OFC大会召开，特斯拉FSD加速落地，持续看好数字AI产业链投资机会

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2024年03月31日 通信 OFC大会召开，特斯拉FSD加速落地，持续看好数字AI产业链投资机会 股票 股票 投资 EPS （元） PE 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 002881.SZ 美格智能 买入 0.41 0.54 60.2 45.7 300308.SZ 中际旭创 买入 2.72 5.06 57.56 30.94 300394.SZ 天孚通信 买入 1.85 2.94 81.77 51.45 600941.SH 中国移动 买入 6.16 6.71 17.17 15.76 601728.SH 中国电信 买入 0.33 0.38 18.42 16.0 688668.SH 鼎通科技 买入 1.88 2.6 28.46 20.58 资料来源：长城证券产业金融研究院 本周策略观点： 1. 华为发布2023年年报，业绩高速增长，持续推进全面智能化战略。华为发布2023年年报，持续推进全面智能化战略： 2023年，华为实现销售收入7041.74亿元，同比增长9.6%；实现净利润869.50亿元，同比增长144.5%。 分产业来看：ICT基础设施业务： 2023年实现收入3619.97亿元，同比提升2.3%；云计算业务：2023年实现收入552.87亿元，同比提升21.9%；数字能源业务： 2023年实现收入526.07亿元，同比提升3.5%；终端业务：2023年实现收入2514.96亿元，同比提升17.3%；智能汽车解决方案业务：2023年实现收入47.37亿元，同比提升128.1%。 我们认为，华为作为国内领先科技企业，在云业务发面发布盘古大模型3.0及昇腾AI云服务持续赋能千行百业，国资云的发展将带动云服务商、大数据及相关产业持续发力。在智能汽车方面，业务已进入高速增长期，部件发货量超过300万套，发布并商用了HUAWEI ADS 2.0高阶智能驾驶系统，汽车电动化、智能化、轻量化的趋势将持续带动智能技术的迭代升级，创造新的市场空间，持续看好车载模组、连接器等板块投资机会。 2. 特斯拉 FSD 加速落地，5G-A商业化进程加速，汽车智能化再迎催化。2024年3月29日，小米Su7正式发布，搭载小米全栈自研智能驾驶技术，在城市NOA方面，小米预计4月开启用户测试，5月正式开通10城，8月实现全国开通。与此同时，小米将实现“全机型、全设备覆盖卫通技术”，5.5G OTA 也在准备中。2024年3月28日，中国移动在杭州全球首发5G-A商用部署，公布首批100个5G-A网络商用城市名单，5G-A产业商业化进程进一步加速。 3月26日，马斯克发布全员信，要求特斯拉员工在汽车交付前必须激活FSD V12.3.1，并进行短途测试，此外马斯克于3月25日表示，由于需 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 侯宾 执业证书编号：S1070522080001 邮箱：houbin@cgws.com 分析师 姚久花 执业证书编号：S1070523100001 邮箱：y aojiuhua@cgws.com 相关研究 1、《加速构建以数据为关键要素的数字经济，充分释放数据要素价值，发展新质生产力 》2024-03-26 2、《数据要素专题：政策顶层建设持续完善，国内大模型竞赛驱动数据作为AI语料加速发展》2024-03-26 3、《算力基础设施为激活数据要素潜能提供重要支撑，看好相关环节投资机遇》2024-03-25 -22 %-16 %-10 %-4%2%7%13%19%2023-032023-072023-112024-03通信沪深300 行业周报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 求疲软和价格竞争给公司的销量和利润带来了压力，特斯拉将向美国客户提供一个月的免费试用期，试用其全自动驾驶（FSD）技术。 我们认为，端到端的架构有望进一步提升特斯拉FSD系统的性能以及体验感，FSD V12加速落地，小米Su7端到端模型已应用上车，L3-L5智能驾驶持续演进，同时小米5.5G OTA升级以及中国移动5G-A全面商用化，将推进我国5G-A产业加速商业化落地，我们持续看好5G-A及汽车智能化产业投资机会。 3. OFC大会在美召开，持续看好相关产业投资机会。2024年3月26日-3月28日，OFC大会在美国举行。国内龙头厂商：中际旭创现场演示1.6T-LPO-DR8 OSFP模块，与Marvell联合演示800G-DR4+ OSFP；新易盛推出100GSFP112系列光模块产品，包括DR、FR、LR和ER版本，天孚通信：推出人工智能和数据中心应用800G/1.6T光模块配套应用产品，包括Mux TOSA、Demux POSA、Lensed FAU以及MT-FA等高速光引擎产品系列，及相关零组件解决方案。海外领先厂商：英伟达、博通、思科、Marvell均推出了51.2T交换机芯片。 我们认为，此次OFC大会如国内领先厂商中际旭创推出1.6T及800G高速率光通信解决方案，海外头部企业英伟达、博通等推出51.2T交换机芯片，随着通信协议的升级，下游应用场景及AI高速发展，数据传输速率要求越来越高，且网络核心层速率滞后底层算力基础设施速率发展，光模块将向更高速率、集成化、小型化演进，我们持续看好算力基础设施产业链投资机会。 市场回顾：本周（2024年3月25日-2024年3月29日，下同）通信（申万）指数下跌3.76%；沪深300指数下跌0.21%，行业跑输大盘3.55pp。 重点推荐（已覆盖）：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、共进股份、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、鼎通科技、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、朗特智能、淳中科技、千方科技。 建议关注的标的：运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A、易华录；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技、剑桥科技、博创科技；光器件：太辰光；光芯片：仕佳光子、源杰科技；IDC：润建股份、英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：海能达、震有科技、海格通信、中科星图；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；掩模版：路维光电、清溢光电；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密。 风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。 行业周报 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 行业观点........................................................................................................................................................ 4 1.1本周策略观点速览.................................................................................................................................... 5 1.1.1华为发布2023年年报，业绩高速增长，持续推进全面智能化战略 ................................................. 5 1.1.2特斯拉 FSD 加速落地，5G-A商业化进程加速，汽车智能化再迎催化 ............................................ 5 1.1.3 OFC大会在美召开，持续看好相关产业投资机会............................................................................ 6 2.本周专题解析 .................................................................................................................................................... 7 2.1 华为发布2023年年报，业绩高速增长，持续推进全面智能化战略 .......................................................... 7 2.2特斯拉 FSD 加速落地，5G-A商业化进程加速，汽车智能化再迎催化 ...................................................... 9 2.2.1 小米Su7上市，搭载自研底层算法................................................................................................ 9 2.2.2 特斯拉FSD V12加速落地，持续看好汽车智能化投资机会 .......................................................... 12 2.3 OFC大会在美召开，持续看好相关产业投资机会.................................................................................... 14 3.本周动态点评 .................................................................................................................................................. 17 3.1工信部发布2024年1－2月份通信业经济运行情况................................................................................ 17 3.2国家数据局局长刘烈宏表示完善数据要素基础制度体系，持续看好数据要素产业投资机会 ..................... 18 4.通信行业动态 .................................................................................................................................................. 18 4.1行业动态新闻......................................................................................................................................... 18 4.2上市公司动态......................................................................................................................................... 19 5.风险提示 ..............................