环保行业跟踪周报：军信携长沙数字集团共促垃圾焚烧+IDC落地，固废板块提分红+供热&IDC拓展提ROE

东吴证券研究所1/252025年06月23日证券分析师袁理执业证书：S0600511080001021-60199782yuanl@dwzq.com.cn证券分析师陈孜文执业证书：S0600523070006chenzw@dwzq.com.cn《海螺创业迎现金流拐点，固废板块提分红+供热IDC拓展提ROE》2025-06-15《垃圾焚烧板块的提分红逻辑验证：从自由现金流增厚看资产质量的改2025-06-102024/10/222025/2/192025/6/19环保沪深300 行业走势相关研究2024/6/24 善》 内容目录最新观点..............................................................................................................................................4军信股份携手长沙数字集团，共促“垃圾焚烧+绿色算力”产业化落地...............................4垃圾焚烧：资本开支下降提分红验证，供热&IDC等提质增效促ROE和估值双升........5水务运营：业绩稳健增长+高分红，水价改革重塑成长与估值..........................................62025年度策略：揽星衔月，扶摇可接——化债、成长、重组共振，环保市场化新生！.6环卫装备：2025M1-5环卫新能源销量同增73%，渗透率同比提升6.26pct至14.95%...7生物柴油：生柴价格周环比+7.1%，单吨净利回正..............................................................9锂电回收：金属价呈下跌趋势&折扣系数下滑，盈利略有改善.......................................10行情表现............................................................................................................................................12板块表现...................................................................................................................................12股票表现...................................................................................................................................12行业新闻............................................................................................................................................14国家发展改革委资源节约和环境保护司2025年度研究课题征集公告.............................14生态环境监测机构市场准入将迎来新规...............................................................................14浙江：危废利用处置能力高于危废产生量，部分设施长期闲置.......................................14广东省垃圾焚烧发电企业2024年上半年垃圾处理量及相关电量情况表.........................15重庆暂缓执行《榨菜行业水污染物排放标准》第二阶段氯化物排放限值.......................15公司公告............................................................................................................................................15大事提醒............................................................................................................................................19往期研究............................................................................................................................................19往期研究：公司深度...............................................................................................................19往期研究：行业专题...............................................................................................................21风险提示............................................................................................................................................24 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所2/25 图表目录图1：环卫车销量与增速（单位：辆）...............................................................................................8图2：新能源环卫车销量与增速（单位：辆）...................................................................................8图3：环卫新能源渗透率.......................................................................................................................8图4：2025M1-5环卫装备销售市占率.................................................................................................9图5：2025M1-5新能源环卫装备销售市占率.....................................................................................9图6：国内UCOME与地沟油价格（周度，元/吨）.......................................................................10图7：国内生物柴油与地沟油价差（周度，元/吨）.......................................................................10图8：锂电循环产业链价格周度跟踪（2025/6/16~2025/6/20）......................................................11图9：锂电循环项目单位毛利情况跟踪.............................................................................................11图10：2025/6/16-2025/6/20各行业指数涨跌幅比较........................................................................12图11：2025/6/16-2025/6/20环保行业涨幅前十标的........................................................................13图12：2025/6/9-2025/6/13环保行业跌幅前十标的..........................................................................13表1：军信股份与长沙数字集团签署合作协议...................................................................................4表2：公司公告.....................................................................................................................................15表3：大事提醒.....................................................................................................................................19 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所3/25 请务必阅读正文之后的免责声明部分最新观点军信股份携手长沙数字集团，共促“垃圾焚烧+绿色算力”产业化落地军信股份与长沙数字集团签署合作协议，共筑“垃圾发电+绿色算力”新标杆。6月20日，军信股份公告与长沙数字集团有限公司携手签署了为期三年的《战略合作协议》。1）合作方：长沙数字集团有限公司作为长沙市委、长沙市人民政府战略决策成立的市管科技类国有企业，具备市级数字资源和一级平台优势，肩负引领和统筹数字长沙建设运营的职能职责。2）合作内容：双方拟通过成立合资公司的形式，整合甲方数字资源以及乙方在环保和绿色能源方面的优势，在绿色算力中心的建设运营、固废处理数字化管理、碳资产数字化管理、“一带一路”国家的数字化业务拓展以及产学研等领域深度合作。3）合作影响：合作事项如能顺利推进，有利于提升公司垃圾焚烧发电项目运营智能化水平，打造垃圾焚烧发电项目+IDC/AIDC的模式，进一步提升公司项目运营效益，从而实现营业收入增长及盈利能力提升，符合公司长期发展战略。表1：军信股份与长沙数字集团签署合作协议绿色算力中心建设运营双方拟在乙方运营的长沙及其他地区的垃圾焚烧项目中配套建设、运营绿色算力中心事宜开展合作，助力长沙人工智能和绿色低碳产业发展双方拟在固废处理方面展开合作，实现固废处置全生命周期数字化管理。在前端，构建“市政智慧环卫中枢”，实时掌握区域固废产生情况。中端通过“智慧城市管家平台”对固废运输情况进行统一调度，逐步实现垃圾车无人驾驶。后端则利用数智化技术提升固废治理工艺和效能，在乙方固废处理项目中开拓更多智慧化应用场景，提升生产效益、