聚酯产业链周报：国际油价震荡偏强，产业链价格继续上涨

影响因素分析因素影响供应利多PX开工率为82.7%，下降0.4个百分点；PTA周产量为146万吨，较上一报告期下降1.1万吨；PTA最新开工率为78.6%，下降5个百分点。乙二醇开工率继续上升，乙二醇开工率为57.9%，较上周上升3.5个百分点，油制开工率61.5%，煤制开工率52.7%，油制显著提升，煤制开工率稳定；短纤开工率85.1%，上升1.6个百分点；瓶片开工率82.5%，下降1.3个百分点。需求中性聚酯开工率为90%，较上一报告期上升0.4个百分点。织机开工率为67.6%，下降0.7个百分点。聚酯开工率小幅上升，好于预期；但织机开工率仍延续下降趋势，产业链需求仍在显现转弱迹象。成本利多中东冲突持续，油价在上周上涨之后表现仍较强。本周PX价格表现较强，截至6月19日，中国主港PX现货价格为904美元/吨，创今年以来新高。库存利多截至6月20日，PTA社会库存444.7万吨，较上一报告期下降3.5万吨，库存上周小幅上升后再度下降；PTA仓单数量减少，PTA基差走强有利于期现套利头寸获利了结。截至6月19日，乙二醇库存港口库存为53.7万吨，下降2.7万吨。短纤和长丝库存普遍下降，显示出下游需求仍较好。基差中性PX基差-14元/吨，先走强后回落，变化不大；PTA基差为232元/吨，先走强后回落，基差仍较强；乙二醇基差为8元/吨，明显走弱；短纤基差为26元/吨，明显回落；瓶片基差70元/吨，小幅走弱。利润利空PX加工费241美元/吨，小幅上升。PTA现货加工费314元/吨，明显下降。油制乙二醇生产亏损，利润状况继续走弱，煤制乙二醇利润仍小幅上升，利润状况较好。聚酯各主要品种的生产利润明显回落，聚酯原料成本上升更为明显，尽管聚酯品种价格上涨，即时利润仍走弱。 基本面数据02 9 宏观及终端需求情况03 中东冲突持续油价推升聚酯产业链品种价格 PX利润较前期回落长丝利润回落 PTA基差仍较强短纤基差小幅走弱 美国炼油厂开工率回落原油库存大幅下降、汽油库存小幅上升数据来源：Wind国联期货研究所 数据来源：EIA国联期货研究所6月10日，EIA公布的月报显示：对2025年度原油供应上调、需求下调，供应过剩量显著扩大。具体供需预测数据如下：EIA预计2024/25/26年全球原油供应量分别为至10280/10434/10514万桶/日，同比+78/+155/+79万桶/日，较上月预期值调整5/+22/-29万桶/日；预计2024/25/26年全球油品需求量分别为10274/10353/10459万桶/日，同比+59/+79/+106万桶/日，较上月调整0/-19/-4万桶/日。 数据来源：EIA国联期货研究所本次EIA报告对2025-2026年度的供需预测调整较为明显，2025年度的全球原油需求预估调整明显利空，对2026年度的预测偏利多。与上月预估数据相比，本次报告将2025年度原油供应上调22万桶/日，需求下调了19万桶/日；将2026年度原油供应下调了29万桶/日，需求下调4万桶/日。2024年供应过剩6万桶/日，5月份预估过剩1万桶/日；2025年供应过剩82万桶/日，5月预估过剩41万桶/日；2026年供应过剩55万桶/日，5月预估过剩80万桶/日。 PTA装置检修开工率下降PX开工率小幅下降 乙二醇开工率明显回升聚酯开工率略有提升 短纤和纯涤纱开工率上升织机开工率继续下降 5月国内PX产量环比上升PTA月度产量环比小幅上升数据来源：卓创资讯、国联期货研究所 5月乙二醇产量环比下降同比上升目前聚酯原料需求仍较好数据来源：卓创资讯、国联期货研究所 5月短纤产量环比上升目前短纤需求仍较好 短纤价格表现较强但利润仍较弱瓶片短纤现货价差下行 数据来源：卓创资讯、Wind、国联期货研究所 瓶片开工率小幅下降瓶片现货加工费下行 PTA周产量小幅下降PTA库存下降乙二醇库存小幅下降数据来源：Wind国联期货研究所 长丝和短纤库存下降需求表现好于预期仍有回落风险数据来源：Wind国联期货研究所 纱线和坯布产量季节性回落库存小幅上升 宏观及终端需求情况03 美联储继续维持利率不变 5月我国出口同比增长4.8%纺织服装出口同比增长0.6%数据来源：Wind国联期货研究所 T h a n k s感 谢 观 看免责声明本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。期市有风险投资需谨慎