行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

南华煤焦产业风险管理日报

2025-06-22 南华期货我不是奥特曼

核心矛盾：焦煤供需矛盾缓和，叠加地缘冲突对能源品类的支撑作用，短期内盘面有继续上冲的可能。但下游企业对未来需求缺乏信心，此轮反弹未提振现货市场情绪，焦煤上游矿山库存持续累积，现货销售压力较大。焦化厂提涨概率不高，因当前焦化利润尚可，四轮提降落地后直接开启提涨的可能性较低。
利多解读：1. 安全生产月，矿山和洗煤厂开工波动；2. 动力煤需求旺季，坑口挺价；3. 中东局势紧张，能源价格波动加剧；4. 铁水高位，钢厂盈利率稳定，钢材淡季特征暂未显现。
利空解读：无明确利空因素提及。
价格区间预测（月度）：
- 焦煤：700-850元/吨
- 焦炭：1320-1450元/吨
当前波动率：
- 焦煤：38.32%（20日滚动），历史百分位75.79%
- 焦炭：26.29%（20日滚动），历史百分位53.39%
现货敞口策略推荐：
- 建议单边观望，关注低基差下的套保机会。
- 多做空焦炭2509合约J2509，建议入场区间1400-1420元/吨，锁定售价。
- 多做空焦煤2509合约JM2509，建议入场区间800-820元/吨，锁定售价。
关键数据：
- 螺纹钢吨价：1822元/吨（环比+1.8%）
- 热卷吨价：7731元/吨（环比-5.83%）
- 铁矿石手价：3000（环比-100）
- 焦煤手价：100（环比-100）
- 焦炭手价：900（环比+0）
- 硅铁张价：1253（环比+38.32%）
- 硅锰张价：951（环比+5.45%）
焦煤/焦炭盘面价格：
- 焦煤仓单成本（唐山蒙5）：791元/吨
- 焦煤主力基差（唐山蒙5）：-50元/吨
- 焦煤仓单成本（澳峰景）：1150元/吨
- 焦煤主力基差（澳峰景）：360元/吨
- 焦炭仓单成本（日照港湿熄）：1272元/吨
- 焦炭主力基差（日照港湿熄）：-113元/吨
- 焦炭仓单成本（吕梁湿熄）：1318元/吨
- 焦炭主力基差（吕梁湿熄）：-67元/吨
- 焦炭仓单成本（吕梁干熄）：1395元/吨
- 焦炭主力基差（吕梁干熄）：10.5元/吨
焦煤/焦炭现货价格：
- 安泽低硫主焦煤出厂价：1170元/吨
- 蒙5#原煤口岸自提价：700元/吨
- 蒙4#原煤口岸自提价：685元/吨
- 蒙3#精煤口岸自提价：763元/吨
- 蒙5#精煤乌不浪口自提价：868元/吨
- 蒙5#精煤唐山自提价：1013元/吨
- 澳大利亚峰景北CFR价：186美元/湿吨
- 澳大利亚LVCFR价：148美元/湿吨
- 俄罗斯K4CFR价：110美元/湿吨
- 俄罗斯K10CFR价：106美元/湿吨
- 俄罗斯ElgaCFR价：98美元/湿吨
- 俄罗斯伊娜琳CFR价：101美元/湿吨
- 加拿大鹿景CFR价：159美元/湿吨
- 美国布坎南CFR价：152美元/湿吨
- 吕梁准一级焦出厂价：1030元/吨
- 日照准一级焦出库价：1150元/吨
- 日照准一级焦平仓价：1270元/吨
- 焦炭出口价FOB价：200美元/吨
焦煤/焦炭进口利润：
- 蒙煤进口利润（长协）：-24元/吨
- 澳煤进口利润（峰景北）：-421元/吨
- 澳煤进口利润（中挥发）：-66元/吨
- 俄煤进口利润（K4）：110元/吨
- 俄煤进口利润（K10）：28元/吨
- 俄煤进口利润（伊娜琳）：30元/吨
- 俄煤进口利润（Elga）：30元/吨
- 焦炭出口利润：168元/吨
其他指标：
- 主力矿焦比：0.508
- 主力螺焦比：2.16
- 主力炭煤比：1.733
- 安泽低硫主焦煤出厂价：1170元/吨
- 蒙5#原煤自提价：700元/吨
- 澳大利亚峰景北CFR价：186美元/湿吨
- 安泽低硫主焦出厂价：1170元/吨
- 澳大利亚LVCFR价：148美元/湿吨
- 蒙4#原煤自提价：685元/吨
- 蒙5#精煤自提价：868元/吨
- 唐山准一级冶金焦现货价格：1013元/吨
- 日照港准一平仓价：1270元/吨
- 山西准一出厂价：1030元/吨
- 唐山准一出厂价：1013元/吨
季节性分析：
- 焦煤期货月差（01-05）
- 焦炭期货月差（01-05）
- 焦煤01合约基差季节性（唐山蒙5）
- 焦炭01合约基差季节性（日照港）
- 焦煤05合约基差季节性（唐山蒙5）
- 焦炭05合约基差季节性（日照港）
- 焦煤09合约基差季节性（唐山蒙5）
- 焦炭09合约基差季节性（日照港）
- 大商所焦煤仓单库存季节性
- 大商所焦炭仓单库存季节性
- 内外焦煤价差
- 海运煤进口利润理论值
- 主力焦化利润季节性
- 独立焦化企业吨焦平均利润：中国
- 焦炭出口利润季节性
- 焦炭集港利润季节性
- 即期焦化利润季节性
- 焦化亏损减产是提涨的前提
- 焦煤/动力煤比值季节性
- 瘦煤/动力煤比值季节性
- 主力螺焦比季节性
- 主力矿焦比季节性