三峰环境机构调研纪要

调研日期: 2025-01-07 重庆三峰环境集团股份有限公司专业致力于垃圾焚烧发电项目投资、EPC总承包、设备制造和运营管理全产业链服务。该公司是国务院国企改革“双百企业”、全球新能源企业500强、中国环境企业50强、中国固废行业十大影响力企业之一。在三峰环境不断发展壮大的历程中,对推动中国垃圾焚烧发电产业发展做出了积极贡献。首先,该公司突破国外技术垄断,实现全套设备国产优化。公司在行业内最早引进消化吸收德国马丁公司垃圾焚烧发电技术,并实现全套设备国产化。其次,该公司主编国家标准,引领行业健康发展。已主编《生活垃圾焚烧炉及余热锅炉》等7项、参编14项国家和行业核心标准。第三,该公司打造国家级创新平台,推动技术持续进步。在已获得多项技术专利的基础上着力打造行业一流的国家级创新平台,先后获生态环境部批准建立“国家环境保护垃圾焚烧处理与资源化工程技术中心”,获国家发改委批准建立“生活垃圾焚烧技术国家地方联合工程研究中心”。第四,该公司市场占有率全国领先。截至2022年12月,三峰环境已投资54个垃圾焚烧发电项目,日处理生活垃圾规模59550吨;技术及设备已应用到国内及美国、印度、埃塞俄比亚、泰国、越南等8个国家的239个垃圾焚烧发电项目中的393条焚烧线,日处理生活垃圾规模超21万吨,国内市场占有率行业领先。最后,该公司主动履行企业社会责任,环保科普回馈社会公众。三峰环境将垃圾发电行业的专业知识转化为寓教于乐的各类宣传资料,以各垃圾发电工厂内的环保教育基地为载体,让环保科普走进社会公众,被生态环境部、教育部联合授予全国中小学环境教育社会实践基地。其中,三峰百果园公司和昆明三 峰公司被生态环境部评为全国十佳环保设施开放单位。 一、请问去年前三季度公司收入利润分项情况?售电价格、供汽价格的相应情况? 董事会秘书、副总经理钱静:截至2024年第三季度末,公司共实现营业收入约45亿元,其中EPC建造收入约1.49亿元,设备销售收入约12.33亿元,项目运营收入约29.74亿元。设备销售收入和项目运营收入均实现同比增长,其中设备销售收入同比增长约93%,显示出公司海外固废处理设备和项目工程业务的显著增长。 在国内垃圾焚烧售电价格方面,公司已进入补贴清单的非竞争性项目均按照0.65元/ kWh的价格确认售电收入,已进入补贴清单的竞争性项目按约0.55元/ kWh的价格确认售电收入。对于供汽价格,受项目所在地蒸汽动力市场需求情况影响,各地区价格情况差异较大。 二、请问目前国内垃圾焚烧项目是不再批复新建了吗? 董事会秘书、副总经理钱静:目前国内垃圾焚烧等固废市场发展已进入成熟稳定期,市场增量缩减,但并非不再新建项目。目前,为满足垃圾清洁处理“补短板”和“全覆盖”的要求,县域垃圾焚烧项目正在逐步推进,公司也在近期中标了重庆市西阳县生活垃圾焚烧供热县域小型化项目,采取焚烧+热电联产方式实现废弃物的清洁处理和余热能源的充分有效运用,未来该类型的县域项目有望持续铺开推进,是国内 固废市场的未来新增长点。 三、未来公司是否有进一步提升分红水平的可能性? 董事会秘书、副总经理钱静:在目前行业正在转型发展的情况下,公司将持续探索和推进自身经营发展新路径,确保经营业绩稳定良好,同时,结合自身资金需求和现金状况落实稳健积极的股利分配政策,我们不排除在未来逐步提升股利分配水平的可能性。 四、目前对国内项目的收并购是否是公司主要考虑的业务方向?公司收并购标的主要区域是哪里? 董事会秘书、副总经理钱静:采取资本途径、通过收并购实现公司业务规模的稳定增长是公司目前考虑的发展方向之一。公司主要考虑并购标的的项目边界条件、资产财务状况、经营稳定性以及和公司现有业务的协同效应等因素,以有效管控投资并购风险,对于区域目前没有特别的限制。 五、关于设备销售业务,目前公司在手订单的规模如何?请问公司和苏伊士方面的合作有没有后续进展? 董事会秘书、副总经理钱静:截至去年三季度末,公司在设备销售业务领域已签约尚未执行完毕的合同在50项左右,涉及金额约15亿元 。除此之外,公司还在重点跟进海外市场特别是东南亚等地的垃圾焚烧市场项目以及国内工业废水、矿井水治理市场项目,未来公司设备销售业务的进一步拓展也是非常有望实现的。 三峰环境和苏伊士环境集团的合作正在全面推进,涉及海外工程总包、项目投资、运营以及科技创新等众多领域, 双方目前已成立多个工作组, 开展了多层次的对接交流和市场研判工作, 在具体海外项目上,双方也已建立了专门的团队进行对接跟进。 当然,海外项目特别是海外投资项目的前期流程较长,公司将全力协调和推进,争取市场项目落地。 六、公司海外业务的毛利是否存在下降的趋势? 董事会秘书、副总经理钱静:截至去年三季度末,公司主营业务的综合毛利率为35.72%,其中运营业务毛利率为45.24%,各项主要业务的毛利率同比均有所提升,并不存在下降的趋势。 七、请问公司截至去年第三季度末的应收账款结构是怎样的? 董事会秘书、副总经理钱静:截至第三季度末, 公司应收账款中含可再生能源国补约11.68亿元,占应收账款总额的约48%;应收 垃圾处置费约8亿元,占应收账款总额的约33%。上述两项是公司应收账款的最主要组成部分。上述应收账款均源于中央财政或地方财政,整体风险较小,中央已密集出台了多项化债支持政策,随着政策的逐步传导落实,相信可以有效解决财政负担问题,公司的应收账款收回预期良好。