主要品种策略早餐

股指期货

• 日内观点：窄幅震荡，IC、IM反弹概率上升。
• 中期观点：区间震荡，沪深300指数运行区间[3800,3950]。
• 参考策略：卖出MO2507-P-5800虚值看跌期权、IM2507逢低试多。
• 核心逻辑：
  1. 短期海外扰动（中东地缘政治冲突、美国介入）压制风险偏好，影响A股市场情绪。
  2. 内需预期提振需政策加力，5月社零增速亮眼但持续性待观察；生产延续韧性，高技术制造及装备制造业相对优势明显；地产投资拖累固投增速，政策发力预期强化。
  3. 市场风格高低频切换，缺乏持续上涨主线，建议关注板块逆向操作思路；技术图形显示四大指数回调至箱体下沿，反弹概率上升。

国债期货

• 日内观点：短债窄幅波动，长债延续偏强势头。
• 中期观点：偏强。
• 参考策略：T2509或TL2509交易盘多单减仓，配置盘多单持有。
• 核心逻辑：
  1. 海外扰动（中东地缘政治冲突）压制风险偏好，利好避险资产。
  2. 资金方面，央行连续净投放呵护市场，银行间流动性均衡，中长期资金持稳。
  3. 国内5月社零增速亮眼但持续性待观察；生产延续韧性，高技术制造及装备制造业相对优势明显；地产投资拖累固投增速，政策发力预期强化，低通胀压力强化宽松预期。

商品期货和期权

金属及新能源材料板块

• 品种：铜
  • 日内观点：78000-79200。
  • 中期观点：60000-90000。
  • 参考策略：震荡操作思路。
  • 核心逻辑：
    1. 宏观：美联储最新报告称通胀温和下降但仍高。
    2. 供给：全球铜精矿供需偏紧，日本JX公司削减精炼铜产量；中国5月铜矿砂及精矿进口环比下降，精炼铜进口同比下降，废铜进口环比减少。
    3. 需求：5月新能源汽车产销同比大幅增长，7月家用空调排产内销增长但出口下降。
    4. 库存：LME铜库存减少，上期所铜仓单下降。
    5. 展望：美国关税政策加剧供需偏紧，但需警惕国内需求淡季影响。
• 品种：工业硅
  • 日内观点：低位运行，运行区间：7350-7450。
  • 中期观点：承压运行，运行区间：7000-8500。
  • 参考策略：卖出SI2507-C-9000，期货逢高沽空。
  • 核心逻辑：
    1. 供应：5月工业硅产量同比下降24.59%。
    2. 需求：5月多晶硅产量同比下降45.71%，工业硅供需双降。
    3. 库存：5月工业硅社会库存高位。
• 品种：多晶硅
  • 日内观点：承压运行，运行区间：3.0万-3.2万。
  • 中期观点：低位运行，运行区间：3.0万-4.0万。
  • 参考策略：卖出PS2507-C-45000持有至到期，期货追空。
  • 核心逻辑：
    1. 供应：5月多晶硅产量同比下降45.71%。
    2. 需求：5月硅片产量同比下降5.65%。
    3. 库存：5月多晶硅社会库存高位，供应过剩明显。
• 品种：碳酸锂
  • 日内观点：低位运行，运行区间：5.8-6.0万。
  • 中期观点：成本支撑减弱，价格稳步下行，运行区间：5.6万-6.5万。
  • 参考策略：卖出LC2507-C-83000持有至到期。
  • 核心逻辑：
    1. 现货：6月20日碳酸锂价格持平但近5日累计跌290元，近30日累计跌4840元，现货价格低位运行。
    2. 供应：5月电池级碳酸锂产量同比增加29%，供应压力较大。
    3. 库存：5月30日碳酸锂总库存高位，利空价格。