三峰环境机构调研纪要

调研日期: 2024-04-01 重庆三峰环境集团股份有限公司专业致力于垃圾焚烧发电项目投资、EPC总承包、设备制造和运营管理全产业链服务。该公司是国务院国企改革“双百企业”、全球新能源企业500强、中国环境企业50强、中国固废行业十大影响力企业之一。在三峰环境不断发展壮大的历程中,对推动中国垃圾焚烧发电产业发展做出了积极贡献。首先,该公司突破国外技术垄断,实现全套设备国产优化。公司在行业内最早引进消化吸收德国马丁公司垃圾焚烧发电技术,并实现全套设备国产化。其次,该公司主编国家标准,引领行业健康发展。已主编《生活垃圾焚烧炉及余热锅炉》等7项、参编14项国家和行业核心标准。第三,该公司打造国家级创新平台,推动技术持续进步。在已获得多项技术专利的基础上着力打造行业一流的国家级创新平台,先后获生态环境部批准建立“国家环境保护垃圾焚烧处理与资源化工程技术中心”,获国家发改委批准建立“生活垃圾焚烧技术国家地方联合工程研究中心”。第四,该公司市场占有率全国领先。截至2022年12月,三峰环境已投资54个垃圾焚烧发电项目,日处理生活垃圾规模59550吨;技术及设备已应用到国内及美国、印度、埃塞俄比亚、泰国、越南等8个国家的239个垃圾焚烧发电项目中的393条焚烧线,日处理生活垃圾规模超21万吨,国内市场占有率行业领先。最后,该公司主动履行企业社会责任,环保科普回馈社会公众。三峰环境将垃圾发电行业的专业知识转化为寓教于乐的各类宣传资料,以各垃圾发电工厂内的环保教育基地为载体,让环保科普走进社会公众,被生态环境部、教育部联合授予全国中小学环境教育社会实践基地。其中,三峰百果园公司和昆明三 峰公司被生态环境部评为全国十佳环保设施开放单位。 调研交流情况如下: 一、请问公司2023年度整体经营情况怎样? 董事会秘书、副总经理钱静:公司2023年度取得了较为优秀的经营业绩,各项经营指标保持稳定增长。从垃圾处理量来看,2023年度公司实现垃圾总处理量达1,404.09万吨,同比增长13.06%;总发电量约55亿度,同比增长9.4%;实现上网电量约48.3亿度,同比增长9.6%;公司蒸汽销售量、餐厨(厨余)垃圾以及污泥、工业固废等的处理量都实现了较大幅度的增长。在市场拓展方面,公司新中标重庆璧山、甘肃白银(二期)垃圾焚烧发电项目,新增处理能力1700吨/日,在海外市场,公司在“一带一路”沿线成功签署泰国萨拉布里五期、泰国佛统府、越南胡志明、马来西亚雪兰莪州等设计及焚烧炉成套设备供货合同,涉及焚烧线产品10条,合同总金额超过6亿元人民币。同时,公司还在海外合作拓展方面取得了重要进展,公司去年与海外重要合作伙伴签订了战略合作协议,在固废项目EPC和设备等领域共同拓展海外市场。公司与垃圾焚烧发电技术领域的长期合作伙伴德国马丁公司续签了新一轮的合作协议,推动公司继续在海外市场深耕和发展。 二、请简要介绍一下公司2023年第四季度经营业绩同比环比有所变化的原因? 财务总监郭剑:根据公司的会计政策,公司会在相关垃圾焚烧发电项目进入可再生能源发电补贴清单的当期一次性确认该项目之前年度运行应确认而未确认的补贴收入。按照上述会计政策,公司2022年第四季度一次性确认了以前年度的可再生能源补贴约1.45亿元。这部分补贴直接对当期损益产生了影响,而2023年全年没有新增项目进入可再生能源补贴清单,没有一次性确认的可再生能源补贴。如果剔除掉2022年第四季确认的以前年度可再生能源补贴对归母净利润的影响,实际上2023年四季度归母净利润同比2022年度增长21.37%。 2023年第四季度利润环比下降主要是受公司每年年底计提年终奖以及大修费用等因素的影响,实际上除2022年度第四季度因受一次性确认的可再生能补贴影响使得当期归母净利润出现环比上升外,2021年第四季度归母净利润环比下降57.77%,2020年第四季度归母净利润环比下降61.04%,属于正常现象。 三、请问贵司的项目在进入可再生能源补贴清单并开始确认补贴收入之后,是计入的哪个资产科目? 财务总监郭剑:根据公司会计政策,公司的垃圾焚烧发电项目在进入可再生能源发电补贴清单之后,相应确认补贴收入及应收账款。四、从各项经营指标来看,大部分经营数据在优化和改善。请问公司2023年度毛利率同比变化的原因是什么?财务总监郭剑:2023年的毛利率同比还是受到2022年一次性确认的可再生能源补贴收入的影响。如果剔除这部分补贴收入,其实2023年度毛利率和2022年度毛利率是基本持平的。 五、我们看到公司2023年度的焚烧炉等设备销售业务收入同比有一倍以上的增长。请问公司对于海外市场拓展是怎么规划的?董事会秘书、副总经理钱静:三峰环境在海外市场深耕已久,在东南亚、南亚、北非等“一带一路”沿线地区市场都取得了优秀的市场业绩。2023年公司与海外重要合作伙伴签订了战略合作协议,有望共同推进海外项目的开发。在与德国马丁公司的合作方面,2023年公司和德国马丁签署了新一轮合作协议,扩大了公司独占使用马丁技术的范围,未来公司还会与马丁公司继续深入合作和交流,在海外市场持续深耕和拓展,海外市场的业绩增长是值得期待的。 财务总监郭剑:从会计和财务的角度来看,公司设备销售业务是以货到现场、业主验收作为确认收入的节点。因此海外收入的确认会受到 海运交货周期和当地环境情况的影响,可能会呈现出波动的态势。2024年度如果公司成功签署一些较大金额的海外设备销售订单,预期今年设备销售业务收入可以争取实现稳步增长。 六、后续公司在海外是否还是以工程和设备业务为主? 董事会秘书、副总经理钱静:未来公司在海外市场将继续采取以设备销售、EPC工程建设以及轻资产运营管理业务为主,并审慎推进海外投资的市场开拓和发展策略,这是符合公司实际发展情况的。 七、公司既然具备直饮水设备研发制造和销售供货能力,是否考虑向这一领域拓展? 财务总监郭剑:公司全资子公司三峰科技长期以来一直致力于垃圾渗滤液处理、工业废水处理等废水处理相关的技术研发、设备制造和业务拓展,经过前期多年的技术和市场积累,目前正在向其他水处理领域拓展,包括矿山废水循环处理、直饮水供水等领域。其实就技术难度而言,这些领域比垃圾渗滤液处理的技术难度相对更低,公司期望在这一领域下一步能有更好的市场拓展表现。 八、在未来的分红比例这一问题上公司是如何展望的? 财务总监郭剑:未来公司经营活动净现流状况会逐步向好,现金流入会逐步增加,未来公司在没有大的投资现金流出的前提下会保持积极稳健的股利分配政策,尽量符合各位股东对公司分红的期待。 九、请问公司未来在资本市场整合方面有没有什么想法? 财务总监郭剑:公司从几年前开始,就已根据市场和行业发展形势逐步调整公司的发展和扩张策略。随着整个垃圾焚烧等固废市场的逐步成熟,下一步行业将有很大可能会走向头部企业整合的趋势,公司判断行业的集中度将会提高。因此,公司在几年前就一直在进行相关准备,一直跟踪和筛选潜在并购项目标的,并对市场上的大量项目进行了尽职调查和筛选。下一步公司会本着积极稳健的态度,进一步跟进相关市场标的,希望在资本市场整合方面能够有比较好的表现。 十、请介绍一下公司的高管团队和职业经理人相关选任机制 董事会秘书、副总经理钱静:根据相关规定,公司职业经理人团队任期为三年,2023年11月第一个任期已经结束,过去三年公司职业经理人团队取得了优秀的经营业绩。在第二个任期内,公司职业经理人团队将继续全力以赴争取更加优异的成绩。公司职业经理人考核指 标一视同仁,经营业绩未达目标会面临刚性考核,实现了公司高管团队的能上能下、能出能进。公司治理机制在国有控股企业中相对灵活和市场化,能够支撑公司的未来经营和发展。