贵金属衍生品日报

1.贵金属市场：今天白天，伦敦金窄幅波动，当前交投于3385美元附近，伦敦银小幅走高，当前交投于37.24美元附近。受外盘影响，沪金主力合约收跌0.21%，报785.42元/克，沪银主力合约收涨2.35%，报9045元/千克。2.美元指数：美元指数低位盘整，当前交投于98.67附近。3.美债收益率：10年美债收益率同样窄幅波动，当前交投于4.41%附近。4.人民币汇率：人民币兑美元汇率高位盘整，当前交投于7.186附近。1.地缘冲突：①特朗普：暂时不会采取行动除掉伊朗最高领袖。耐心正在耗尽，呼吁伊朗无条件投降。正在寻求比停火更为积极的解决方案，目前不太愿意与伊朗进行谈判。已完全掌握伊朗领空。②外媒：内塔尼亚胡仍然认为特朗普会在未来几天参与打击伊朗。③伊媒：伊朗准备好领导人遇刺情况下的计划。2.美国宏观：①美国5月零售销售月率-0.9%，预期-0.7%，前值由0.10%修正为-0.1%。主要受汽车购买量下降的拖累，且表明此前为规避潜在关税引发的价格上涨而出现的抢购潮已趋于平息。②美国5月工业产出月率-0.2%，预期3.美联储动向：17日，“美联储传声筒”Nick Timiraos在文章中指出，有充分的理由认为，如果不是考虑到关税给物价带来的风险，由于最近通货膨胀的改善，美联储本周将准备降息。当前取而代之的是，美联储官员料会在周三延长他们的观4.美联储观察：美联储6月维持利率不变的概率为97.3%，降息25个基点的2025年6月18日 1/8贵金属衍生品日报0.10%，前值由0.00%修正为0.1%。 【市场回顾】【重要资讯】望态度。 2/8概率为2.7%；到7月维持利率不变的概率为85.3%，累计降息25个基点的概率为14.4%。当前市场押注美联储今年将在9月、12月各降息1次。【逻辑分析】地缘方面，在最初的紧张情绪过后，当前市场避险情绪小幅降温，观望渐起，令黄金涨势暂缓。美国方面，一方面，昨日最新的零售数据超预期疲软，创2023年3月以来的最大降幅，或是由于关税担忧正逐渐反映到宏观数据层面；另一方面，“美联储传声筒”的最新言论为市场对于美联储在下半年降息的押注注入一针强心剂，对流动性宽松的乐观预期在支撑黄金高位波动的同时，强力推动白银再度刷新2012年以来的高点。短期内重点关注周四凌晨的美联储议息会议，以从中寻找未来货币政策路径的线索。【交易策略】1.单边：以逢低做多思路为主。2.套利：观望。3.期权：观望。（姓名：王露晨投资咨询证号：Z0021675观点仅供参考，不作为买卖依据） 3/8第二部分数据参考图表2美元与伦敦银走势1,8002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8002025-032025-042025-0597991011031051071091111132024-042024-052024-06数据来源:同花顺iFinD银河期货图表4实际收益率与伦敦银1,7001,9002,1002,3002,5002,7002,9003,1003,3003,5002025-022025-032025-042025-05伦敦金0.501.001.502.002.503.002024-042024-05数据来源:同花顺iFinD银河期货图表6内外盘白银走势4004505005506006507007508008509001823283338数据来源:同花顺iFinD银河期货 1.美元指数与贵金属走势图表1美元与伦敦金走势97991011031051071091111132024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-02美元指数伦敦金数据来源:同花顺iFinD银河期货2.实际收益率与贵金属走势图表3实际收益率与伦敦金0.500.700.901.101.301.501.701.902.102.302.502024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-01实际收益率（Tips）数据来源:同花顺iFinD银河期货3.内外盘期货走势图表5内外盘黄金走势1,7001,9002,1002,3002,5002,7002,9003,1003,3003,5003,700COMEX黄金SHFE黄金右数据来源:同花顺iFinD银河期货 2024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-12实际收益率（Tips）COMEX白银SHFE白银右 4.期现走势图表7黄金期现走势（元/克）260360460560660760860SHFE黄金-黄金TD右元/克数据来源:同花顺iFinD银河期货图表9黄金td-交割月期货合约（元/克）-4-3-2-1012341357911 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43AU2410数据来源:同花顺iFinD银河期货5.内外价差图表11内盘黄金期货溢价-30-20-100102030402020-092020-122021-032021-062021-092021-12内盘黄金溢价（元/克）数据来源:同花顺iFinD银河期货 AU2412AU25022022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-09沪金主力-Comex主力/31.1035*汇率 数据来源:同花顺iFinD银河期货图表10白银td-交割月期货合约（元/千克）-70-50-30-1010305013 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43AG2408AG2410AG2412AG2502数据来源:同花顺iFinD银河期货图表12内外盘白银期货价差-1,400-1,200-1,000-800-600-400-2000200400600内盘白银溢价（元/千克）沪银-Comex银*32.1507*汇率*1.13数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货图表16Comex金银比707580859095100105110comex金银比数据来源:同花顺iFinD银河期货图表18SLV白银ETF持仓05101520253035402020-012021-012022-012023-012024-01SLV:白银:净持仓量(吨)伦敦现货白银:美元数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货6.金银比图表15上期所金银比6065707580859095100105110上期所金银比数据来源:同花顺iFinD银河期货7.ETF持仓图表17 SPDR黄金ETF持仓100015002000250030003500202020202020202120212021202220222022202320232023SPDR:黄金:持仓量(吨)伦敦现货黄金:美元数据来源:同花顺iFinD银河期货 8.期货持仓量图表19黄金期货持仓量20000700001200001700002200002700003200003700004200004700005200002022-052022-082022-112023-02期货持仓量:总计:黄金数据来源:同花顺iFinD银河期货9.期货库存图表21沪金库存020004000600080001000012000140001600018000200002022-052022-082022-112023-022023-05期货库存:黄金:总计千克数据来源:同花顺iFinD银河期货10.成交量图表23沪金成交量20,000220,000420,000620,000820,0001,020,0001,220,0001,420,0001,620,0001,820,0002,020,0002022-052022-082022-112023-02期货成交量:总计:黄金手数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货图表22沪银库存0500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0002022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-05期货库存:白银:总计千克期货收盘价:白银主力数据来源:同花顺iFinD银河期货图表24沪银成交量20,0001,020,0002,020,0003,020,0004,020,0005,020,0006,020,0007,020,0002022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-02期货成交量:总计:白银手期货收盘价(活跃:成交量):白银数据来源:同花顺iFinD银河期货 2023-082023-112024-022024-05期货收盘价:黄金2023-052023-082023-112024-022024-05期货收盘价(活跃:成交量):黄金 11.TD数据图表25黄金td递延费-101数据来源:同花顺iFinD银河期货图表27黄金td交收量（千克）1,0006,00011,00016,00021,00026,00031,00036,00041,0002024-052024-06数据来源:同花顺iFinD银河期货12.国债收益率与盈亏平衡通胀率图表29名义利率.通胀预期与实际利率2.002.503.003.504.004.505.00美国:国债收益率:10年美国:10年期盈亏平衡通胀率数据来源:同花顺iFinD银河期货 2024-072024-082024-092024-102024-112024-12上海黄金:交收量:金Au(T+D)TIPS:10年右 数据来源:同花顺iFinD银河期货图表28白银td交收量（千克）1,00051,000101,000151,000201,000251,000301,000351,000401,000451,000501,0002024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-12上海黄金:交收量:银Ag(T+D)数据来源:同花顺iFinD银河期货图表30美债收益率0.01.02.03.04.05.06.02023-04-102023-05-102023-06-102023-07-102023-08-102023-09-102023-10-102023-11-102023-12-102024-01-102024-02-102024-03-102024-04-102024-05-102024-06-102024-07-10美国:国债收益率:1年美国:国债收益率:2年美国:国债收益率:10年美国国债收益率曲线:3月数据来源:同花顺iFinD银河期货 2024-08-10 7/ 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立.客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区.国家.城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送.传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客