核心观点与策略
- 国债期货：地缘扰动支撑行情修复，中期仍看高位震荡。央行维持银行间流动性充裕，市场对于三季度降准降息预期仍浓，宏观数据整体仍然疲弱。政策面上7月份是下一个国内政策官宣较大的窗口期，短期宏观面重回平淡，预期近期债市将维持震荡行情甚至微幅走高应对短期地缘导致的risk off，曲线持续平坦。席位分析显示，6月以来国债期货净多头有所回升，但幅度尚未突破前高，30Y合约日间波动较大，短期投机氛围有所回温，普遍持仓时间较短，且多空较为灵活。整体看，今年股市走势偏强，中长期资金入市趋势下，股债跷跷板效应较高，因此仍然维持债市高位偏震荡的观点。同时认为交易难度随着宏观面不确定性因素增加而增加，建议捕捉确定性的短期多头行情、套利策略并谨防全市场风险偏好转向导致的债市短期风险。
- 石脑油、LPG：近端地缘冲突带动原油快速上涨挤压整体下游利润，石脑油裂解中枢下移，亚洲乙烯裂解利润亏损加大，远月需求预期动态走弱。供需上看，中东以及俄罗斯出口暂时持稳，但关注地缘极端风险。东西方套利货6-7月增加较大，远月亚洲面临套利货冲击，在下游大幅亏损背景下，石脑油结构性矛盾可能面临拐点，但由于石脑油中东出口大量经过霍尔木兹海峡，在周末整体海峡风险升级下，油轮运费快速上涨，东西方价差继续走扩，亚洲石脑油以及丙烷月差结构走强明显，但裂解价差水平仍然受制于下游利润挤压而表现疲软，后续关注地缘极端风险，若霍尔木兹海峡遭遇短期封锁，无论是石脑油还是丙烷都可能遭遇供应端的极大冲击，从而带来下游化工品的一系列减产行为。
基本面跟踪与趋势强度
- 黄金：地缘冲突缓和，趋势强度0。
- 白银：高位回落，趋势强度0。
- 铜：伦铜现货强势，支撑价格，趋势强度0。
- 铝：震荡偏强，氧化铝大幅反弹，趋势强度分别为1和0。
- 锌：承压运行，趋势强度-1。
- 铅：短期区间调整，趋势强度0。
- 锡：紧现实弱预期，趋势强度0。
- 镍：矿端担忧有所降温，冶炼供应弹性饱满，不锈钢负反馈传导减产增加，供需双弱低位震荡，趋势强度分别为0和0。
- 碳酸锂：仓单持续减少，趋势强度0。
- 工业硅、多晶硅：仓单持续性去化，关注市场情绪，趋势强度分别为-1和0。
- 铁矿石：预期反复，区间震荡，趋势强度0。
- 螺纹钢、热轧卷板：宏观情绪扰动，宽幅震荡，趋势强度均为0。
- 硅铁、锰硅：板块情绪共振，宽幅震荡，趋势强度均为0。
- 焦炭、焦煤：安检趋于严格，宽幅震荡，趋势强度均为0。
- 动力煤：需求仍待释放，宽幅震荡，趋势强度0。
- 原木：宽幅震荡，趋势强度0。
- 对二甲苯、PTA、MEG：成本偏强，供应计划外下降，正套；多PX空PTA；伊朗多套装置停车，短期偏强，趋势强度分别为1、1和1。
- 橡胶：震荡偏强，趋势强度1。
- 合成橡胶：地缘问题反复，偏强运行，趋势强度1。
- 沥青：跟随原油高位震荡，趋势强度0。
- LLDPE：短期偏强震荡，趋势强度1。
- PP：现货持稳，成交偏弱，趋势强度0。
- 烧碱：现货承压，期货补贴水，趋势强度0。
- 纸浆：震荡运行，趋势强度0。
- 玻璃：原片价格平稳，趋势强度0。
- 甲醇：短期偏强运行，趋势强度1。
- 尿素：出口驱动，偏强运行，趋势强度1。
- 苯乙烯：短期震荡，趋势强度1。
- 纯碱：现货市场变化不大，趋势强度0。
- LPG：地缘冲突升级，注意极端风险，趋势强度0。
- PVC：短期震荡，趋势仍有压力，趋势强度0。
- 燃料油、低硫燃料油：窄幅调整，预计短期强势暂缓；震荡走势为主，外盘现货高低硫价差收窄趋势暂缓，趋势强度均为0。
- 集运指数（欧线）：08轻仓试多，10空单持有，趋势强度1。
- 短纤、瓶片：关注成本波动率放大，高位震荡，趋势强度均为0。
- 胶版印刷纸：震荡运行，趋势强度0。
- 棕榈油：美国生柴政策及地缘风险均有利好，趋势强度1。
- 豆油：豆棕价差短期回归受阻，趋势强度1。
- 豆粕：隔夜美豆仍收涨，连粕偏强震荡，趋势强度+1。
- 豆一：豆类氛围偏多，盘面偏强震荡，趋势强度+1。
- 玉米：震荡运行，趋势强度0。
- 白糖：低位整理，趋势强度0。
- 棉花：关注外部市场影响，趋势强度0。
- 鸡蛋：淘汰逐步加速，等待旺季利多兑现，趋势强度0。
- 生猪：等待现货印证，远端成本中枢下移，趋势强度0。
- 花生：下方有支撑，趋势强度0。
