环保行业跟踪周报：绿电直连政策打开垃圾焚烧发电IDC合作空间，固废板块提分红+供热IDC拓展提ROE

东吴证券研究所1/242025年06月03日证券分析师袁理执业证书：S0600511080001021-60199782yuanl@dwzq.com.cn证券分析师陈孜文执业证书：S0600523070006chenzw@dwzq.com.cn《全国绿电直连政策发布，打开垃圾焚烧发电IDC合作空间》2025-06-02《水污染治理从关注“老大难”到“提质增效”，固废板块提分红+供热IDC拓展提ROE》2025-05-272024/10/12025/1/292025/5/29环保沪深300 行业走势相关研究2024/6/3 内容目录最新观点..............................................................................................................................................4全国绿电直连政策发布，打开垃圾焚烧发电IDC合作空间................................................4垃圾焚烧：资本开支下降提分红验证，供热&IDC等提质增效促ROE和估值双升........5水务运营：业绩稳健增长+高分红，水价改革重塑成长与估值..........................................62025年度策略：揽星衔月，扶摇可接——化债、成长、重组共振，环保市场化新生！.6环卫装备：2025M1-4环卫新能源销量同增73%，渗透率同比提升6.14pct至14.55%...7生物柴油：生柴价格持平，地沟油价格微涨，利润倒挂.....................................................9锂电回收：金属价格部分下跌&折扣系数下滑，盈利略有改善.......................................10行情表现............................................................................................................................................12块表现.......................................................................................................................................12股票表现...................................................................................................................................12行业新闻............................................................................................................................................14《陕西省生活垃圾分类管理条例》7月1日起施行............................................................14海南省深化推进全域“无废岛”建设工作方案（2025—2027年）（征求意见稿）......14天津市发布天津市危险废物利用处置设施建设引导性公告...............................................14中办、国办印发《关于健全资源环境要素市场化配置体系的意见》...............................14《国家应对气候变化标准体系建设方案》印发...................................................................15公司公告............................................................................................................................................15大事提醒............................................................................................................................................17往期研究............................................................................................................................................18往期研究：公司深度...............................................................................................................18往期研究：行业专题...............................................................................................................20风险提示............................................................................................................................................23 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所2/24 图表目录图1：环卫车销量与增速（单位：辆）...............................................................................................8图2：新能源环卫车销量与增速（单位：辆）...................................................................................8图3：环卫新能源渗透率.......................................................................................................................8图4：2025M1-4环卫装备销售市占率.................................................................................................9图5：2025M1-4新能源环卫装备销售市占率.....................................................................................9图6：国内UCOME与地沟油价格（周度，元/吨）.......................................................................10图7：国内生物柴油与地沟油价差（周度，元/吨）.......................................................................10图8：锂电循环产业链价格周度跟踪（2025/5/26~2025/5/30）......................................................11图9：锂电循环项目单位毛利情况跟踪.............................................................................................11图10：2025/5/26-2025/5/30各行业指数涨跌幅比较........................................................................12图11：2025/5/26-2025/5/30环保行业涨幅前十标的........................................................................13图12：2025/5/26-2025/5/30环保行业跌幅前十标的........................................................................13表1：公司公告.....................................................................................................................................15表2：大事提醒.....................................................................................................................................17 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所3/24 请务必阅读正文之后的免责声明部分最新观点全国绿电直连政策发布，打开垃圾焚烧发电IDC合作空间5月21日，国家发改委、国家能源局印发《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，探索创新新能源生产和消费融合发展模式，促进新能源就近就地消纳，更好满足企业绿色用能需求。风电、太阳能发电、生物质发电等新能源不直接接入公共电网，通过直连线路向单一电力用户供给绿电。绿电直连顶层设计出炉，明确项目类型，助力供需精准匹配。绿电直连是指风电、太阳能发电、生物质发电等新能源不直接接入公共电网，通过直连线路向单一电力用户供给绿电，可实现供给电量清晰物理溯源的模式。1）绿电直连项目电源：现阶段，绿电直连电源为风能、太阳能、生物质能等新能源，既包括新建电源，也包括尚未开展电网接入工程建设或因新能源消纳受限等原因无法并网的存量新能源项目。2）绿电直连项目负荷：①新增负荷企业：可直接配套建设新能源项目；②存量自备电厂企业：在足额清缴可再生能源发展基金前提下，可通过压减自备电厂出力实现清洁替代；③出口外向型企业：为满足国际碳约束要求，可利用周边新能源资源开展存量负荷绿电直连。④受阻新能源项目：对因电网接入或消纳受限无法并网的项目，履行变更手续后可转为绿电直连模式。3）绿电直连项目类型：绿电直连项目分为并网型、离网型两类，并网型项目的电源应接入用户侧，项目电源、用户和线路作为整体接入公共电网，与公共电网形成清晰的物理界面与责任界面；离网型项目的电源、用户和线路均与公共电网无电气连接，作为独立系统开展运营。绿电直连模式通过物理直供方式，为企业提供了可追溯的绿色电力解决方案，有助于高耗能、外贸型企业降低用电成本+应对碳关税。鼓励民企参与，新能源自用不低于60%、上网不高于20%，按规缴费。1）鼓励模式创新，支持民企参与：绿电直连