量化市场追踪周报（2025W25）：主动权益仓位持续下行，首批科创债ETF上报

主动权益仓位持续下行，首批科创债ETF上报 ——量化市场追踪周报（2025W25） 2025年6月22日 证券研究报告金工研究 金工定期报告 于明明金融工程与金融产品首席分析师 执业编号：S1500521070001联系电话：+8618616021459 邮箱：yumingming@cindasc.com 吴彦锦金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523090002联系电话：+8618616819227 邮箱：wuyanjin@cindasc.com 周君睿金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523110005联系电话：+8619821223545 邮箱：zhoujunrui@cindasc.com 量化市场追踪周报(2025W25)：主动权益仓位持续 下行，首批科创债ETF上报 2025年6月22日 ➢本周市场复盘：本周市场缩量调整，避险观望情绪升温。风格层面，大盘价值相对抗跌，小微盘高位回调；行业层面，银行板块领涨，主力主动资 金净流入银行，医药板块跌幅居前。与此同时，主动权益基金测算仓位已连续四周下行，达到今年以来的最低水平，一定程度显示对后续市场走势持谨慎观望态度。 ➢债券ETF规模再创历史新高，首批科创债ETF上报。截至2025/6/20，债券类ETF今年以来累计净流入接近1500亿元，远超其他各类品种；全市场29只债券类ETF中，总规模突破2500亿元，其中13只规模超过百 亿元，海富通中证短融ETF与富国中债7-10年政策性金融债ETF双双突破500亿元大关。我们认为，一方面，受9只信用债ETF纳入通用质押式回购品的利好影响，近期资金加速流入债券ETF；另一方面，债券ETF低成本、高资金使用效率等投资优势也持续获得市场青睐。在此背景下，6月18日，十家基金管理人集体上报首批科创债ETF，分别跟踪中证AAA科技创新公司债指数、上证AAA科技创新公司债指数、深证AAA科技创新公司债指数，为债券ETF市场拓展新赛道。展望来看，我们认为科创ETF的推出一方面有望引导资金流向科技创新领域，拓宽科创企业融资渠道，服务新质生产力发展，另一方面也为投资者提供更加多元的场内债券投资工具，具备较大的发展空间。 ➢公募基金：主动权益基金仓位连续4周下调，降至年内最低水平。本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-1.40%，上涨基金数目占比15.71%。 其中：净值表现最好的前五只基金分别是永赢科技智选混合A、中航机遇领航混合A、信澳业绩驱动混合A、诺德新生活混合A、前海开源高端装备制造灵活配置混合A，一周净值涨跌幅分别是6.30%、5.50%、5.47%、5.25%、5.09%。 从整体仓位来看，主动权益类基金测算仓位已连续四周持续下行，降至年内最低水平，这也可能反映出市场对后续走势仍持观望态度。截至 2025/6/20，主动权益型基金的平均仓位约为85.36%。其中，普通股票型基金的平均仓位约为88.89%（较上周下降0.08pct），偏股混合型基金的平均仓位约为85.55%（较上周下降0.16pct），配置型基金的平均仓位约为83.15%（较上周下降0.13pct）；“固收+”基金平均仓位约为24.35%，较上周下降0.04pct。 近1月，主动权益基金在中盘价值风格上的权重暴露有明显提升，中小 盘成长仓位下降。截至2025/6/20，主动偏股型基金大盘成长仓位11.86% （较上周下降0.65pct），大盘价值仓位9.03%（较上周下降0.75pct），中盘成长仓位10.93%（较上周下降1.31pct），中盘价值仓位16.79%（较上 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大B座 邮编：100031 周上升2.18pct），小盘成长仓位45.39%（较上周上升0.43pct），小盘价值仓位6.02%（较上周上升0.11pct）。 从持股市值加权平均值来看，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有电力设备及新能源（约7.02%，较上周提升0.29pct）、传媒（约2.69%，较上周提升0.25pct）、纺织服装（约1.06%，较上周提升0.17pct）、通信 （约2.56%，较上周提升0.16pct）、建材（约0.95%，较上周提升0.12pct），配比下调较多的行业有商贸零售（约1.50%，较上周下降0.36pct）、食品饮料（约5.11%，较上周下降0.25pct）、计算机（约4.47%，较上周下降0.25pct）、有色金属（约4.49%，较上周下降0.23pct）、银行（约3.89%，较上周下降0.20pct）。 宽基ETF净流出压力较上周有所缓和，科创50、中证1000、中证500等指数获得资金布局，而A500指数则继续呈现净流出态势。同时，受9只 信用债ETF纳入通用质押式回购担保品影响，债券ETF持续吸金，总规模再创历史新高，已连续五周单周净流入超百亿元，本周净流入更是接近300亿元。 ➢主力/主动资金流向：主力主动净流入银行。主力资金流：本周主力净流入银行。（1）个股：主力净流入&中小单净流出：工商银行、立讯精密、中际旭创、沪电股份、农业银行等。主力净流出&中小单净流入：东方财 富、东山精密、银之杰、胜宏科技、协鑫能科等。（2）行业：主力净流入 &中小单净流出：银行、食品饮料等。主力净流出&中小单净流入：计算机、医药、机械、基础化工、有色金属等。主动资金流：本周主买净额约 -2700亿元，主动资金净流入银行。（1）个股：主动资金更看好中际旭创、东山精密、工商银行、中国银行、立讯精密等标的，东方财富、中京电子、红太阳、融发核电、恒宝股份等标的遭主动资金净卖出。（2）行业：主买净额居前的行业有：银行、综合金融等；流出较多的行业有：医药、机械、基础化工、计算机、有色金属等。 ➢风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。 目录量化市场追踪周报(2025W25)：主动权益仓位持续下行，首批科创债ETF上报5 1.本周市场复盘：债券ETF规模新高，首批科创债ETF上报5 2.公募基金：主动权益基金仓位持续下调6 公募基金仓位测算：最新主动权益基金仓位85.36%，降至年内最低水平7 主动权益产品风格动向：近1月中盘价值权重明显上升9 主动权益产品行业动向：本周电新、传媒仓位提升较多10 ETF市场跟踪：债券ETF持续流入，规模创历史新高11 新成立基金：首批新型浮动费率基金陆续成立12 3.主力/主动资金流：主力主动净流入银行13 附录1：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览16 附录2：本周公募基金新成立与新发行一览19 风险因素21 表目录表1：本周净值涨跌幅TOP10主动权益型基金信息6 表2：主动权益型基金近期行业仓位分布(%)10 表3：本周个股资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)14 表4：本周中信一级行业资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)14 表5：本周个股资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)14 表6：本周中信一级行业资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)15 表7：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览16 表8：本周新成立公募基金一览(按基金成立日计)19 表9：本周新发行公募基金一览(按基金认购日计)20 图目录图1：重点宽基指数周涨跌幅一览(%)5 图2：一级行业指数周涨跌幅一览(%)6 图3：主动权益型基金历史仓位分布7 图4：“固收+”基金历史仓位分布8 图5：主动权益型基金历史风格仓位分布9 图6：今年以来ETF分类累计净流入额(亿元)11 图7：近1年主动权益型基金周度成立规模(亿元)12 图8：主动权益型基金历年年初以来累计新成立数量12 图9：主动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份)12 图10：被动权益型基金历年年初以来累计新成立数量13 图11：被动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份)13 图12：近1年沪深京三市资金净流入结构分布(亿元)13 量化市场追踪周报(2025W25)：主动权益仓位持续下行，首批科创债ETF上报 1.本周市场复盘：债券ETF规模新高，首批科创债ETF上报 本周市场缩量调整，避险观望情绪升温。风格层面，大盘价值相对抗跌，小微盘高位回调；行业层面，银行板块领涨，主力主动资金净流入银行，医药板块跌幅居前。与此同时，主动权益基金测算仓位已连续四周下行，达到今年以来的最低水平，一定程度显示对后续市场走势持谨慎观望态度。 债券ETF规模再创历史新高，首批科创债ETF上报。截至2025/6/20，债券类ETF今年以来累计净流入接近1500亿元，远超其他各类品种；全市场29只债券类ETF中，总规模突破2500亿元，其中13只规模超过百亿元，海富通中证短融ETF与富国中债7-10年政策性金融债ETF双双突破500亿元大关。我们认为，一方面，受 9只信用债ETF纳入通用质押式回购品的利好影响，近期资金加速流入债券ETF；另一方面，债券ETF低成本、高资金使用效率等投资优势也持续获得市场青睐。在此背景下，6月18日，十家基金管理人集体上报首批科创债ETF，分别跟踪中证AAA科技创新公司债指数、上证AAA科技创新公司债指数、深证AAA科技创新公司债指数，为债券ETF市场拓展新赛道。展望来看，我们认为科创ETF的推出一方面有望引导资金流向科技创新领域，拓宽科创企业融资渠道，服务新质生产力发展，另一方面也为投资者提供更加多元的场内债券投资工具，具备较大的发展空间。 宽基指数表现回顾：本周（2025/6/16-2025/6/20）市场震荡回调，小微盘、港股科技回撤幅度居前。截至2025/6/20，上证指数报收3359.9点，周涨跌幅约-0.51%；深证成指报收10005.03点，周涨跌幅约-1.16%；创业板指报收 2009.89点，周涨跌幅约-1.66%；沪深300报收3846.64点，周涨跌幅约-0.45%。 图1：重点宽基指数周涨跌幅一览(%) 2.29 0.14 0.00 -0.17 -0.51 -0.45 -0.42 -1.16 -0.92 -1.66 -1.75 -1.74 -1.55 -1.52 -1.85 -2.22 -2.55 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 本周上周 资料来源：同花顺iFinD、信达证券研发中心统计日期：2025/6/9-2025/6/20 行业指数表现回顾：本周（2025/6/16-2025/6/20）银行行业大幅领涨，医药回撤较多。周涨跌幅排名居前的行业有银行、综合金融、通信、电子、食品饮料等，收益率依次为3.13%、1.75%、1.43%、1.05%、-0.02%；周涨跌 幅排名靠后的行业包括医药、纺织服装、商贸零售、有色金属、农林牧渔等，收益率依次为-4.16%、-4.10%、-4.07%、-3.30%、-3.11%。 图2：一级行业指数周涨跌幅一览(%) 3.1 1.11.4 1.8 -0.3-0.7 -0.2 0.0 -0.1 -1.1 -2.2 -1.6-1.9-1.7 -1.6-1.5 -1.1 -2.1 -1.9 -1.9-1.8 -2.3 -3.3 -2.8 -2.4-2.6 -3.1 -4.1-4.1-4.2 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 本周上周 资料来源：同花顺iFinD、信达证券研发中心统计日期：2025/6/9-2025/6/20 2.公募基金：主动权益基金仓位持续下调 本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-1.40%，上涨基金数目占比15.71%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是永赢科技智选混合A、中航机遇领航混合A、信澳业绩驱动混合A、诺德新生活混合A、前海开源高端装备制造灵活配置混合A，一周净值涨跌幅分别是6.30%、5.50%、5.47%、5.25%、5.09%。 表1：本周净值涨跌幅TOP10主动权益型基金信