四方金融集团：初步观点：Equitix股权出售

2025年4月3日Tetragon金融集团有限公司：首次见解：潜在Equitix出售更新2025年3月5日Tetragon金融集团有限公司：决赛 - 更多涟漪效应2025年1月31日 马修·霍斯* | 股权分析师44 (0) 20 7029 8557 | matt.hose@jefferies.comFiona 黄 * | 股权分析师+44 (0) 20 7548 5149 | fhuang@jefferies.com 公司特定披露公司估值/风险买入 - 描述了我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）达到15%或更多的证券。投资推荐记录（《马拉喀什协约》第3条第1款e项和第7条）公司简介杰弗里斯国际有限公司担任特特拉金融集团有限公司的企业经纪。TFG股票以折价交易。风险包括缺乏投票权以及/或关键人物风险。在过去12个月内，Jefferies Financial Group Inc.及其关联公司或子公司已从投资银行服务中获得补偿。四边形金融集团四边形是一个多元化另类资产投资和管理集团。分析师认证：杰弗里斯评级说明杰弗里金融集团股份有限公司、其关联公司或子公司在Tetragon金融集团股份有限公司的证券或ADR上做市。四边形金融集团四边形金融集团有限公司非美国分析师的注册：Matthew Hose受雇于Jefferies International Limited，Jefferies LLC的非美国附属机构，并且未在FINRA注册/获得研究分析师的资格。该分析师可能不是Jefferies LLC（FINRA会员公司）的关联人士，因此可能不受FINRA规则2241以及与目标公司沟通、公开露面和研究分析师持有的证券交易等方面的限制。Jefferies Financial Group Inc.及其关联公司或子公司预计将在未来三个月内从Tetragon Financial Group Ltd.获得投资银行业务的报酬或打算寻求报酬。我，matthew hose，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我本人关于所涉及安全（品）和所涉及公司（类）的个人观点。我还证明我的任何报酬，过去、现在或将来，均未直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。推荐已发布 推荐已分发非美国分析师的注册：黄菲奥娜受雇于Jefferies International Limited，Jefferies LLC的非美国附属公司，并且未在美国金融业监管局（FINRA）注册或具备研究分析师的资格。该分析师可能不是Jefferies LLC的关联方，而Jefferies LLC是FINRA的会员公司，因此可能不会受到FINRA规则2241及研究分析师与目标公司沟通、公开露面和交易所持证券的限制。杰弗里斯国际有限公司、其关联公司或子公司在过去12个月内曾与Tetragon金融集团有限公司签订提供投资服务的协议。请参阅本报告第2至7页的重要披露信息。本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。和所有Jefferies员工一样，负责本报告所述金融工具覆盖的分析师（们）的部分薪酬基于公司的整体业绩，包括投资银行收入。我们力求根据需要更新我们的研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告外，大部分报告将根据分析师的判断，在适当的时候以不定期间隔发布。在过去十二个月内，Tetragon金融集团有限公司一直是Jefferies金融集团股份有限公司、其附属公司或子公司的客户，投资银行业务正在被提供或已经提供。我，黄菲奥娜，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了我对所涉及证券（及公司）的个人观点。我还证明，我的薪酬的任何部分都不受，现在不受，将来也不会受直接或间接地与本研究报告中所表达的具体建议或观点相关。持有 - 描述我们在12个月内预期提供总回报率（价格升值加上收益）为+15%或-10%的证券。表现不佳 - 描述我们在12个月内预期提供总回报率（价格升值加上收益）为-10%或更低的证券。对于平均证券价格持续低于10美元的买入评级证券，预期的总回报率（价格升值加上收益）在12个月内为20%或更高，因为这些公司的波动性通常高于整体股市。对于平均证券价格持续低于10美元的持有评级证券，预期的总回报率（价格升值加上收益）在12个月内为+/-20%。对于平均证券价格持续低于10美元的表现不佳评级证券，预期的总回报率（价格升值加上收益）在12个月内为-20%或更低。 2025年6月16日 上午5:022025年6月16日 上午5:02 2 杰弗里奇特许经营权精选可能阻碍我们实现价格目标的 risksCS - 覆盖暂停。Jefferies 已暂停对该公司的覆盖。NR - 投资评级和目标价格已被暂时暂停。此类暂停符合相关法规和/或评估方法论请参阅本报告第2至7页的重要披露信息。• 四边形金融集团股份有限公司（TFG NA: $14.90, 买入）本报告中提到的其他公司杰弗里政策。NC-未覆盖。Jefferies不覆盖这家公司。7月22日10月22日1月23日本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。监控 - 描述公司基本面和财务状况正在被监控的证券，且不提供任何财务预测或对公司投资价值意见。本报告是为一般传播而准备的，不提供针对个体投资者的具体投资建议。因此，本报告中讨论的金融工具可能不适合所有投资者，投资者必须根据其具体投资目标和财务状况，并视需要利用其自身的财务顾问，自行做出投资决策。本报告中推荐的金融工具的过往业绩不应被视为对未来结果的指示或保证。本报告中提到的任何金融工具的价格、价值及其收入可能会上涨或下跌，并可能受到经济、金融和政治因素变化的影响。如果金融工具以投资者本国货币以外的货币计价，汇率的变动可能会对报告中所描述的金融工具的价格、价值或收入产生不利影响。如价格以非美元货币显示，请注意我们的本地货币价格目标是基于此前交易日（如另有注明）的汇率进行货币转换得出的。若在此日期之后汇率出现波动，将影响非美元目标价格，且不再应被视为可靠依据。此外，投资ADRs等其价值受基础证券货币影响的证券的投资者，实际上承担了货币风险。Jefferies 加盟商精选涵盖了我们股权分析师在12个月内提出的最佳股票建议中的股票选择。股票选择基于基本面分析，并可能考虑分析师信心、差异化分析、有利风险/回报比以及Jefferies分析师推荐的投资主题等因素。Jefferies 加盟商精选将仅包括买入评级股票，具体数量会根据分析师的纳入建议而变化。股票将在新机会出现时添加，并在纳入原因改变、股票达到预期回报、不再被评为买入或/如果触发止损时移除。标准普尔股票120天波动率处于最低四分之一的股票将继续设有15%的止损，其余股票则设有20%的止损。加盟商精选并非旨在代表推荐的股票组合，也不是按行业划分，但我们可能会指出我们认为某个精选属于何种投资风格，例如成长型或价值型。杰弗里公司分配评级的 methodologies 可能包括以下方面：市值、到期日、增长/价值、波动率和未来 12 个月的预期总回报。价格目标基于多种 methodologies，可能包括但不限于市场风险评估、增长率、收入流、贴现现金流 (DCF)、EBITDA、每股收益 (EPS)、现金流 (CF)、自由现金流 (FCF)、EV/EBITDA、市盈率 (P/E)、市盈率/增长率、市销率 (P/CF)、市净率 (P/FCF)、溢价（折价）/平均组 EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组市盈率、分部估值、净资产价值、股息回报和未来 12 个月的股本回报率 (ROE)。限制 - 描述在摩根士丹利参与某些交易时，公司政策或适用的证券法规禁止某些类型的信息交流，包括投资建议的发行人。 评级和目标价历史记录，截至2025年06月13日，为：Tetragon金融集团有限公司（TFG NA）4月23日7月23日10月23日 1月24日4月24日7月24日10月24日 1816141210831月25日4月25日 对公司的评级或目标价格进行了变更，或终止了对公司的覆盖率。请参阅本报告第2至7页的重要披露信息。注释：上图中评分和目标价历史记录的每个框表示在过去三年中分析师对一家公司发起的行动。图例：评分分布购买持表现不佳本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。I: 启动覆盖 D: 落实覆盖 B: 买入H: 持有 UP: 表现不佳 210760.51%371122335.12%1121524.37%4计数百分比IB服务/过去12个月计数 * * *20, 60马丁路,悉尼新南威尔士州2000;电话+61 2 9364 2800。请参阅本报告第2至7页的重要披露信息。其他重要披露048624，电话：+65 6551 3950。其他重要披露新加坡：由新加坡金融管理局颁发牌照的Jefferies新加坡有限公司；位于新加坡莱佛士广场80号15-20室，优布中金融中心2座澳大利亚：Jefferies (Australia) Pty Limited (ACN 623 059 898)，持有澳大利亚金融服务牌照（AFSL 504712），位于 Level本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。英国：Jefferies International Limited，受金融行为监管局授权和监管；注册于英格兰和威尔士，注册号1978621；注册地址：伦敦主教门100号，EC2N 4JL；电话+44(0)20 7029 8000；传真+44 (0)20 7029 8010。德国：Jefferies GmbH，受联邦金融监管局授权和监管，BaFin-ID: 10150151；注册地址：德国法兰克福BockenheimerLandstr. 24，60323；电话：+49 (0) 69 719 1870。日本：Jefferies（日本）有限公司东京分行，是一家经日本金融服务机构注册的证券公司，也是日本证券经销商协会的成员；位于东京中央区日比谷1-1-2有乐町1-30F日比谷三井大厦，电话+813 5251 6100；传真+813 5251 6101。印度：Jefferies India Private Limited（CIN - U74140MH2007PTC200509），获得印度证券交易所委员会的许可，许可范围为：股票经纪人（NSE & BSE）INZ000243033、研究分析师INH000000701和商人银行家INM000011443，位于印度孟买 Nariman Point Express Towers 16楼；电话+91 22 4356 6000。合规官员姓名：Sanjay Pai，电话：+91 22 42246150，邮箱：spai@jefferies.com投诉官员姓名：Sanjay Pai，电话：+91 22 42246150，邮箱：compliance_india@jefferies.com.sebi注册和nism认证在任何程度上都不保证中介的表现，也不向投资者提供任何投资回报的保证。对于加拿大投资者，本材料仅供专业或机构投资者使用。本文件中提及或描述的任何投资或投资服务均不可提供给其他人或加拿大境内不符合《国家指令第31-103号注册要求、豁免和持续注册人义务》中定义的“授权客户”的人。本研究报告是对优点和美国：Jefferies LLC，一家SEC注册的证券交易商和FINRA成员（并通过Jefferies Research Services, LLC，一家SEC注册的投资顾问，向支付额外费用的客户提供此类研究服务）。迪拜：由迪拜金融服务管理局（DFSA许可证号为F007325）授权的Jefferies International Limited迪拜分公司；注册办公室位于UAE迪拜DIFC ICD Brookfield Pace 31楼L31-06、L31-07室，邮政编码为PO Box 121208。如果你是从非美国Jefferi