核心观点与关键数据
PVC市场：
- 6-7月供需预期偏弱，供应端开工存回升预期，但利润不足以驱动大量减产；需求端受房地产拖累，出口面临不确定性。
- 近端去库，估值偏低，暂时观望，中长期仍是供需过剩格局，维持反弹空思路。
- 主力合约09预期偏弱，供需预期偏弱，维持空头思路。
烧碱市场：
- 09合约预期偏弱，中期方向偏空，随着新装置投产及补库存结束，需求端预计无大的增量。
- 烧碱新装置存投产预期，当前氯碱综合利润下企业预计维持高开工。
- 近月合约取决于现货跌幅和跌速，维持空头思路，关注现货情况。
关键数据：
- PVC现货价格：华东主流现汇自提4740-4840元/吨，华南主流现汇自提4800-4850元/吨，河北现汇送到4510-4620元/吨，山东现汇送到4660-4700元/吨。
- 烧碱现货价格：山东地区32%离子膜碱主流成交价格800-885元/吨，50%离子膜碱主流成交价格1350-1370元/吨；江苏32%液碱市场主流成交价格930-1010元/吨，48%液碱市场主流成交价格1480-1550元/吨。
- 烧碱产能利用率：华中-3.9%至86.3%，华北-0.6%至73.6%，东北-0.4%至93.9%，山东-1.3%至81.8%，西北+1.8%至93.1%，华东+1.6%至82.1%。
- 烧碱库存：全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存36.65万吨，环比下调9.57%，库容比22.52%，环比下调1.76%。
- PVC开工负荷率：整体76.74%，环比下降0.09个百分点；电石法PVC粉开工负荷率79.62%，环比下降0.83个百分点；乙烯法PVC粉开工负荷率69.23%，环比提升1.87个百分点。
研究结论
PVC： 近端去库，估值偏低，暂时观望，中长期仍是供需过剩格局，维持反弹空思路。
烧碱： 09合约供需预期偏弱，中期方向偏空，维持空头思路，关注现货情况。
交易策略：
- 单边：烧碱维持空头思路，PVC维持反弹空思路。
- 套利：8-10反套继续持有。
- 期权：暂时观望。
