核心观点与市场研判
- PVC市场：6-7月供需预期偏弱，供应端装置检修计划少，开工存回升预期，但利润不足以驱动大量减产；需求端受房地产拖累，出口面临不确定性。近端去库，估值偏低，中长期仍是供需过剩格局，维持反弹空思路。
- 烧碱市场：09合约预期偏弱，中期方向偏空。随着氧化铝新装置投产及补库存结束，需求端无大的增量；新装置存投产预期，但企业维持高开工。山东氧化铝大厂上调液碱采购价后，送货量上升，烧碱开工高位，现货已开始转跌。
关键数据
- PVC：主力合约V2605涨1.21%-1.59%，主力持仓97.2万手，仓单4.43万手；9-1月差扩大12.0-17.0元/吨；华东SG-5价格4700-4800元/吨，山东32%液碱800-885元/吨，50%液碱1350-1370元/吨。
- 烧碱：主力合约SH09涨1.39%-1.19%，主力持仓18.88万手，仓单数据缺失；9-1月差扩大15.38%；山东32%液碱800-885元/吨，50%液碱1350-1370元/吨。
交易策略
- 单边：烧碱维持空头思路，关注现货；PVC反弹空思路，近端观望。
- 套利：8-10反套继续持有。
- 期权：暂时观望。
相关附图
- 提供了PVC和烧碱09合约价格走势、基差、月差、持仓、仓单、现货价格、乌海电石价格、山东液氯价格、山东外购电石法PVC利润、山东烧碱利润、山东氯碱综合利润等图表。
研究结论
- PVC中长期供需过剩，反弹空间有限；烧碱中期需求疲软，价格偏空。
