三峰环境机构调研纪要

重庆三峰环境集团股份有限公司专业致力于垃圾焚烧发电项目投资、EPC总承包、设备制造和运营管理全产业链服务。该公司是国务院国企改革“双百企业”、全球新能源企业500强、中国环境企业50强、中国固废行业十大影响力企业之一。在三峰环境不断发展壮大的历程中,对推动中国垃圾焚烧发电产业发展做出了积极贡献。首先,该公司突破国外技术垄断,实现全套设备国产优化。公司在行业内最早引进消化吸收德国马丁公司垃圾焚烧发电技术,并实现全套设备国产化。其次,该公司主编国家标准,引领行业健康发展。已主编《生活垃圾焚烧炉及余热锅炉》等7项、参编14项国家和行业核心标准。第三,该公司打造国家级创新平台,推动技术持续进步。在已获得多项技术专利的基础上着力打造行业一流的国家级创新平台,先后获生态环境部批准建立“国家环境保护垃圾焚烧处理与资源化工程技术中心”,获国家发改委批准建立“生活垃圾焚烧技术国家地方联合工程研究中心”。第四,该公司市场占有率全国领先。截至2022年12月,三峰环境已投资54个垃圾焚烧发电项目,日处理生活垃圾规模59550吨;技术及设备已应用到国内及美国、印度、埃塞俄比亚、泰国、越南等8个国家的239个垃圾焚烧发电项目中的393条焚烧线,日处理生活垃圾规模超21万吨,国内市场占有率行业领先。最后,该公司主动履行企业社会责任,环保科普回馈社会公众。三峰环境将垃圾发电行业的专业知识转化为寓教于乐的各类宣传资料,以各垃圾发电工厂内的环保教育基地为载体,让环保科普走进社会公众,被生态环境部、教育部联合授予全国中小学环境教育社会实践基地。其中,三峰百果园公司和昆明三 峰公司被生态环境部评为全国十佳环保设施开放单位。 方正证券 董事会秘书、副总经理钱静:三峰环境公司是国内最早进入垃圾焚烧发电等固废处理领域的企业之一。自21世纪初引进德国马丁SITY2000生活垃圾焚烧系统全套技术方案以来,公司专注于固废领域,从设备国产化起步,不断研发创新,已发展成为具备固废项目投资、EPC总承包、设备研发制造和运营管理全产业链服务能力的国有控股上市公司。公司入选国务院国资委国有企业公司治理示范企业名单,是国务院国企改革“双百企业”并在地方“双百企业”评估中获评“标杆”等级。公司还是全球新能源企业500强、中国环境企业50强、中国固废行业十大影响力企业。截至2025年初,公司已在国内投资57个垃圾焚烧项目,设计垃圾日处理能力超过6.12万吨,位居行业前列;垃圾焚烧技术和装备已应用于“一带一路”倡议沿线等全球多个国家和澳门地区的260个垃圾焚烧项目、419条焚烧线,日处理生活垃圾超23万吨,一、请问公司目前在国内的垃圾焚烧项目总规模是多少?董事会秘书、副总经理钱静:目前公司总共在国内投资了57个垃圾焚烧项目,总处理规模为61,450吨/日。其中全资及控股项目45个,设计规模43,000吨/日;参股项目12个,设计规模18,450吨/日。 二、请问公司投资的垃圾焚烧项目中,有条件进入可再生能源国补清单的项目有多少?董事会秘书、副总经理钱静:公司目前全资及控股的垃圾焚烧发电项目中,有总数8个、总规模接近6000吨/日的老项目(非竞争性项目)尚未纳入可再生能源发电补贴清单,其他的非竞争性项目均已纳入清单。三、请问公司应收电费补贴金额大概有多少?账期是否在进一步延长?董事会秘书、副总经理钱静:截至2024年底,公司合并报表应收账款中应收可再生能源发电国家补贴余额约为11.8亿元,是公司应收账款的最主要组成部分。其余应收账款为应收垃圾处置费、应收基础电费、应收设备销售款和工程款等。公司建立了健全有效的应收账款管理和催收制度,对所有应收账款根据会计政策严格按账龄法计提坏账准备,应收账款整体风险可控。相信随着国家化债政策等各项重要政策的不断落实落细,公司应收账款情况将会逐步优化和改善。四、请问目前应收账款是否对公司生产经营产生了压力和不利影响?董事会秘书、副总经理钱静:从应收账款结构中可以看到公司主要的应收账款是应收电力补贴和应收垃圾处置费,这部分应收账款是由财 政负担,整体风险很小,未来随着政策的逐步落实到位会逐渐改善。另一方面,公司主营业务中还包含工程建造业务这一主要业务板块,特别是设备制造和销售业务,相关应收账款账期较短,周转速度很快,也不存在较大风险。从整体来看,公司应收账款结构正常,整体规模相对并不大,对公司正常生产经营没有产生不利影响。五、请问公司将年报中的EPC业务和设备销售业务合并为工程建造业务是出于什么考虑?董事会秘书、副总经理钱静:随着国内行业发展进入成熟稳定阶段,国内固废市场增速相对下降。而国际市场特别是“一带一路”倡议沿线国家和地区市场的需求量正在不断提升,公司海外工程和设备出口业务也正在不断增长。2024年度,公司实现设备销售业务收入约15.7亿元,同比增长近65%。毛利率约为29%,相对2023年度提升显著。在此情况下,考虑到公司海外业务的发展模式和特点,为适应未来发展趋势,公司将制造业和工程业务合并披露。同时,公司的各项核心设备研发制造和工程建设业务均由公司核心全资子公司三峰卡万塔负责统一经营和发展,统一披露也与公司生产经营和业务发展现状相符。六、请问公司的设备销售业务目前主要客户来源是? 董事会秘书、副总经理钱静:如上所述,目前国际市场特别是“一带一路”倡议沿线国家和地区市场的需求增速较快,是公司目前国际市场拓展的主要目标市场,同时也是公司海外设备出口、海外工程业务的主要客户来源,2024年度,公司新组建了国际事业部,为国际业务的持续开展奠定了组织架构的基础,同时去年公司国际业务收入约8.8亿元,约占当年营业收入的14.7%,同比显著增长超过100%。国际业务将是公司未来一段时间内经营业绩增长的主要来源之一。七、请问公司的项目运营业务是否还有增长的空间?董事会秘书、副总经理钱静:公司项目运营业务收入主要包含国内垃圾焚烧项目的售电收入和垃圾处置费收入。该部分业绩随着公司垃圾焚烧项目产能的增长和运营效率的持续提升在未来很长一段时间内仍然有着一定的增长潜力。具体来看,支持这种增长的因素一方面包括项目所在地城市人口的自然增长、垃圾收转运体系不断完善带来的垃圾收运量的提升。另一方面从运营效率来看,公司持续推进和不断投入的科研创新工作为项目效益的优化奠定了坚实的基础,这一是体现在新技术工艺的应用和技改方面,例如结合AI人工智能技术的智慧焚烧管控、新的高效低成本烟气处理工艺的应用等;二是焚烧工艺改进带来的“焚烧+”业务的拓展,例如公司近年来持续推进的垃圾焚烧供 热供能业务、飞灰炉渣等焚烧后产物的资源化利用业务等,这些都为相关业务效益的持续改善和提升带来了新的机遇和突破口。