广发期货日评20250618

广发早知道-汇总版 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 广发期货研究所电话：020-88830760 E-Mail：zhaoliang@gf.com.cn 组长联系信息： 目录： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135）电话：020-88818009邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 金融衍生品：金融期货：股指期货、国债期货贵金属：黄金、白银集运指数 刘珂（投资咨询资格：Z0016336）电话：020-88818026邮箱：qhliuke@gf.com.cn叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628）电话：020-88818017邮箱：yeqianning@gf.com.cn 商品期货：有色金属：铜、锌、镍、不锈钢、锡、碳酸锂黑色金属：钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、铁合金农产品：油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、花生、红枣、苹果能源化工：原油、PTA、乙二醇、苯乙烯、短纤、尿素、瓶片、烧碱、PVC、LLDPE、PP特殊商品：橡胶、玻璃纯碱、工业硅、多晶硅 周敏波（投资咨询资格：Z0010559）电话：020-81868743邮箱：zhoumingbo@gf.com.cn 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读正文之后的免责声明。 [股指期货] 股指期货：高股息支撑盘面，股指窄幅震荡 【市场情况】 周二，早盘A股高开后日内走弱。截止收盘，上证指数跌0.04%，报3387.40点。深成指跌0.12%，创业板指跌0.36%，沪深300跌0.09%、上证50跌0.04%，中证500跌0.29%、中证1000跌0.10%。个股涨跌参半，当日2250只上涨（61涨停），2921下跌（9跌停），235持平。其中，倍益康、科力股份、北陆药业涨幅居前，分别上涨30.0%、22.10%、20.02%；而*ST广道、科兴制药、一品红分别下跌29.92%、11.74%、10.82%。 分行业板块看，高股息表现坚挺，上涨板块中，海运、能源设备、燃气涨幅居前，分别上涨2.44%、2.01%、1.15%，锂电主题活跃上扬。消费仍回调，下跌板块中，办公用品、制药、休闲用品分别下跌3.45%、 2.01%、1.74%，医药主题下挫。 期指方面，四大期指主力合约涨跌互现：IF2506、IH2506分别收跌0.01%、收涨0.10%；IC2506、IM2506分别收跌0.20%、收涨0.02%。进入6月，四大期指主力合约将于本周五到期，基差贴水收敛：IF2506贴水1.78点，IH2506贴水3.15点，IC2506贴水2.51点，IM2506贴水11.47点。 【消息面】 国内要闻方面，近日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究优化药品和耗材集采有关举措。会议指出，要加强药品和耗材集采政策评估，总结经验、补齐短板，推动集采工作规范化制度化常态化开展。要加强对药品和耗材生产、流通、使用全链条质量监管，扎实推进仿制药质量和疗效一致性评价，让人民群众用药放心安心。 海外方面，正在加拿大出席七国集团峰会的美国总统特朗普称，由于中东局势紧张，他必须尽快返回美国华盛顿。美国国防部长赫格塞思在接受美国福克斯新闻网的采访时被记者提问“特朗普总统是否仍希望与伊朗达成协议”，赫格塞思给予肯定回答。赫格塞思称，特朗普明确表示，美国与伊朗的协议已经摆在桌面上，剩下的问题是伊朗是否会接受。 【资金面】 6月17日，A股交易额环比基本持平上日，全日合计成交额1.21万亿。北向资金当日成交1369.28亿 元。央行开展1973亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1986亿元逆回购到期和1820亿元MLF 到期，据此计算，单日净投回笼1833亿元。 【操作建议】 当前IF、IH、IC与IM的主力合约基差率分别为-0.05%、-0.12%、-0.04%、-0.19%。指数下方支撑较稳定，上方突破压力犹存，关税谈判仍在继续博弈，指数短期受消息面影响波动，建议暂时观望为主，尝试卖出7月5800执行价看跌期权赚取权利金。 [国债期货] 国债期货：期债上涨，短端表现偏强 【市场表现】 国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.24%报120.820元，10年期主力合约涨0.14%报109.160元，5年期主力合约涨0.15%报106.300元，2年期主力合约涨0.08%报102.540元。银行间主要利率债收益率纷纷下行，短券表现更优。截至17：00，30年期国债“25超长特别国债02”收益率下行0.70bp报1.8435%。10年期国开债“25国开10”收益率下行1.1bp报1.7040%，10年期国债“25附息国债11”收益率下行0.40bp报1.6360%，2年期国债“25附息国债06”收益率下行3.2bp报1.3680%。 【资金面】 央行公告称，6月17日，央行公开市场开展1973亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。Wind数据显示，当日1986亿元逆回购到期和1820亿元MLF到期，据此计算，单日净回笼1833亿元。资金面平 稳偏宽，存款类机构隔夜质押式回购利率下行约2个bp，目前位于1.37%附近，七天质押式回购利率微幅下行。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.65%附近，较上日下行约2个bp。 【操作建议】 税期走款第一天资金面超预期宽松，叠加市场对央行重启购债预期较强，整体期债上涨，短端偏强，关注今日陆家嘴论坛会议内容，如果预期政策落地，可能带动曲线牛陡期债走强。单边策略上，期债可适当逢调整配置多单。曲线策略上，鉴于当前曲线仍非常平坦，中期来看做陡的空间更大，不过短期短债利率下行尚未启动，预期先行长债波动更大，参与做陡可能需承受一定回撤，如果后续央行重启买债或资金利率突破下行确认，波段做陡机会或出现。 [贵金属] 贵金属：中东地缘冲突持续推高能源价格通胀升温驱动白银等工业品走强 【行情回顾】 消息方面，当地时间6月16日，美国白宫发表声明表示，美国总统特朗普与英国首相斯塔默共同宣布了贸易协议的一般条款。美国计划为英国汽车进口设定每年10万辆的配额，征收关税税率为10%。英国承诺，努力满足美国对输美钢铝产品供应链安全以及相关生产设施所有权性质的要求。在英国满足这些要求的前提下，美国计划迅速对英国生产的钢铝制品以及某些衍生钢铝制品设定“最惠国”税率配额。 美国5月零售销售环比-0.9%，预期-0.6%，前值由0.1%修正为-0.1%，为自2023年3月以来的最大降幅，除汽车外销售环比-0.3%，预期值0.2%，汽车和汽油购买量下降拖累数据走弱。美国6月NAHB房产市场指数降至32，预期36，前值34，指标创2022年12月以来新低，房屋买家越来越多地转向观望，建筑商正在降价。周二，日本央行以9-0的投票结果通过最新利率决议，维持利率在0.5%不变，符合市场预期，同时计划从下一财年开始放慢削减购债步伐，自2026年4月起，将月度减持规模从目前的4000亿日元降 至每季度2000亿日元。行长植田和男表示为让长期收益率自由波动，应减少购债，但过快削减购债规模可能会破坏市场稳定；由于担心债市波动带来冲击，将放缓购债削减步伐；若经济前景符合预期，将会加息，无法评论短期内加息的可能性。 17日欧盟委员会提出一项立法提案，欧盟将在2027年底前逐步停止进口俄罗斯的天然气和石油。据央视记者获悉，英国首相斯塔默宣布对俄罗斯实施新一轮经济制裁，进一步加大对俄金融、能源和军事领域的打击力度，以回应俄方持续对乌克兰的军事行动。以色列国防部长卡茨6月17日发表声明称，以军已“摧毁了伊朗纳坦兹核设施的中心区域”，并计划摧毁伊朗核计划的所有基础设施。以方将继续针对伊朗军事领导人、核计划和导弹系统发动袭击，计划当晚袭击德黑兰的“重要目标”，将“对任何重启伊朗核计划的企图作出回应”。特朗普周二称已完全控制伊朗上空，美国确切知道哈梅内伊身在何处，目前不会刺杀他，但美方的耐心在耗尽，他呼吁伊朗“投降”，并且据媒体报道称与国家安全顾问讨论中东局势、考虑对伊朗发动军事打击等选择。彭博援引报道称，卡塔尔能源公司向众多液化天然气（LNG）货轮发出预防性指令，在霍尔木兹海峡之外等待直至装货的前一天。 隔夜，中东地区伊朗和以色列继续互有攻击，美国总统特朗普提前结束G7会议回国并持续向伊朗施压威胁美国将军事介入，但从事态发展来看可能转变为长期冲突，避险情绪进一步消化，黄金价格波动收窄。波斯湾地区霍尔木兹海峡航线受到一些干扰，加上欧盟计划全面禁止进口俄罗斯能源，原油相关的能源价格持续上涨，驱动白银等工业品价格上涨。国际金价开盘后早段冲高至3400美元附近但随后回落最 低至3365美元，收盘报3387.56美元/盎司，微涨0.09%；国际银价在原油价格上涨推高通胀预期的影响 下盘中再次突破37美元并企稳续创逾13年新高，收盘报37.094美元/盎司，微涨2.18%。 【后市展望】 去美元化背景下黄金中长期看涨趋势不变，目前中美贸易谈判进展和地缘冲突反复扰动金融市场，多头在价格相对低位时对黄金的配置需求仍较强，金价仍有支撑。但中美等国家贸易谈判启动关系缓和使市场风险偏好上升，技术上黄金形成“双顶”形态在3450美元的前高存在阻力，短期金价受宏观地缘风险 次升级金价再次逼近3450美元（800元）前高附近，若避险情绪减弱价格未能突破前高则逢高卖出黄金虚值看涨期权。 白银方面，中美领导人通话缓和贸易冲突并加快谈判进程使工业制造业乐观情绪增加，欧洲各国的宽松财政和货币政策提振工业和投资需求，在光伏“抢装”后在欧洲需求旺季接力的情况下相关光伏新能源行业生产有望持稳，半导体行业回暖亦有提振，伦敦和中国等地区库存维持低位，对价格存在支撑，但短期多头离场对上行驱动减弱价格转向高位整理，关注中东局势对能源价格影响，在通胀预期上升的情况下银价仍有上涨空间。 【资金面】 中东地缘冲突等风险事件和美元趋弱影响金价走强黄金ETF持仓上升，银价上涨ETF持仓再度增加。 [集运指数（欧线）] 集运指数（欧线）：EC主力震荡 【现货报价】 截至6月17日最新报价，马士基1645-2003美元/TEU，2750-3246美元/TEU；CMA1735-2535美元/TEU， 3045-4645美元/TEU；MSC-1940美元/TEU，3240美元/TEU；ONE2571-3474美元/TEU，2937-4043美元 /TEU；EMC2555美元/TEU，3610美元/TEU。 【集运指数】 截至6月16日，SCFIS欧线指数报1697.63点，环比上涨4.61%，美西线指数环比上涨27.18%至2185.08 点。截至6月13日，SCFI综合指数报2088.24点，较上期跌6.79%；上海-欧洲运价上涨10.62%至1844 美元/TEU；上海-美西运价4120美元/FEU，较上周跌26.51%；上海-美东运价6745美元/FEU，较上周跌2.8%。 【基本面】 截至6月16号，全球集装箱总运力为3249万TEU，较上年同期增长8.3%。需求方面，欧元区5月综合PMI为50.2，制造业PMI为49.4，服务业PMI为49.7；美国5月制造业PMI指数48.5，新订单指数47.6。5月OECD领先指数G7集团录得100.32。 【逻辑】 昨日期货盘面震荡下行，主力08合约收2038点，上涨0.39%；06合约收1901.8点，下跌1.68%。昨日ONE也开出7月份报价至大箱4000美元附近，对应盘面2500点左右，对08多头情绪有一定促进作用， 8-6月差有所拉开，预计其他航司亦将在本周集体开出7月份报价，将对08产生一定影响，请投资者密切跟踪。 【操作建议】 08主力在1900-2200区间窄幅震荡 [有色金属] 铜：弱驱动延续，盘面窄幅震荡 【现货】截至6月17日，SMM电解铜平均价78715元/吨，SMM广东电解铜平均价78695元/吨，分别较上一工作日+70.00元/吨、