本周市场复盘
- A股维持上行趋势，沪指重回3500点上方，市场情绪阶段性回暖。
- 主动基金整体偏谨慎，仓位持续下降：主动权益基金仓位再创新低，"固收+"基金仓位降至阶段性低位。
- 行业表现：房地产、非银行业涨幅居前，银行板块小幅下跌。
政策层面
- 国有险企长周期考核机制正式落地，3年和5年周期考核权重升至70%，增强保险资金中长期配置意愿。
- 考核方式调整为“当年度+3年+5年周期”，权重分别为30%、50%、20%，自2025年度起实施。
- 考核周期拉长有助于弱化短期波动敏感度，释放更多资金配置权益市场，“哑铃型”组合策略凸显价值。
指数工具体系
- 沪市宽基产品体系完善：首批10只科创债ETF成立，上证380ETF、上证580ETF获批。
- 未来上证50、上证180、上证380与上证580共同构建沪市风格宽基指数产品框架。
宽基指数表现
- 上证指数报收3510.18点，周涨跌幅约1.09%；深证成指报收10696.1点，周涨跌幅约1.78%。
- 创业板指报收2207.1点，周涨跌幅约2.36%；沪深300报收4014.81点，周涨跌幅约0.82%。
- 一级行业普涨，综合金融、房地产及非银金融板块表现活跃；银行板块小幅下跌。
公募基金
- 主动偏股型基金净值涨跌幅平均值0.78%，上涨基金占比77.21%。
- 净值表现最好的前五只基金：前海开源沪港深核心资源灵活配置混合A、中航混改精选混合A等。
公募基金仓位测算
- 主动权益基金延续下行趋势，“固收+”基金仓位降至近期低点。
- 主动权益型基金平均仓位约83.93%："固收+"基金平均仓位约24.35%。
主动权益产品风格动向
- 近一月主动权益基金在大盘成长上暴露明显提升：大盘成长仓位17.86%（较上周上升2.2pct）。
主动权益产品行业动向
- 配置比例上调较多的行业：通信、电力设备及新能源、传媒、建材、石油石化。
- 配置比例下调较多的行业：电子、国防军工、建筑、基础化工、食品饮料。
ETF市场跟踪
- ETF市场延续结构性分化，宽基ETF整体承压但资金净流出压力缓解。
- 科创50、中证1000、港股大金融获资金青睐，中证A500、金融科技指数净流出居前。
- 境内股票ETF资金合计净流出约70.32亿元；境外指数ETF合计净流入约44.17亿元。
- 债券ETF合计净流入约87.43亿元；商品ETF合计净流入约5.67亿元。
主力/主动资金流
- 本周市场情绪边际改善，主力主动净流入非银。
- 主力资金净流入&中小单净流出：北方稀土、东方财富等。
- 主力资金净流出&中小单净流入：胜宏科技、比亚迪等。
- 主动资金净流入非银、计算机。
- 主动资金更看好东方财富、工业富联等标的，紫金矿业、比亚迪等遭主动资金净卖出。
新成立基金
- 本周境内新成立基金35只，其中主动权益型基金5只，新发总份额约为2.46亿份。
- 今年以来主动权益型基金新发132只，规模合计约531.56亿元，超过去年同期水平。
- 被动权益型基金新发295只，规模合计约1529.47亿元，显著超过历年同期水平。
