煤化工策略日报
摘要 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】 煤价弱势僵持，成本支撑有限，甲醇供应相对稳定，下游刚需跟进为主，库存累积速度缓慢，压力暂不突显。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年06月17日星期二 【交易策略】 据悉伊朗部分装置已停车，后期进口或缩减，甲醇期价强势反弹，短期重心仍有上探可能，多单谨慎持有，压力位关注2530-2550附近，考虑到高温淡季因素及上涨持续性或不强，不建议追涨，支撑关注2330-2350附近。期权方面，卖出行权价在2180下方的虚值看跌期权谨慎持有。 ●PVC 【市场逻辑】 成本端保持在低位，PVC市场可流通货源充裕，而需求端跟进一般，市场去库速度缓慢。 【交易策略】 供需或弱化，PVC期价上涨难持续，短期关注油价的提振作用，上方关注4850-4900附近承压，可等待反弹结束后的试空机会，下方支撑关注4730-4750附近。期权方面，可考虑期价走高后卖出行权价在5000上方的虚值看涨期权。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●尿素 【市场逻辑】 日产维持在高位，尿素货源供应充裕，而需求略显疲弱，企业库存逐步累积。 【交易策略】 农需好转预期下，尿素期货逐步企稳，空单建议止盈离场，短期上涨关注1730-1750附近压力，激进者可考虑轻仓试多，下方支撑关注1675-1690附近。期权方面，考虑卖出行权价在1660下方的虚值看跌期权。 ●烧碱 【市场逻辑】 企业盈利下滑，当前烧碱产能利用率偏高，下游需求跟进缓慢，市场去库不流畅。【交易策略】 基本面缺乏驱动，考虑到现货深升水，烧碱或低位震荡，短期继续洗盘，下方支撑关注2200-2210附近，不建议过分杀跌，上方2330-2350附近承压。期权方面，可考虑卖出行权价在2300上方的虚值看涨期权。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存....................
