贵金属衍生品日报

贵金属市场回顾

• 伦敦金窄幅波动，交投于3385美元附近；伦敦银小幅走高，交投于37.24美元附近。
• 沪金主力合约收跌0.21%，报785.42元/克；沪银主力合约收涨2.35%，报9045元/千克。

宏观数据与市场动态

• 地缘冲突：特朗普表示暂不采取行动打击伊朗，但呼吁无条件投降；内塔尼亚胡仍预计特朗普将参与打击。伊朗已准备领导人遇刺后的计划。
• 美国宏观数据：5月零售销售月率-0.9%（预期-0.7%），受汽车购买量下降拖累；工业产出月率-0.2%（预期0.10%）。
• 美联储动向：“美联储传声筒”Nick Timiraos指出，若无关税风险，美联储本周或降息，但官员或延长观望态度。
• 美联储观察：6月维持利率不变概率为97.3%，降息25基点概率为2.7%；7月维持利率不变概率为85.3%，累计降息25基点概率为14.4%。市场押注9月、12月各降息1次。

逻辑分析

• 地缘冲突紧张情绪缓和，避险情绪降温，黄金涨势暂缓。
• 美国零售数据疲软，或反映关税担忧；美联储降息预期增强，支撑黄金高位波动，推动白银刷新2012年高点。
• 短期关注美联储议息会议，以判断未来货币政策路径。

交易策略

• 单边：逢低做多。
• 套利：观望。
• 期权：观望。

数据参考

• 美元指数与贵金属走势呈负相关；实际收益率对贵金属价格有支撑作用。
• 内外盘期货走势分化，沪金溢价扩大，沪银溢价收窄。
• 期现走势显示沪金、沪银期货贴水扩大。
• 内外盘价差方面，沪金期货溢价走高，沪银期货溢价收窄。
• 人民币汇率高位盘整，黄金隐含汇率波动。
• 金银比上行，上期所金银比、Comex金银比均处于高位。
• ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓增加，SLV白银ETF净持仓下降。
• 期货持仓量均有所增加，沪金、沪银库存下降，成交量放大。
• TD数据显示沪金、沪银递延费收窄，交收量增加。
• 国债收益率与盈亏平衡通胀率显示美债收益率上行，通胀预期改善。