海内外机器人产业加速共振，多模态大模型持续迭代，持续看好相关产业投资机会

请仔细阅读本报告末页声明股票投资EPS（元）PE名称评级2025E2026E2025E2026E美格智能买入0.730.9261.2348.59鸿日达买入0.210.7139.7141.91中国移动买入6.777.1716.4915.57中国电信买入0.380.420.0519.05强于大市（维持评级）行业走势作者分析师侯 宾执业证书编号：S1070522080001邮箱：houbin@cgws.com分析师姚 久花执业证书编号：S1070523100001邮箱：yaojiuhua@cgws.com联系人李 心怡执业证书编号：S1070123110024邮箱：lixinyi@cgws.com相关研究1、《高阶智驾+机器人双轮驱动，激光雷达有望开启放量时代—激光雷达行业深度》2025-06-112、《营收净利稳步提升，估值处于历史较低位，持续关注算力相关产业链—通信行业2024年报及2025Q1总结》2025-05-193、《25Q1通信基金持仓》2025-05-15-11 %-3%5%13%21%29%37%45%2024-062024-102025-022025-06通信沪深300 请仔细阅读本报告末页声明根据EEPW电子产品世界网，黄仁勋宣布最新计算平台GB300将于今年第三季度面世，计划今年出货约30000柜的NVL机架，其中大概30%在2025年上半年实现，其余则是在下半年。根据DeepSeek公众号，5月29日，DeepSeek R1模型已完成小版本升级，当前版本为DeepSeek-R1-0528。根据DeepSeek公众号，相较于旧版R1，新版模型在复杂推理任务中的表现有了显著提升。例如在AIME2025测试中，新版模型准确率由旧版的70%提升至87.5%。我们认为，英伟达第一季度营业收入超预期进一步体现出球市场对英伟达AI基础设施的需求强劲，并且随着全球AI智能体日渐成熟，以及国内AI大模型方面以DeepSeek为代表不断提升模型的思维深度与推理能力，市场对AI计算的需求也将加速增长，我们持续看好算力芯片等相关环节投资机会。3.字节快手持续发力，多模态AI加速迭代。5月29日，视觉生成大模型快手可灵AI宣布，推出全新可灵2.1系列模型。其中，可灵2.1模型包含标准（720p）、高品质（1080p）两种模式，主打高性价比和高效生成；定位高端的可灵2.1大师版，则提供更加卓越运动表现和更强语义响应，为AI视频创作领域带来了新的突破。自去年6月发布以来，可灵AI全球用户规模已突破2200万，其月活用户量增长25倍，累计生成超过1.68亿个视频及3.44亿张图片。在持续迭代保持技术全球领先的同时，可灵AI也实现了商业化的加速落地，快手最新发布的2025年一季度财报显示，可灵AI营业收入超过人民币1.5亿元，超过2024年7月至2025年2月的累计收入总和。在文生视频领域，据Poe平台数据，2025年1-5月可灵系列模型占据30%份额。5月20日，字节跳动发布开源多模态模型BAGEL，实现理解与生成一体解决方案。字节跳动Seed团队最新开源多模态基础模型BAGEL，支持文本、图像、视频的统一理解与生成，在多项公开的多模态理解及生成评测基准中，BAGEL的表现显著超越此前的开源统一模型。同时，BAGEL不仅支持视觉理解、图像编辑、风格迁移等先进闭源模型提供的核心功能，还提供3D空间导航等额外能力。我们认为，以字节快手为首的厂商持续迭代其多模态模型架构，多模态模型将持续为用户带来更全面性能更高的体验，进一步降低用户与大模型之间有效沟通的成本，伴随多模态能力的持续提升，其商业化进程有望持续加速，持续看好相关环节投资机会。市场回顾：本周（2025年6月3日-2025年6月6日，下同）通信（申万）指数上涨5.27%；沪深300指数上涨0.88%，行业跑赢大盘4.39pct。重点推荐（已覆盖）：淳中科技、鼎通科技、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、鸿日达。建议关注的标的：运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A、易华录；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技；光芯片：源杰科技；IDC：英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图、上海瀚 P.2 P.3请仔细阅读本报告末页声明讯、创意信息、海能达；铖昌科技、国博电子、臻镭科技；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；掩膜版：路维光电、清溢光电；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密；量子通信：国盾量子。风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。 P.4内容目录1.行业观点........................................................................................................................................................61.1本周策略观点速览....................................................................................................................................71.1.1海内外机器人产业加速共振，持续看好相关产业投资机会.............................................................71.1.2英伟达业绩发布，DeepSeek R1更新，算力需求持续提升.............................................................71.1.3字节快手持续发力，多模态AI加速迭代........................................................................................82.本周专题解析..................................................................................................................................................102.1海内外机器人产业加速共振，持续看好相关产业投资机会.....................................................................102.2英伟达业绩发布，DeepSeek R1更新，算力需求持续提升......................................................................142.3字节快手持续发力，多模态AI加速迭代................................................................................................163.本周动态点评..................................................................................................................................................253.1《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》正式发布.........................................................................253.2工业和信息化部印发《算力互联互通行动计划》...................................................................................263.3国家数据局发布《数字中国发展报告(2024年)》...................................................................................264.通信行业动态..................................................................................................................................................274.1行业动态新闻.........................................................................................................................................274.2上市公司动态.........................................................................................................................................315.风险提示.........................................................................................................................................................32图表目录图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股................................................................................................................6图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股................................................................................................................6图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2025年6月6日）.............................................................................6图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日）......................................................6图表5：星舰将在2026年底携带一台特斯拉Optimus人形机器人前往火星...................................................10图表6：亚马逊测试人形机器人..................................................................................................