一、黄金报告导读
- 核心逻辑：短期中东地缘异动缓和，经济衰退地缘异动风险仍存；美国经济滞涨风险增加，美联储出现7月降息声音。
- 避险属性：特朗普宣称以色列与伊朗将停火，最新已同意停火。
- 货币属性：美联储鲍曼对7月降息持开放态度，沃勒称应考虑7月降息；市场预期下次降息至9月，总降息空间跌至50基点左右；美元指数和美债收益率震荡偏弱。
- 商品属性：CRB商品指数反弹承压，人民币偏强压制国内价格。
- 预计：短期金弱银强，中期高位震荡，长期阶梯上行。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸；建议做好仓位管理，严格止损止盈。
表1 黄金相关数据
- 国际价格：Comex黄金主力合约收盘价3384.40美元/盎司，伦敦金3380.55美元/盎司。
- 国内价格：沪金主力收盘价771.86元/克，黄金T+D收盘价768.71元/克。
- 基差与价差：沪金主力-伦敦金基差-13.40元/克，金银比93.57。
- 持仓量：Comex黄金手数441214，沪金主力147344手，黄金TD211840手。
- 库存：LBMA库存8598吨，Comex黄金1168吨，沪金18吨。
- CFTC管理基金净持仓：136626手。
- 黄金ETF：SPDR吨数957.40。
- 风险提示：美联储官员讲话改变宽松指引，美经济等数据超预期，地缘异动。
二、白银报告导读
- 黄金价格趋势是白银价格的锚。
- 资金面：CFTC白银净多和iShare白银ETF重新加仓。
- 库存面：白银近期显性库存小幅增加。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸；建议做好仓位管理，严格止损止盈。
表2 白银相关数据
- 国际价格：Comex白银主力合约收盘价36.05美元/盎司，伦敦银36.13美元/盎司。
- 国内价格：沪银主力收盘价8739.00元/千克，白银T+D收盘价8709.00元/千克。
- 基差与价差：沪银主力-伦敦银基差389.60元/克。
- 持仓量：Comex白银184831手，沪银主力5127780手，白银TD3170030手。
- 库存：LBMA库存23367吨，Comex白银15500吨，沪银1257吨。
- CFTC管理基金净持仓：50034手。
- 白银ETF：iShare吨数14950.99。
- 风险提示：美联储官员讲话改变宽松指引，美经济等数据超预期，地缘异动。
三、基本面关键数据
- 货币属性：美联储联邦基金目标利率上限4.50%，十年期美债真实收益率2.55%，美元指数98.38。
- 美国通胀：CPI同比2.40%，核心CPI同比2.80%。
- 美国经济：GDP年化同比2.00%，失业率4.20%，非农就业人数13.90万。
- 央行黄金储备：中国2296.37吨，美国8133.46吨。
- 避险属性：地缘政治风险指数484.77，VIX指数18.35。
- 商品属性：CRB商品指数305.05。
- 美联储最新利率预期：下次降息至9月，总降息空间50基点左右。
作者：林振龙
审核：曹有明
复核：刘书语
