一、黄金报告导读
- 核心逻辑：短期地缘冲突升级（以色列和伊朗）、经济衰退风险、美国经济滞涨风险及美联储降息态度谨慎是主要支撑因素。
- 避险属性：中东地缘异动及美军轰炸伊朗核设施提升避险情绪。
- 货币属性：美联储预计今年降息两次，鲍威尔警告关税通胀加剧，市场预期美联储下次降息至9月，总降息空间降至50基点。
- 商品属性：CRB商品指数反弹承压，人民币偏强压制国内价格。
- 趋势预测：短期震荡偏弱，中期高位震荡，长期阶梯上行。
- 策略建议：稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈。
表1 黄金相关数据
- 国际价格：Comex黄金主力合约收盘价3384.40美元/盎司，伦敦金3368.25美元/盎司。
- 国内价格：沪金主力收盘价781.30元/克，黄金T+D收盘价777.94元/克。
- 基差与价差：沪金主力-伦敦金基差-3.52元/克，沪金主力基差-3.36元/克。
- 持仓量：Comex黄金手数417143，沪金主力手数152462，黄金TD手数212532。
- 库存：LBMA库存8598吨，Comex黄金1169吨，沪金18吨。
- CFTC管理基金净持仓：129851手。
- 黄金ETF：SPDR吨数950.24。
- 期货仓单：沪金注册仓单数量18吨。
风险提示：美联储官员讲话改变宽松指引，美经济数据超预期，地缘异动风险。
二、白银报告导读
- 黄金价格趋势是白银价格的锚。
- 资金面：CFTC白银净多和iShare白银ETF重新加仓。
- 库存面：白银近期显性库存小幅增加。
- 策略建议：稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈。
表2 白银相关数据
- 国际价格：Comex白银主力合约收盘价35.95美元/盎司，伦敦银36.13美元/盎司。
- 国内价格：沪银主力收盘价8770.00元/千克，白银T+D收盘价8730.00元/千克。
- 基差与价差：沪银主力-伦敦银基差427.57元/克。
- 持仓量：Comex白银手数174281，沪银主力手数5224980，白银TD手数3217456。
- 库存：LBMA库存23367吨，Comex白银15409吨，沪银1247吨。
- 显性库存总计：41385吨。
- CFTC管理基金净持仓：48793手。
- 白银ETF：iShare吨数14750.28。
- 期货仓单：沪银注册仓单数量1230233千克。
风险提示：美联储官员讲话改变宽松指引，美经济数据超预期，地缘异动风险。
三、基本面关键数据
- 货币属性：美联储联邦基金目标利率上限4.50%，十年期美债真实收益率2.55%，美元指数98.76。
- 美国通胀：CPI同比2.40%，核心CPI同比2.80%，PCE物价指数同比2.15。
- 美国经济：GDP年化同比2.00%，失业率4.20%，非农就业人数13.90万。
- 央行黄金储备：中国2296.37吨，美国8133.46吨，全球36250.15吨。
- 避险属性：地缘政治风险指数262.90，VIX指数21.01。
- 商品属性：CRB商品指数312.53，离岸人民币7.1818。
- 美联储最新利率预期：下次降息至9月，总降息空间50基点。
