报306.87点，上涨0.36%；文华商品指数报168.05点，上涨0.80%；ICE期棉主力05合约报66.89美分/磅，上涨2.36%；郑棉主力05合约报13580元/吨，下跌70元/吨，持仓减少3.8万手。
- CNF报价：美棉、巴西棉等主港CNF报价整体稳中略涨。
二、国内市场基本情况
- 原料走势：涤纶短纤上涨，粘胶下跌，郑棉下跌。
- 纱线价格：国产纱线价格重心稳中略降，外纱价格整体下移，内外纱价差扩大。
- 内外棉价差：CCI3128与FCIndexM（滑准税）价差缩小，与郑棉价差扩大。
三、郑棉市场分析
- 仓单和有效预报：郑棉仓单9275张，有效预报3487张，总量39.8万吨。
- 期现价差：郑棉期货与CCI3128B指数价差扩大至-1284元/吨。
- 价格分析：宏观方面美国PMI下降，央行延续宽松政策；供应端美国旱情恶化，国内棉花库存减少；需求端下游纺企订单不足，开机率下滑，市场谨慎。
- 技术面：郑棉主力合约MACD绿柱放量，技术指标弱势。
四、国际市场分析
- 美棉出口动态：2024/25年度棉花累计净签约242.3万吨，装运率58.52%；本周净签约减少，装运增加。
- ICE期棉分析：主力05合约报66.89美分/磅，技术指标弱势。
五、操作建议
- 轧花企业：核算成本，优先走现货一口价，考虑备兑期权。
- 下游纺企：依据订单情况，考虑卖出虚值看跌期权降低采购成本。
六、研究结论
- 棉价整体区间震荡，中短期外部宏观扰动，下游市场表现尚可，后市需关注USDA美棉种植意向数据。
