三峰环境机构调研纪要

调研日期: 2025-04-16 重庆三峰环境集团股份有限公司专业致力于垃圾焚烧发电项目投资、EPC总承包、设备制造和运营管理全产业链服务。该公司是国务院国企改革“双百企业”、全球新能源企业500强、中国环境企业50强、中国固废行业十大影响力企业之一。在三峰环境不断发展壮大的历程中,对推动中国垃圾焚烧发电产业发展做出了积极贡献。首先,该公司突破国外技术垄断,实现全套设备国产优化。公司在行业内最早引进消化吸收德国马丁公司垃圾焚烧发电技术,并实现全套设备国产化。其次,该公司主编国家标准,引领行业健康发展。已主编《生活垃圾焚烧炉及余热锅炉》等7项、参编14项国家和行业核心标准。第三,该公司打造国家级创新平台,推动技术持续进步。在已获得多项技术专利的基础上着力打造行业一流的国家级创新平台,先后获生态环境部批准建立“国家环境保护垃圾焚烧处理与资源化工程技术中心”,获国家发改委批准建立“生活垃圾焚烧技术国家地方联合工程研究中心”。第四,该公司市场占有率全国领先。截至2022年12月,三峰环境已投资54个垃圾焚烧发电项目,日处理生活垃圾规模59550吨;技术及设备已应用到国内及美国、印度、埃塞俄比亚、泰国、越南等8个国家的239个垃圾焚烧发电项目中的393条焚烧线,日处理生活垃圾规模超21万吨,国内市场占有率行业领先。最后,该公司主动履行企业社会责任,环保科普回馈社会公众。三峰环境将垃圾发电行业的专业知识转化为寓教于乐的各类宣传资料,以各垃圾发电工厂内的环保教育基地为载体,让环保科普走进社会公众,被生态环境部、教育部联合授予全国中小学环境教育社会实践基地。其中,三峰百果园公司和昆明三 峰公司被生态环境部评为全国十佳环保设施开放单位。 一、请问公司2024年度设备销售收入及毛利率是多少? 董事会秘书、副总经理钱静:2024年度,公司已实现设备销售业务收入约15.7亿元,同比增长近65%。毛利率约为29%,相对前一年度也有显著提升。 二、2025年EPC收入增长情况如何? 董事会秘书、副总经理钱静:2024年度,公司因新项目暂未启动、老项目集中投运而处于工程建设项目的过渡期。2025年预计璧山项目和酉阳项目等新项目将进入主要建设阶段,预计EPC业务收入同比将会有所提升。 三、2025 年度公司设备销售能否保持增长?今年海外订单拓展目标是多少? 董事会秘书、副总经理钱静:公司在技术创新、系统设备、生产制造等领域具有显著的竞争优势和全产业链优势。同时,公司还专门设立了国际事业部,完善了国际市场开拓的组织架构。随着对“一带一路”沿线地区市场的持续深入拓展,公司有信心在海外市场取得并保持较高增长。 四、请问目前的关税冲击对公司海外业务有何影响? 董事会秘书、副总经理钱静:公司的海外设备销售和工程业务绝大部分面向“一带一路”倡议沿线的发展中国家和地区市场,美国滥施关税的行为对公司海外业务拓展目前无负面影响,甚至可能产生促进作用,具体原因是:一方面关税的对等提高可能使得西方国家自身的设备产品进入发展中国家的成本和难度显著增加,为我国企业创造了更多市场空间;另一方面,由于发达国家在关税和海外政策方面的不确定性,也间接提升了我国企业在“一带一路”倡议沿线国家和地区的市场竞争力和信誉。三峰环境依托自身优秀的技术、产品和行业经验,已在相关海外市场建立起较强的竞争优势,截至目前,公司已承建越南塞拉芬垃圾焚烧发电项目、泰国佛统府垃圾焚烧发电项目,并成功签署越南越星、北江、岘港、泰国萨拉布里、甲米、Chokchai、Chiang Wang、马来西亚雪兰莪州等“一带一路”沿线国际市场设备供货合同,在越南、泰国等地具有较高的市场占有率,获得了当地用户的高度评价。 五、在海外市场拓展方面,公司短期内会有投资建设和运营海外项目的考虑吗? 董事会秘书、副总经理钱静:公司经营风格审慎稳健,非常重视海外项目的风险管控和投资回报。目前,我们国家和东南亚等“一带一路” 倡议沿线国家之间不断加深的经贸合作和友好往来也为公司海外项目投资业务的稳健开展奠定了坚实的基础。公司会在海外市场制定并落实合理的投资策略,择优选择项目,在做好各项准备、严密管控风险的情况下审慎推进海外项目投资。 六、公司2024年度经营业绩稳健,请问公司今年以及未来几年的业绩增长目标如何? 董事会秘书、副总经理钱静:公司全体员工始终保持积极进取、努力奋斗的工作作风,全力克服困难,不断寻求新的业绩增长点。我们有信心在2024年的基础上持续实现良好稳健的业绩增长。 七、公司在垃圾焚烧与 IDC 智算中心协同业务方面有何进展和储备? 董事会秘书、副总经理钱静:公司是国内最早从事AI智慧焚烧技术探索和应用的企业之一,在该领域起步较早且较为领先,积累了丰富的数据和经验,未来还将继续推动AI相关技术和工艺在垃圾焚烧领域的深入拓展和应用。公司认为,以垃圾焚烧发电项目作为清洁能源动力中心和SEG工厂,与智算中心深度绑定发展,具有一定的前景,公司会持续深入探索和论证,争取实现具体业务落地。八、2024年公司计提减值 9000 多万的原因是什么?2025年减值计提预期怎样? 董事会秘书、副总经理钱静:主要原因是随着可再生能源补贴等应收账款账龄增长,按账龄法对应收账款计提减值准备所致。公司已经建立了健全有效的应收款管理和催收考核制度,所有应收账款根据会计政策严格按账龄法计提坏账准备,应收款整体风险可控,同时国家化债相关政策的不断落实落细也有望解决行业面临的应收账款问题。 九、2024年实际收回的可再生能源国家补贴的金额是多少?2025年度公司资本开支预计是什么水平? 董事会秘书、副总经理钱静:2024年公司收到的可再生能源国家补贴的金额约为 1.9 亿,相对前一年所有下降。2024年度公司的资本开支约为5.6亿元,2025年度受EPC业务增长的影响预计会有所提升,但预计也将控制在10亿元以内。当然如果有大的投资并购项目落地,相关开支金额可能会有所增长。 十、2024年度公司提前偿还10亿元长期借款是作何考虑?2025年还有进一步的偿还计划吗? 董事会秘书、副总经理钱静:2024年提前偿还长期借款是为优化公司资产负债率、降低负债、实现风险出清,以便以更好的状态和竞争力开展海外业务和资产并购等业务。目前没有进一步提前偿还长期借款的计划。 十一、公司是否会有进一步的回购计划?进一步实施回购是否会影响公司分红水平的提升? 董事会秘书、副总经理钱静:公司会根据市场情况、公司经营情况、现金状况以及资本运营规划进行综合考量,不排除在未来合适时机再次实施回购计划的可能。现金利润分配是公司一直坚持落实的投资者回报方式。实施稳健积极、与公司经营发展状况相匹配的现金利润分配是公司坚持长期主义、实施稳健经营的基本策略,与股份回购是不同的工具或途径,不存在非此即彼的情况。