工业硅、多晶硅周度分析：工业硅、多晶硅供需两弱，基本面宽松

工业硅

• 供需两弱，基本面宽松：工业硅最新社会库存为57.2万吨，仓单库存为28.96万吨，库存偏高且去库缓慢。5月产量281071吨，同比下降28.1%，环比上涨17.3%，产能利用率为35%。丰水期开工率增加缓慢，新疆和四川开炉增加。
• 成本分析：原料价格下跌，丰水期西南电价下跌，现金成本下降。
• 库存及出口：社会库存和仓单均持续下降，5月出口55652吨，环比下降8%。
• 需求分析：DMC价格下跌，产能利用率反弹；铝合金受铝价提振，开工率较低，进口量反弹。
• 价格走势：现货止跌，期货小幅反弹。
• 观点总结：短期受煤炭反弹带动，基本面依然偏弱，关注阶段性去库或西南开工不及预期带来的反弹机会。

多晶硅

• 供给持续低位：5月样本企业产量9.2万吨，同比下降49%，环比下降2%，开工率33.4%。
• 库存偏高：最新周度库存为26.7万吨，库存偏高，周度累库0.3万吨。
• 价格走势：期货周度下跌5.9%，现货价格暂时平稳。
• 下游需求：硅片、电池片、组件价格延续下跌；5月电池片出口以价换量，环比增加24%。
• 成本分析：生产成本下降。
• 观点总结：光伏下游限产消息冲击，偏空维持，关注宏观转暖风险及企业联合减产等行业自律行为带来的冲击。