摘要
重要资讯
- 美国总统特朗普表示，以色列与伊朗可能达成协议，但美国可能介入军事打击。以色列总理内塔尼亚胡表示，若伊朗放弃核计划，以色列愿停止行动。
- 5月份41个大类行业中35个行业增加值同比增长，汽车制造业增长11.6%，新能源汽车增长31.7%。
- 5月70个大中城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅收窄，一线城市中上海上涨0.7%，北京、广州和深圳分别下降0.4%、0.8%和0.4%。
- 临汾尧都区炼焦煤价格下跌20元/吨，高硫强肥煤A10.5等品种出厂价现金含税780元/吨。
焦煤
- 市场逻辑：能源逻辑对焦煤价格影响加重，但黑色估值压制反弹空间，关注伊朗和以色列冲突。钢材需求淡季，铁水产量探底，焦煤期货价格水分被挤压，现货价格下跌修复基差，期货价格反弹改善市场情绪，安全生产月煤矿产量边际递减。短期需求压力和煤矿库存累积需控制仓位，做好止损。
- 交易策略：基于估值修复的上涨空间有限，可逢低试多，JM09合约关注750-760元/吨支撑，上方关注850-860元/吨压力。
焦炭
- 市场逻辑：焦煤推动焦炭上行，但焦炭基本面无明显利好。供应端焦化厂减产，但库存续增，钢厂可能提降。焦炭集港仓单成本降至1330-1350元/吨，盘面涨超仓单成本，面临套保压力。五大钢种表需下降，原料需求空间有限，短期上方压力较大，需焦煤进一步上涨推动，长期看价格较低，上方空间大于下方空间。
- 交易策略：单边方面等回调后逐步建立多头头寸；期现套利方面建立正套头寸，J2509合约关注1250-1260元/吨支撑，上方关注1390-1400元/吨压力。
第一部分交易策略与期现行情
- 表1：双焦交易策略参考
- 焦煤：焦煤回调后逢低多，下方支撑750-760元/吨，上方压力850-860元/吨。
- 焦炭：焦炭回调后逢低多，下方支撑1250-1260元/吨，上方压力1390-1400元/吨。
- 一、国内价格
- 期货：焦煤JM2509合约收于795.50，涨21.00；焦炭J2509合约收于1371.00，涨21.50。
- 现货：唐山一级焦1660元/吨，日照一级焦1450元/吨，吕梁中硫主焦1060元/吨。
- 二、进口价格
- 蒙5原煤705.00元/吨，蒙5精煤880.00元/吨；峰景矿CFR191.00美元/吨，俄罗斯CFR110.00美元/吨。
第二部分 基本面
- 一、供需
- 洗煤厂开工率63.01%，精煤日均产量53.44万吨；焦化厂产能利用率75.27%，焦炭日均产量53.66万吨；钢厂焦炭日均产量47.24万吨。
- 二、库存
- 焦煤：六港库存312.02万吨，焦化厂库存798.07万吨，钢厂库存773.98万吨；
- 焦炭：四港库存203.09万吨，焦化厂库存125.71万吨，钢厂库存642.84万吨。
第三部分 价差
- 焦炭1-5、5-9价差，焦煤1-5、5-9价差，焦煤/焦炭比价，焦炭/铁矿比价，焦炭/螺纹比价。
