请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2024年04月14日 通信 FSD加速落地，华为智驾持续升级，看好智能驾驶相关产业链投资机会 股票 股票 投资 EPS （元） PE 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 002920.SZ 德赛西威 买入 2.79 3.76 47.28 35.09 300308.SZ 中际旭创 买入 2.72 5.06 62.25 33.46 300394.SZ 天孚通信 买入 1.85 2.94 90.71 57.08 600941.SH 中国移动 买入 6.16 6.71 16.4 15.06 601728.SH 中国电信 买入 0.33 0.37 18.06 16.11 资料来源：长城证券产业金融研究院 FSD V 12.3表现亮眼，迭代加速有望迎来渗透率拐点。FSD V12.3自3月份推送以来，经历了几个版本的快速迭代更新，在用户体验方面持续提升。目前FSD进入大范围推广期，尤其在3月底开启一个月免费试用期以来，行驶里程激增。4月13日，特斯拉宣布FSD订阅费降价50%，有望进一步加速FSD推广。我们认为，特斯拉在FSD推广上的发力，一方面有助于公司短期提升软件服务收入和盈利能力，长期不断完善智驾系统打开更广阔想象空间，另一方面，有助于提升消费者对自动驾驶技术认可度，加速自动驾驶行业快速发展。 Robotaxi即将推出，高阶智驾前景可期。4月5日，马斯克宣布Robotaxi将于2024年8月8日亮相，我们认为，此举一定程度表明了公司在自动驾驶方面取得了重要的突破，长期打开更广阔想象空间，对于公司估值的提振具有重要意义。另一方面，Robotaxi和乘用车FSD的规模化试用，能够获取更多高质量的真实场景数据，从而进一步加速自动驾驶算法的训练和完善。此外，特斯拉的入局有望给整个无人驾驶行业注入信心，推动无人驾驶行业加速走向成熟，看好自动驾驶相关产业链长期发展空间。 华为视觉智驾首发，智能化持续升级。4月11日，华为在鸿蒙生态春季沟通会上，升级发布了鸿蒙智行首款智慧轿车智界S7，其中，智界S7 Pro首发搭载华为视觉智驾ADS基础版，具备高速NCA和智能泊车功能；智界S7 Max标配ADS高阶智驾辅助，在基础版基础上增加城市NCA功能，覆盖率高达99.56%。此外，升级全向主动安全，并将有效速度范围进一步提升。我们认为，国内高阶智驾迎政策端+产业端+成本端多重利好，产业进展有望加速，华为智驾作为国内引领者，产品力逐步得到验证，带动行业加速向智能化发展，建议持续关注国内智能驾驶产业链相关投资机会。 市场回顾：本周（2024年4月8日-2024年4月12日，下同）通信(申万)指数下跌3.72%；沪深300指数下跌2.93%，行业跑输大盘0.79pct。 重点推荐（已覆盖）：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、共进股份、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、鼎通科技、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、四维图新、和而泰、拓邦股份、朗特智能、淳中科技、千方科技。 建议关注的标的：运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A、易华录；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技、剑桥科技、博创科技；光器件：太辰光；光芯片：仕佳光子、源杰科技；IDC：润建股份、英维克、佳力图、申 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 侯宾 执业证书编号：S1070522080001 邮箱：houbin@cgws.com 相关研究 1、《精密减速器：机器人核心部件，有望持续受益人形机器人产业带动》2024-04-11 2、《本周专题：低空经济蓄势起飞，持续赋能新质生产力—通信周专题》2024-04-09 3、《全国数据工作会议开创数据产业新局面，关注数据要素产业链相关投资机会》2024-04-03 -24 %-19 %-14 %-8%-3%2%8%13%2023-042023-082023-122024-04通信沪深300 行业周报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 菱环境、数据港；卫星互联网：海能达、海格通信、中科星图；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；掩模版：路维光电、清溢光电；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；汽车智能化：经纬恒润、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份、中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密。 风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。 行业周报 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 近一周行情表现 ............................................................................................................................................. 4 2. 本周专题解析................................................................................................................................................. 5 2.1 FSD V12.3表现亮眼，迭代加速有望迎来渗透率拐点 ............................................................................... 5 2.2 Robotaxi即将推出，高阶智驾前景可期.................................................................................................... 7 2.3 华为视觉智驾首发，智能化持续升级 ....................................................................................................... 9 3. 本周行业动态............................................................................................................................................... 10 3.1行业动态新闻......................................................................................................................................... 10 3.2上市公司动态......................................................................................................................................... 11 4. 相关标的...................................................................................................................................................... 12 5. 风险提示...................................................................................................................................................... 13 图表目录 图表1： 本周通信行业涨跌幅前5个股 ................................................................................................................ 4 图表2： 本周通信行业涨跌幅后5个股 ................................................................................................................ 4 图表3： TMT各子行业涨跌幅对比（截至2024年4月12日） ............................................................................ 4 图表4： TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日） ....................................................... 4 图表5： FSD V12.3采用端到端神经网络算法....................................................................................................... 5 图表6： 特斯拉FSD行驶里程超过10亿英里....................................................................................................... 6 图表7： 特斯拉Robotaxi车型概念设计图 ............................................................................................................ 8 图表8： 华为 ADS高阶智驾城市NCA覆盖率高达99.56% ................................................................................... 9 图表9： 华为智驾系统快速迭代 ........................................................................................................................... 9 行业周报 P.4 请仔细阅读本报告末页声明 1. 近一周行情表现 本周（2024年4月8日-2024年4月12日，下同）通信(申万)指数下跌3.72%；沪深300指数下跌2.93%，行业跑输大盘0.79pct。 图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 002089.SZ 新海退 23.81 300590.SZ 移为通信 21.90 688668.SH 鼎通科技 11.73 300394.SZ 天孚通信 9.25 300308.SZ 中际旭创 8.48 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院 图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 002796.SZ 世嘉科技 -26.21 300205.SZ ST天喻 -16.82 00258