食品饮料行业周报：白酒继续筑底，关注旺季景气板块

二级市场表现

• 食品饮料板块上周下跌4.37%，跑输沪深300指数4.12个百分点，位列31个申万一级板块第31位。
• 子板块中，保健品上涨2.44%，表现相对较好。
• 个股方面，交大昂立、青海春天等上涨29.55%、13.10%，而今世缘、古井贡酒等下跌8.80%、9.78%。

白酒行业

• 白酒板块继续调整，市场担忧加剧，上周指数下跌4.8%。
• 多地“禁酒令”落实，政策及批价承压影响板块情绪。
• 批价方面，飞天茅台、五粮液普五等价格周环比下降，国窖1573持平。
• 白酒板块估值处于底部，基本面预期低，建议关注高端酒和区域龙头，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。

啤酒行业

• 需求旺季临近，啤酒终端动销改善，4月产量同比+4.8%。
• 1-4月产量累计同比-0.6%，随着气温升高和“618”刺激，啤酒行业有望修复延续。
• 建议关注青岛啤酒、燕京啤酒等。

大众品行业

• 零食：魔芋品类发展良好，鹌鹑蛋等高蛋白产品销售突出，板块高景气。
• 餐饮供应链：消费券刺激下餐饮场景回暖，行业为稀缺成长赛道，建议关注安井食品等。
• 乳制品：原奶供需格局改善，静待周期拐点，新乳业聚焦“三鲜鼎立”品类战略，建议关注优然牧业、现代牧业、伊利股份等。

投资建议

• 白酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒等。
• 啤酒：青岛啤酒、燕京啤酒。
• 零食：盐津铺子、甘源食品、劲仔食品。
• 餐饮供应链：安井食品。
• 乳制品：优然牧业、现代牧业、伊利股份、新乳业。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期。
• 竞争加剧的影响。
• 食品安全的影响。