光通信持续走强，商业航天加速突破，持续看好相关产业链投资机会

通信行业研报总结

一、市场表现

• 本周（2026年6月15日-18日）通信（申万）指数上涨14.93%，跑赢沪深300指数11.49pct，在TMT各子板块中涨幅居第二位。
• 通信板块最新估值为35.24，位于TMT各行业第三位。

二、本周专题解析

2.1 商业航天加速演进，卫星通信太空算力持续突破

• 商业航天发射进展提速：
  • 2026年6月17日，海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭成功发射卫星互联网低轨22组卫星。
  • 中科宇航力箭一号遥十四运载火箭发射8颗卫星，累计发射卫星总数超105颗。
  • 中科宇航力箭一号遥十五运载火箭完成总装测试，拟执行“一箭5星”发射任务。
• 卫星通信进展：
  • 朱雀二号改进型遥六运载火箭发射垣信卫星干帆DTC01星和中国移动02星。
  • 中国移动02星用于开展手机直连卫星、天地网络融合等技术试验，已申报2664颗卫星的卫星星座。
• 太空算力突破：
  • SpaceX计划组建约100万颗AI卫星网络，AI1卫星配备70米翼展光伏面板，支持120干瓦平均计算载荷。
  • 我国加速太空算力布局，成立北京市首个太空算力产业创新中心，组建“太空数智基础设施联合攻关体”。

核心观点：商业航天发射提速，星座建设稳步推进，卫星通信是商业化核心支撑，AI太空算力是未来增长核心。持续看好商业航天产业链投资机会。

2.2 光通信持续走强，看好CPO产业链投资机会

• 光通信标的走强：中际旭创、天孚通信、新易盛本周涨幅显著。
• 海内外企业加速布局光通信光互联：
  • 英伟达投资高意扩建工厂，聚焦磷化铟晶圆与光互连产能。
  • 全球磷化铟衬底需求预测：2026年销量260万-300万片，市场规模2.02亿美元，但有效产能仅75万片，缺口超70%。
  • 国内布局：罗博特科与英伟达合作开发CPO制造与测试解决方案，东山精密投资12亿美元扩建光芯片及光模块项目，蓝思科技收购同算光电控股权。
• CPO发展趋势：
  • AI算力需求推动产品升级，CPO成为Scale-up核心支撑。
  • 英伟达Spectrum-x以太网硅光技术量产，推动硅光+CPO技术发展。
  • CPO渗透率将明显提升，看好硅光CPO全产业链投资机会。

三、通信行业动态

• 行业动态新闻：中科宇航力箭一号发射、浙江联通关闭3G网络、中国电信FTTR产品采购、硅基流动完成B轮融资、中国移动采购第四范式等。
• 上市公司动态：鹿山新材发布股权激励计划、东山精密投资光芯片及光模块项目、云里物里调整回购股份方案等。

四、风险提示

• 市场竞争加剧风险、关键技术突破不及预期风险、下游需求不及预期风险、原材料价格波动风险。