方正中期期货研究院 煤化工策略日报（2025年06月17日）
品种策略观点
- 甲醇：进口担忧支撑，市场稳中上探。多单谨慎持有，压力位2530-2550，支撑位2330-2350。期权策略：卖出行权价在2180下方的虚值看跌期权。
- PVC：供需弱化，上涨难持续。短期关注油价提振，压力位4850-4900，支撑位4730-4750。期权策略：卖出行权价在5000上方的虚值看涨期权。
- 尿素：供需宽松，弱势震荡。空单止盈离场，短期压力位1730-1750，支撑位1675-1690。期权策略：卖出行权价在1660下方的虚值看跌期权。
- 烧碱：基本面缺乏驱动，低位震荡。短期继续洗盘，压力位2330-2350，支撑位2200-2210。期权策略：卖出行权价在2300上方的虚值看涨期权。
期货行情回顾
- 甲醇：收盘价2464，涨跌幅0.00%。
- PVC：收盘价4860，涨跌幅0.00%。
- 尿素：收盘价1723，涨跌幅0.00%。
- 烧碱：收盘价2276，涨跌幅-6.32%。
现货市场走势
- 甲醇：各地区报价跟涨，现货成交平稳，维持升水状态。西北地区库存略降，下游需求支撑有限。
- PVC：报价小幅松动，刚需成交为主，维持贴水状态。西北地区库存略降，下游需求低迷。
- 尿素：报价明显上调，交投好转，小幅升水。企业库存增加，下游刚需跟进。
- 烧碱：价格下降，大幅升水，基差高位回落。产能利用率下降，下游需求平淡。
期现基差变动
- 甲醇：基差扩大至121。
- PVC：基差略有扩大至-105。
- 尿素：基差收敛至-3。
- 烧碱：基差高位回落至22。
行业开工水平
- 纯碱：开工率84.90%，环比上升4.14%。
- 甲醇：开工率87.98%，环比下降0.14%。
- PVC：开工率79.25%，环比下降1.47%。
- 尿素：开工率87.80%，环比下降1.63%。
- 烧碱：开工率80.90%，环比下降2.60%。
库存数据跟踪
- 甲醇：港口库存74.58万吨，环比增加7.10万吨。
- PVC：社会库存33.13万吨，环比减少0.66万吨。
- 尿素：企业库存117.71万吨，环比增加14.17万吨。
- 烧碱：企业库存40.09万吨，环比减少1.50万吨。
市场供需现状
- 甲醇：成本支撑有限，供应相对稳定，下游刚需为主，库存累积缓慢。
- PVC：成本端低位，货源充裕，需求跟进一般，去库缓慢。
- 尿素：日产高位，货源充裕，需求疲弱，库存逐步累积。
- 烧碱：盈利下滑，产能利用率偏高，下游需求缓慢，去库不流畅。
