AI Agent产业加速突破，人形机器人春晚“破圈”，持续看好相关产业链投资机会

强于大市 (维持评级) AIAgent产业加速突破，人形机器人春晚"破卷”，持续看好相关产业链投资机会 作者 分析师侯宾SAC:S1070522080001邮箱：houbin@cgws.com 本周策略观点： 、海内外AI大模型加速突破，Agent商业化落地打开广阔空间。春节期间，海内外AI大模型端持续加速突破，2月12日，字节跳动旗下豆包发布视频生成模型Seedance2.0。2月14日，字节跳动再次更新豆包2.0，豆包2.0系列包含Pro、Lite、Mini三款通用Agent模型和Code模型，灵活适配各类业务场景，其中豆包2.0Pro面向深度推理与长链路任务执行场景，全面对标GPT5.2与Gemini3Pro。2月16日，阿里巴巴宣布开源全新一代大模型干问Qwen3.5-Plus，千问3.5实现了底层模型架构的全面革新，此次发布的Qwen3.5-Plus版本总参数为3970亿，激活仅170亿，以小胜大，性能超过万亿参数的Qwen3-Max模型，部署显存占用降低60%，推理效率大幅提升，最大推理吞吐量可提升至19倍。海外大模型亦持续加速突破，2与19日，谷歌发布Gemini3.1Pro，谷歌最强复杂任务处理模型Gemini3.1Pro在12项测试中超过Gemini3Pro、ClaudeOpus4.6、ClaudeSonnet4.6、GPT-5.2等模型，拿下第一。2月18日，Anthropic发布其新一代中型模型ClaudeSonnet4.6。这款被官方称为“史上最强Sonnet”的模型，在多项基准测试中接近Opus水平，但价格仅为后者的五分之一。Anthropic预计，到2029年将向亚马逊、谷歌和微软支付至少800亿美元，以在其云服务器上运行ClaudeAI。我们认为，伴随海内外开源多模态大模型持续加速演进，toC端AI需求持续攀升，AIAgent商业化落地进程将持续提速，并进一步带动AI产业链景气度走高，我们持续看好端侧AI在全年走强，以及下游算力产业链CPO、PCB、国产芯片等环节投资机会。 分析师姚久花SAC: S1070523100001邮箱：yaojiuhua@cgws.com 分析师高红健SAC:S1070525100003邮箱：gaohongjian@cgws.com 相关研究 1、《云厂商大幅提升资本开支预期推动AI建设，量子计算产业进入发展新阶段》2026-02-092、《海内外机器人产业加速共振，商业航天产业利好频发，持续看好相关产业投资机会》2026-02-043、《乘风人工智能，持续看好设施升级及应用落地一2026年通信年度策略》2026-01-29 多家机器人厂商登录春晚，大脑+小脑各环节持续取得突破。在此次春晚上，包括宇树科技、银河通用、松延动力以及魔法原子登上春晚舞台，并展现出国产机器人人机交互以及硬件方面的持续迭代，进一步产生“破圈”效应。松延动力此次参加春晚的包括旗下“小布米"，“小顽童N2”等多款产品，并在节目中展示了其新一代仿生机器人。通过高紧凑型驱动设计，松延动力在一个空间有限的仿生人脸 内部放入了32个驱动动作的电机。公司还自主构建了覆盖口型、表情、眼神、颈部姿态及手势的多模态协同表达模型并已成为业内可以批量生产仿生人形机器人的企业。宇树科技则参加《武BOT》节目，宇树在节目中展示了其人形机器人的多方面突破。第一是针对单个机器人展示其柔性操作外力干扰应对等运控能力方面的显著提升，第二则是几十台机器人的多机协同进一步到工厂场景中的大规模部署潜力。银河通用通过一整套灵活精细化操作展示了其进入家庭的潜力，从精细地盘核桃、捡玻璃碎片、货架取物，到生活化的叠衣服、串烤肠，全都轻松掌捏，动作灵巧且自然拟人。魔法原子则派出六台高动态双足人形机器人MagicBotZ1和两台全尺寸通用人形机器人MagicBotGen1在主舞台登场，在分会场魔法原子旗下的Gen1依托灵巧手实现精细抓取与力度控制，Z1负责“最后一公里”的移动执行，首次把“能干活”的人形机器人搬上舞台。我们认为，此次春晚展现出在2025年国产机器人在大脑+小脑方面迭代进展持续提速，人机交互能力以及运控能力显著提升，在各节目中亦初步显示出国产机器人实现进入家庭目标的潜力，2026年作为机器人量产的关键元年，我们持续看好机器人各零部件尤其是丝杠、PEEK材料等环节，同时建议关注机器人大脑方面的持续突破。 市场回顾：本周（2026年2月9日-2026年2月13日，下同）通信（申万）指数上涨2.81%；沪深300指数上涨0.36%，行业跑赢大盘2.45pct。 重点推荐（已覆盖）：淳中科技、鼎通科技、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、瑞可达、深南电路、票达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、鸿日达。 建议关注的标的：运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A、易华录；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技；光芯片：源杰科技；IDC：英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图、上海瀚讯、创意信息、海能达、昌科技、国博电子、臻镭科技；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、世运电路、票达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；掩膜版：路维光电、清溢光电；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密；智能终端：广和通，中石科技，岱勒新材；量子通信：国盾量子、IonQ、QuantumComputingInc.、D-WaveQuantumInc.、IBM、Honeywell。 风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。 内容目录 1.行业观点.1.1本周策略观点速览，1.1.1海内外AI大模型加速突破，Agent商业化落地打开广阔空间...1.1.2多家机器人厂商登录春晚，大脑+小脑各环节持续取得突破..2.本周专题解析...72.1海内外AI大模型加速突破，Agent商业化落地打开广阔空间..2.2多家机器人厂商登录春晚，大脑+小脑各环节持续取得突破..113.通信行业动态.3.1行业动态新闻..163.2上市公司动态，4.风险提示18 图表目录 图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股.图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2026年2月13日）图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日）图表5：Seedance2.0多模态参考生成评测结果图表6：豆包2.0多模态能力测试表现..8图表7:豆包2.0推理和Agent能力测试表现.图表8:阿里巴巴Qwen3.5-Plus性能测试表现.图表9：干问3.5推理效率大幅提升最大吞吐量提升至19倍..10图表10：Gemini3.1Pro性能测试表现..10图表11：ClaudeSonnet4.6性能测试表现.....11图表12：松延动力多款机器人登上春晚舞台..12图表13：此次参演的宇树科技G1人形机器人，13图表14：银河通用AstraBrain银河星脑技术框架14图表15：银河星坊AstraSynth数据金字塔14图表16：魔法原子Z1人形机器人，15图表17：魔法原子Gen1人形机器人进行捞面操作. 1.行业观点 本周（2026年2月9日-2026年2月13日，下同）通信（申万）指数上涨2.81%；沪深300指数上涨0.36%，行业跑赢大盘2.45pct。 在TMT各子板块：电子、通信、传媒以及计算机中，通信本周涨跌幅居第四位。 通信板块最新估值（市盈率为历史TTM_整体法，并剔除负值）为24.07，位于TMT各行业第四位。 1.1本周策略观点速览 1.1.1海内外AI大模型加速突破，Agent商业化落地打开广阔空间 春节期间，海内外AI大模型端持续加速突破，2月12日，字节跳动旗下豆包发布视频生成模型Seedance2.0。2月14日，字节跳动再次更新豆包2.0，豆包2.0系列包含Pro、Lite、Mini三款通用Agent模型和Code模型，灵活适配各类业务场景。豆包2.0Pro面向深度推理与长链路任务执行场景，全面对标GPT5.2与Gemini3Pro。 2月16日，阿里巴巴宣布开源全新一代大模型干问Qwen3.5-Plus，干问3.5实现了底层模型架构的全面革新，此次发布的Qwen3.5-Plus版本总参数为3970亿，激活仅170亿，以小胜大，性能超过万亿参数的Qwen3-Max模型，部署显存占用降低60%，推理效率大幅提升，最大推理吞吐量可提升至19倍。 海外大模型亦持续加速突破，2与19日，谷歌发布Gemini3.1Pro，谷歌最强复杂任务处理模型Gemini3.1Pro在12项测试中超过Gemini3Pro、ClaudeOpus4.6、ClaudeSonnet4.6、GPT-5.2等模型，拿下第一。2月18日，Anthropic发布其新一代中型模型近Opus水平，但价格仅为后者的五分之一。Anthropic预计，到2029年将向亚马逊、谷歌和微软支付至少800亿美元，以在其云服务器上运行ClaudeAI。 我们认为，伴随海内外开源多模态大模型持续加速演进，toC端AI需求持续攀升，AIAgent商业化落地进程将持续提速，并进一步带动AI产业链景气度走高，我们持续看好端侧AI在全年走强，以及下游算力产业链CPO、PCB、国产芯片等环节投资机会。 1.1.2多家机器人厂商登录春晚，大脑+小脑各环节持续取得突破 在此次春晚上，包括宇树科技、银河通用、松延动力以及魔法原子登上春晚舞台，并展现出国产机器人人机交互以及硬件方面的持续迭代，进一步产生“破圈”效应。 松延动力此次参加春晚的包括旗下"小布米”，“小顽童N2”等多款产品，并在节目中展示了其新一代仿生机器人。通过高紧凑型驱动设计，松延动力在一个空间有限的仿生人脸内部放入了32个驱动动作的电机。公司还自主构建了覆盖口型、表情、眼神、颈部姿态及手势的多模态协同表达模型并已成为业内可以批量生产仿生人形机器人的企业。 宇树科技则参加《武BOT》节目，宇树在节目中展示了其人形机器人的多方面突破。第一是针对单个机器人展示其柔性操作外力干扰应对等运控能力方面的显著提升，第二则是几十台机器人的多机协同进一步到工厂场景中的大规模部署潜力。 银河通用通过一整套灵活精细化操作展示了其进入家庭的潜力，从精细地盘核桃、捡玻璃碎片、货架取物，到生活化的叠衣服、串烤肠，全都轻松拿捏，动作灵巧且自然拟人。 与传统机器人表演依赖预编程不同，银河通用此次展示干活技能的实现是端到端自主感知、自主决策、自主执行。 MagicBotGen1在主舞台登场，在分会场魔法原子旗下的Gen1依托灵巧手实现精细抓取与力度控制，Z1负责“最后一公里”的移动执行，首次把“能干活”的人形机器人搬上舞台。 我们认为，此次春晚展现出在2025年国产机器人在大脑+小脑方面迭代进展持续提速，人机交互能力以及运控能力显著提升，在各节目中亦初步显示出国产机器人实现进入家庭目标的潜力，2026年作为机器人量产的关键元年，我们持续看好机器人各零部件尤其是丝杠、PEEK材料等环节，同时建议关注机器人大脑方面的持续突破。 建议关注组合： 运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A； 主设备商&服务器：中兴通讯、浪潮信息、紫光股份、星网锐捷 光模块：天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技； IDC：英维克、佳力图、申菱环境、数据港、奥飞数据、光环新网； 云计算&大数据：优刻得等； 工业互联网：工业富联、东方国信、三旺通信、东土