Applied（AAOI）：公司评论：Applied Optoelectronics

Applied Optoelectronics（AAOI）作为美国本土光模块供应商，凭借多年本土化产能布局、高度自动化产线及技术领先优势，正逐步成为云计算巨头400G、800G光模块的核心供应商。公司在美国本土的产能布局使其在逆全球化环境下获得大客户青睐，计划2025年底实现月产10万只800G光模块，2026年月产50万只。

核心观点与关键数据

• 800G放量阶段：2025Q3实现800G光模块出货（主要客户Amazon，预计年销售额数千万美元），2026年800G光模块收入预计超7-8亿美元（Amazon占比超4亿美元，出货量近200万只），长期出货量有望达250-300万只，收入超10亿美元，3-5年市占率目标25-30%。
• 未来规划：
  • CableTV业务：7年内市场空间100亿美元，公司占40%，毛利率40%，2026年收入目标2-3亿美元。
  • 数据中心业务：800G需求持续3-5年，2028年全球光模块市场规模目标200亿美元，公司25%市占率对应50亿美元收入，2026年光模块业务收入目标10亿美元。

竞争优势

• 产线自动化：宁波工厂已实现高度自动化（2025年6月量产），中国台湾及美国工厂预计2025年7月、9月量产，规模化复制能力是关键。
• 自研激光芯片：2026Q2量产1.6T及以上速率VCSEL芯片，提升毛利率与竞争力，董事长林博士出身激光芯片领域，美国本土芯片厂提供上游配套。
• 工程能力：配合Amazon快速开发800G产品（2025Q3出货），未来有望在北美云厂商中扩张份额。

研发中产品

• 与Microsoft合作研发6.4T OPO产品，与AMD合作研发400 mini Watt激光器，200G单波VCSEL（2026Q2出货）。

研究结论
公司凭借地缘优势、自动化产线及自研技术，有望在800G光模块市场承接北美云厂商订单，长期市占率目标25-30%，短期2026年光模块业务收入预计10亿美元，CableTV业务贡献额外增长潜力。