量化市场追踪周报：主动权益基金仓位回落至年内低点

2025年6月2日 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 2量化市场追踪周报(2025W22)：主动权益基金仓位回落至年内低点2025年6月2日周度市场复盘：2025/5/26-2025/5/30，A股市场整体交投趋于平淡，日均成交金额回落至万亿元附近的相对低位，风险偏好降温。结构上，前期强势的北证50指数继续领涨，在当前市场风格中仍较为突出。但考虑到微盘股已积累较大涨幅，且两融余额近阶段横盘、未见明显上行，叠加《推动公募基金高质量发展行动方案》等政策对市场定价的潜在影响，我们认为短期内应对微盘股的超额收益持续性保持谨慎，适度控制微盘风格相关资产的配置风险。此外，境内港股相关ETF近几周有所净流出，南向资金的净买入力度亦有所减弱，我们建议重点关注盈利能力改善、基本面扎实的优质标的。在业绩基准调整提速的同时，公募基金也在加速产品与服务优化步伐，今年以来多家基金公司陆续开通同一基金不同份额之间的转换业务。Wind数据显示，广发、富国、华安等机构旗下多只产品在近期均已实现A/C类份额灵活互转。该举措在降低赎回再申购所带来的时间与成本的同时，有助于提升资金使用效率和客户黏性。整体来看，此类服务创新反映出公募行业正日益聚焦客户体验，有望进一步增强行业的综合竞争力。公募基金：2025/5/26-2025/5/30，主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-0.28%，上涨基金数目占比34.74%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是华富健康文娱灵活配置混合A、泰信医疗服务混合A、红土创新医疗保健股票、中航优选领航混合A、东吴智慧医疗量化策略灵活配置混合A，一周净值涨跌幅分别是13.56%、11.47%、9.67%、9.60%、8.66%。主动权益基金仓位回落至年内低点：截至2025/5/30，主动权益型基金的平均仓位约为85.98%。其中，普通股票型基金的平均仓位约为89.13%（较上周下降0.52pct），偏股混合型基金的平均仓位约为86.28%（较上周下降0.97pct），配置型基金的平均仓位约为83.83%（较上周下降0.91pct）；“固收+”基金平均仓位约为24.30%，较上周下降0.22pct。中盘风格暴露相对提升：截至2025/5/30，主动偏股型基金大盘成长仓位11.87%（较上周上升1.65pct），大盘价值仓位10.98%（较上周下降0.18pct），中盘成长仓位15.28%（较上周上升0.36pct），中盘价值仓位11.21%（较上周上升0.44pct），小盘成长仓位45.51%（较上周下降3.22pct），小盘价值仓位5.16%（较上周上升0.96pct）。计算机、电子行业测算仓位下降较多：从持股市值加权平均值来看，2025/5/26-2025/5/30期间主动权益型基金配置比例上调较多的行业有食品饮料（约5.58%，较上周提升0.45pct）、机械（约5.72%，较上周提升0.37pct）、商贸零售（约1.65%，较上周提升0.30pct）、基础化工（约4.84%， 证券研究报告金工研究金工定期报告于明明金融工程与金融产品首席分析师执业编号：S1500521070001联系电话：+86 18616021459邮箱：yumingming@cindasc.com吴彦锦金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523090002联系电话：+86 18616819227邮箱：wuyanjin@cindasc.com周君睿金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523110005联系电话：+86 19821223545邮箱：zhoujunrui@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 3较上周提升0.26pct）、家电（约3.85%，较上周提升0.24pct），配比下调较多的行业有计算机（约4.79%，较上周下降0.61pct）、电子（约17.21%，较上周下降0.43pct）、非银行金融（约1.67%，较上周下降0.31pct）、通信（约2.37%，较上周下降0.29pct）、传媒（约2.40%，较上周下降0.22pct）。主力/主动资金流向：主力主动净流入银行，净流出电子、计算机、汽车、电力设备及新能源等，整体偏稳健。主力资金流：2025/5/26-2025/30主力净流入银行。（1）个股：主力净流入&中小单净流出：海格通信、创新医疗、百利电气、雪人股份、商络电子等。主力净流出&中小单净流入：比亚迪、中超控股、四方精创、融发核电、云内动力等。（2）行业：行业：主力净流入&中小单净流出：银行、农林牧渔、建筑、国防军工、建材等。主力净流出&中小单净流入：计算机、汽车、机械、电子、电力设备及新能源等。主动资金流：2025/5/26-2025/30主买净额约-1065.95亿元，主动资金净流入银行。（1）个股：主动资金更看好融发核电、牧原股份、四方精创、工商银行、丽人丽妆等标的，云内动力、立讯精密、比亚迪、元隆雅图、翠微股份等标的遭主动资金净卖出。（2）行业：主买净额居前的行业有：银行、农林牧渔、医药、国防军工等；流出较多的行业有：电子、机械、电力设备及新能源、汽车、基础化工等。风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大B座邮编：100031 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 4目录量化市场追踪周报（2025W22）：主动权益基金仓位回落至年内低点.......................................... 51.周度市场复盘：成交收缩，微盘领涨.......................................................................................... 52.公募基金：..................................................................................................................................... 6公募基金仓位测算：主动权益基金仓位回落至年内低点.................................................7主动权益产品风格动向：中盘风格暴露相对提升............................................................9主动权益产品行业动向：计算机、电子测算仓位下降较多.............................................9ETF市场跟踪：宽基ETF回流，信用债ETF持续吸金................................................10新成立基金：主动权益基金周度新发总份额约为17.35亿份......................................... 113.主力/主动资金流：主力主动净流入银行................................................................................... 13附录1：周度各类型ETF净流入TOP5产品信息一览 .................................................................. 16附录2：周度公募基金新成立与新发行一览.................................................................................. 19风险因素............................................................................................................................................ 21表目录表1：周度净值涨跌幅TOP10主动权益型基金信息................................................................6表2：主动权益型基金近期行业仓位分布(%)........................................................................10表3：周度个股资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)..............................................................14表4：周度中信一级行业资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)...............................................14表5：周度个股资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)......................................................15表6：周度中信一级行业资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)........................................15表7：周度各类型ETF净流入TOP5产品信息一览...............................................................16表8：周度新成立公募基金一览(按基金成立日计).................................................................19表9：周度新发行公募基金一览(按基金认购日计).................................................................20图目录图1：重点宽基指数周涨跌幅一览(%).....................................................................................5图2：一级行业指数周涨跌幅一览(%).....................................................................................6图3：主动权益型基金历史仓位分布.......................................................................................7图4：“固收+”基金历史仓位分布..........................................................................................8图5：主动权益型基金历史风格仓位分布................................................................................9图6：今年以来ETF分类累计净流入额(亿元)....................................................................... 11图7：近1年主动权益型基金周度成立规模(亿元).................................................................12图8：主动权益型基金历年