本周策略观点
- 机器人产业：海内外机器人产业加速共振，持续看好相关产业投资机会。轮式机器人方面，珞石发布轮式双臂机器人Helios，融合具身智能、视觉感知与柔顺力控技术，适用于仓库、车间移动操作场景。人形机器人方面，埃斯顿发布第二代人形机器人Codroid 02，身高170cm，体重70kg，全身自由度可达31个，展现公司在具身智能领域的最新成果。具身智能模型方面，零次方推出“全模态”具身数据全链路解决方案，打通“数据”到“场景落地”的壁障。建议关注适用于仓库、车间等移动操作场景的工业化机器人和类家庭服务垂直场景为切入点的陪伴型机器人，持续看好机器人产业链投资机会。
- AI及5G-A技术创新：MWC2025召开，关注AI及5G-A技术创新。中兴通讯展示AI+网络、AI应用、AI终端等前沿机遇领域的创新成果。中国移动推出AI+智算中心整体解决方案，推出搭载“九天”大模型的智能眼镜和智能座舱。中国联通推出国内首款支持eSIM、集成中国联通元景大模型的云智AI Pad产品。中国电信展示星辰Maas平台、星辰行业智能体平台、见微安全大模型等AI基础设施和应用。建议关注运营商作为算力基础设施底座，将持续加大算力投入、优化算力布局，基站、终端、芯片等产业链关键环节将得到进一步协调，产业发展路径进一步明确，持续看好相关产业投资机会。
- 华为开发者大会2025：鸿蒙6发布，盘古大模型再迎更新。鸿蒙6在设备协同和自然交互上做了一些具体尝试，例如通过“碰一碰”等方式跨设备传输内容，系统可基于语义理解能力调动多个设备或服务完成复合任务。盘古大模型5.5包含五大基础模型，分别面向NLP、多模态、预测、科学计算、CV领域，进一步推动大模型成为行业数智化转型的核心动力。华为云基于盘古大模型的多模态能力及思维能力，正式发布CloudRobo具身智能平台。建议关注头部厂商持续推进操作系统、各类大模型迭代升级，将进一步提升编码、推理等方面能力，同时不断优化用户体验，持续看好相关产业链投资机会。
市场回顾
本周通信（申万）指数上涨1.58%，跑赢沪深300指数2.03pct。
重点推荐及建议关注标的
- 重点推荐（已覆盖）：淳中科技、鼎通科技、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、鸿日达。
- 建议关注标的：运营商/国资云、主设备商&服务器、光模块、IDC、卫星互联网、铖昌科技、国博电子、臻镭科技、PCB、连接器、掩膜版、线缆、算力模组、工业互联网、域控制器、操作系统/软件、MR产业链、量子通信。
风险提示
- 市场竞争加剧风险
- 关键技术突破不及预期风险
- 下游需求不及预期
- 原材料价格波动风险
