AAOI—公司评论-20250620 繁体

【公司評論】動化能力加持，老牌光通訊廠商迎來業績拐點公司簡介有望迎來新一輪業績大爆發。產能佈局800G進入放量階段未來規劃模。模組業務有望實現10億美元左右的收入規模。競爭優勢 第一上海证券有限公司www.mystockhk.com趙綿璐+ 852 25321962mianlu.zhao@firstshanghai.com.hk黃晨+85225321954chen.huang@firstshanghai.com.hk行業通信股價19.77美元市值11.1億美元已發行股本0.56億股52周高/低44.5美元/6.7美元每股淨現值5.5美元股價表現 -2-本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放射晶片廠，已經有成熟晶片量產，可以實現在美國本土產業鏈上游配套。工程能力：隨著大型雲廠商對於自研ASIC用於AI伺服器的熱度逐步提高，定制化光模組的需求也逐步提升，這對供應商帶來挑戰。公司配合Amazon迅速開發完成800G產品，並將在2025Q3實現出貨，證明了公司的工程能力。未來公司有望複製這一合作模式，在北美雲廠商中進一步擴張份額，有望在未來光模組市場中佔據25-30%的份額。研發中產品1）與Microsoft合作研發6.4T OPO產品，2）與AMD合作研發400 mini Watt雷射器，3）200G單波VCSEL，預計2026年Q2出貨 -3-本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放披露事項與免責聲明披露事項免責聲明本報告由第一上海證券有限公司(“第一上海”)編制，僅供機構投資者一般審閱。未經第一上海事先明確書面許可，就本報告之任何材料、內容或印本，不得以任何方式複製、摘錄、引用、更改、轉移、傳輸或分發給任何其他人。本報告所載的資料、工具及材料只提供給閣下作參考之用，並非作為或被視為出售或購買或認購證券或其它金融票據，或就其作出要約或要約邀請，也不構成投資建議。閣下不可依賴本報告中的任何內容作出任何投資決策。本報告及任何資料、材料及內容並未有考慮到個別的投資者的特定投資目標、財務情況、風險承受能力或任何特別需要。閣下應綜合考慮到本身的投資目標、風險評估、財務及稅務狀況等因素，自行作出本身獨立的投資決策。本報告所載資料及意見來自第一上海認為可靠的來源取得或衍生，但對於本報告所載預測、意見和預期的公平性、準確性、完整性或正確性，並不作任何明示或暗示的陳述或保證。第一上海或其各自的董事、主管人員、職員、雇員或代理均不對因使用本報告或其內容或與此相關的任何損失而承擔任何責任。對於本報告所載資訊的準確性、公平性、完整性或正確性，不可作出依賴。第一上海或其一家或多家關聯公司可能或已經，就本報告所載資訊、評論或投資策略，發佈不一致或得出不同結論的其他報告或觀點。資訊、意見和估計均按“現況”提供，不提供任何形式的保證，並第一上海並不是美國一九三四年修訂的證券法(「一九三四年證券法」)或其他有關的美國州政府法例下的註冊經紀-交易商。此外，第一上海亦不是美國一九四零年修訂的投資顧問法(下簡稱為「投資顧問法」，「投資顧問法」及「一九三四年證券法」一起簡稱為「有關法例」)或其他有關的美國州政府法例下的註冊投資顧問。在沒有獲得有關法例特別豁免的情況下，任何由第一上海提供的經紀及投資顧問服務，包括(但不限於)在此檔內陳述的內容，皆沒有意圖提供給美國人。此檔及其複印本均不可傳送或被帶往美國、在美國分發或提供給美國人。在若干國家或司法管轄區，分發、發行或使用本報告可能會抵觸當地法律、規定或其他註冊/發牌的規例。本報告不是旨在向該等國家或司法管轄區的任何人或單位分發或由其使用。©2025第一上海證券有限公司版權所有。保留一切權利第一上海證券有限公司香港中環德輔道中71號永安集團大廈19樓電話:(852) 2522-2101傳真:(852) 2810-6789網址：http://www.myStockhk.com 可隨時更改，恕不另行通知。