三峰环境机构调研纪要

调研日期: 2026-05-13 重庆三峰环境集团股份有限公司专业致力于垃圾焚烧发电项目投资、EPC总承包、设备制造和运营管理全产业链服务。该公司是国务院国企改革“双百企业”、全球新能源企业500强、中国环境企业50强、中国固废行业十大影响力企业之一。在三峰环境不断发展壮大的历程中,对推动中国垃圾焚烧发电产业发展做出了积极贡献。首先,该公司突破国外技术垄断,实现全套设备国产优化。公司在行业内最早引进消化吸收德国马丁公司垃圾焚烧发电技术,并实现全套设备国产化。其次,该公司主编国家标准,引领行业健康发展。已主编《生活垃圾焚烧炉及余热锅炉》等7项、参编14项国家和行业核心标准。第三,该公司打造国家级创新平台,推动技术持续进步。在已获得多项技术专利的基础上着力打造行业一流的国家级创新平台,先后获生态环境部批准建立“国家环境保护垃圾焚烧处理与资源化工程技术中心”,获国家发改委批准建立“生活垃圾焚烧技术国家地方联合工程研究中心”。第四,该公司市场占有率全国领先。截至2022年12月,三峰环境已投资54个垃圾焚烧发电项目,日处理生活垃圾规模59550吨;技术及设备已应用到国内及美国、印度、埃塞俄比亚、泰国、越南等8个国家的239个垃圾焚烧发电项目中的393条焚烧线,日处理生活垃圾规模超21万吨,国内市场占有率行业领先。最后,该公司主动履行企业社会责任,环保科普回馈社会公众。三峰环境将垃圾发电行业的专业知识转化为寓教于乐的各类宣传资料,以各垃圾发电工厂内的环保教育基地为载体,让环保科普走进社会公众,被生态环境部、教育部联合授予全国中小学环境教育社会实践基地。其中,三峰百果园公司和昆明三 峰公司被生态环境部评为全国十佳环保设施开放单位。 一、请问公司的股权架构和所有制结构是怎样的? 董事会秘书、副总经理钱静:三峰环境是国有控股的上市公司,控股股东为重庆德润环境有限公司,间接控股股东为水务环境控股集团有限公司,实际控制人为重庆市国资委。具体股权结构在公司年报中有详细披露。 二、公司在国内的垃圾焚烧项目除重庆本地外,还布局了哪些省份?整体产能规模如何? 董事会秘书、副总经理钱静:截至去年底,公司全资、控股及委托运营的垃圾焚烧项目共 45 个,设计处理能力合计 44,664吨/日,其中大重庆范围内规模合计约 18,600 吨/日,另外约 26,000 吨/日产能位于江苏、浙江、山东、四川、广西、广东、新疆、内蒙古、澳门等国内绝大多数省份和自治区、特别行政区。公司整体产业规模在国内行业居于前列。 三、国内垃圾焚烧行业目前行业竞争格局及存量、增量市场现状如何? 董事会秘书、副总经理钱静:国内生活垃圾焚烧行业已进入增量放缓、存量博弈阶段,主要城市区域垃圾焚烧处理产能整体已趋于饱和,新增项目主要集中在县域下沉市场、厨余及多种固废协同处置等领域。目前行业正形成深耕本地、稳健运营并全面拓展境外的竞争格局。国内行业的发展模式从规模扩张转向精细化运营、资源化利用和提质增效、减污降碳等更稳健、更长远的业务模式。 四、公司垃圾焚烧业务除新能源发电外,在固废资源化、余热利用上有无延伸布局? 董事会秘书、副总经理钱静:公司依托已有的垃圾焚烧和清洁能源产能,同步布局焚烧发电、炉渣综合利用、飞灰无害化处置、焚烧供热等资源化延伸业务,力争推动营业收入和盈利模式多样化,通过固废产业链上下游延伸,提升单项目盈利韧性和抗行业周期波动能力。 五、公司境外固废业务的开展情况如何?业务模式有哪些? 董事会秘书、副总经理钱静:公司是国内行业最早启动全球化布局的企业之一,早在 21 世纪初事业起步之初便实现了垃圾焚烧专用 设备的出口。早期公司境外业务以设备出口为核心,在东南亚、南亚部分地区市场具有很高的市场占有率。随着固废行业出海风向的转变,公司持续调整海外战略,在境外实现了设备出口、工程 EP 及运营管理服务等多种业务的同步开拓。未来公司将在海外项目运营、工程EP总包及设备出口等核心业务的基础上,在国别风险、政策风险、汇率风险等可控的前提下,适度探索海外垃圾焚烧投资及特许经营类项目,构建设备出口+工程建设+运营服务+海外投资的全链条出海模式。实现国内国际"双轮驱动"的业务发展模式。 六、境外垃圾焚烧项目主要面临哪些核心风险,公司有对应的风控措施吗? 董事会秘书、副总经理钱静:垃圾焚烧具有公共服务+清洁能源属性,海外业务虽然面临不同的跨境文化、建设标准、汇率波动等风险,但三峰环境经过多年积累,已探索并逐步形成较好的风险控制体系,包括前置国别筛查、项目风控评审、汇率稳定工具、投资落地管控、属地政企关系长期维护等机制,坚持风险前置、择优布局,坚决杜绝盲目出海扩张。 七、垃圾焚烧行业国补退坡背景下,公司国内项目盈利韧性如何保障? 董事会秘书、副总经理钱静:公司通过全流程精细化管理,严控运维、耗材及能耗成本;持续落地 AI 智慧焚烧、工业大模型应用等新技术和新工艺,优化燃烧工况、提升发电效率、降本稳排;同时,开展焚烧炉和机组系统性技改,深挖潜能,进一步提升发电效率、压低厂用电率;另外,适时推进垃圾焚烧供热替代纯发电,拓展工业供热收入,以降本、提效、拓收入多维度筑牢企业业绩韧性。自 2020 年6 月上市以来,公司业绩良好,稳健增长,盈利能力保持了强劲韧性。 八、相较于行业内全面出海投资的同业企业,公司作为国资背景固废上市公司,核心竞争优势体现在哪? 董事会秘书、副总经理钱静:公司作为国有控股上市公司,核心优势主要体现为三点:一是拥有垃圾焚烧全产业链核心技术和制造能力,具备投资、设备制造、EPC、运营全产业链优势,国内产能布局完善,技术装备出口应用业绩优秀,运维能力突出,AI 等新技术落地行业领先,公司核心技术能力突出,同时在不断完善提高,保持着较强的技术领先优势;二是凭借多年来良好的财务表现,公司具备畅通高效稳定的融 资渠道,且融资成本较低,资金实力较为雄厚,对长周期重资产项目具有更为良好的跨周期稳定运营能力;三是合规风控体系完善,项目运营、环保排放、安全生产标准较高,合规风险小。总得来看,公司技术水平领先,制造和工程能力突出,资金实力雄厚,风控能力健全,稳定经营和发展前景良好。