煤化工策略日报

作者： 摘要●甲醇【市场逻辑】成本端低位波动，甲醇生产利润可观，货源供应变化不大，下游刚需尚可，库存累积速度缓慢。【交易策略】进口担忧仍存，甲醇期价或继续走高，压力位暂时关注2550-2600附近，多单谨慎持有，冲高后可适量减持，考虑到高温淡季因素及上涨持续性或不强，追涨风险较大，支撑关注2370-2400附近。期权方面，卖出行权价在2180下方的虚值看跌期权谨慎持有。●PVC【市场逻辑】成本端偏弱，PVC自身供应充裕，而需求端难有明显改善，社会库存消耗速度缓慢。【交易策略】基本面未有好转，化工板块带动下，PVC期货出现跟涨，短期重心或继续上探，压力位关注4950-4960附近，缺乏利好驱动，期价上涨持续性或不强，操作上不建议追涨，下方支撑关注4750-4800附近。期权方面，可考虑反弹结束后卖出行权价在5000上方的虚值看涨期权。●尿素【市场逻辑】尿素供需仍偏宽松，日产维持在高位，货源供应充裕，而需求跟进力度不强，企业库存偏高。【交易策略】国际市场大涨，市场情绪带动下，尿素期价反弹，已入场多单谨慎持有，上方空间关注1830-1850附近，未入场者等待回调机会，下方支撑关注1725-1730附近。期权方面，卖出行权价在1660下方的虚值看跌期权继续持有。●烧碱【市场逻辑】装置检修不集中，烧碱产能利用率偏高，货源供应相对稳定，下游刚需接货为主，市场去库不顺畅。【交易策略】基本面支撑偏弱，考虑到企业盈利不佳及现货深升水，烧碱或逐步企稳，下方2200-2230附近存在支撑，激进者可考虑五日均线附近轻仓短线试多，上方2350-2380附近承压。期权方面，可考虑卖出行权价在2200下方的虚值看跌期权。 目录第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存.......................................................................................................................................................