结论与策略推荐
钢材供需或边际季节性恶化。建材供需双弱，但受益于低产量库存压力较小；板材需求小幅恶化，国补退坡环境下内需或进一步走弱，但直接出口维持高位。整体而言钢材供需较为均衡，矛盾不显著。钢材期货贴水收窄。消息面以色列/伊朗冲突爆发，国际原油价格周度大涨13%。预计在弱内需环境下本周钢材期现价格继续以震荡为主。
铁矿供需维持中性。钢联口径铁水产量环比小幅下降但同比维持一定增幅。第三轮提降落地后，钢厂利润边际走扩，后续产量以稳为主；供应端符合季节性规律，同比微幅下降。铁矿供需边际中性偏强但中期过剩格局不改。铁矿维持远期贴水结构但绝对水平维持历史同期较低水平，估值中性。消息面以色列/伊朗冲突爆发，国际原油价格周度大涨13%。预计在弱内需环境下本周铁矿期现价格继续以震荡为主。
本周交易策略：单边：建议观望为主；逻辑：矛盾不突出；内需偏弱；套利：观望为主，热卷7/10反套；逻辑：需求边际走弱；风险点：1，微观需求；2，宏观经济政策；3，产业政策。
价格回顾
华东/华北螺纹现货分别环比下降90/0元/吨，活跃合约贴水环比下降84/上升6元/吨。华东/华北热卷现货分别下降70/60元/吨，活跃合约贴水下降60/50元/吨。PB/超特现货本周分别下降11/10元/吨，期货贴水分别下降8/7元/吨；最优交割品为南非粉/BRBF/纽曼/IOC6。各品种9（10）/1价差环比持平/小幅走弱。热卷出口利润环比降14美元/吨，钢坯出口利润环比基本持平，废钢进口亏损持平；铁矿进口利润环比持平。
基本面数据回顾
三十城新房销售环比改善，同比维持基本持平。百城土地销售（三周均值）环比上升2%，同比下降9%（上周下降18%）。建材日度成交环比下降6%，同比下降14%。杭州出库（7日均值）环比季节性走弱。成交出库比环比小幅改善，绝对水平位于历史同期最低，投机情绪差。华东螺纹轧材利润环比持平，华北角钢轧材利润环比下降30元/吨。华北焊管利润环比上升10元/吨。乘用车销售（三周均值）环比下降5%，5月底经销商库存系数环比下降2%至1.38，位于历年同期中性较低水平。乐从冷热价差环比上升100元/吨，位于历史同期中性偏高水平。建材、板材表需环比走弱。五大材总表需环比小幅下降。螺纹、长材季节性去库速度位于历史同期较强水平。螺纹贸易商库存环比小幅下降，维持历史同期最低水平。卷板由去库转为垒库，季节性淡季冲击渐显。五大材总库存环比小幅下降，速度位于近年同期中性水平。小样本长材产量环比下降16万吨至289万吨，同比下降11%；板材产量环比下降5万吨，同比下降0.5%。四大材供应环比下降21万吨（2.7%）至770万吨，同比降5%（上周下降2.4%）。第三轮焦炭提降落地，长流程钢厂点对点利润螺纹/热卷环比上升35/下降6元/吨，滚动核算利润环比上升78/36元/吨。短流程钢厂利润环比下降44元/吨，产能利用率下降2百分点。钢厂日耗企稳，库存中性。废钢价格（唐山重废）环比涨10元/吨，废钢估值环比小幅改善，持续高于长期均值。生铁产量环比小幅下降0.1万吨（0.1%），同比上升2.5%。铁矿疏港连续两周环比下降。钢厂铁矿日耗下降、库存小幅上升，库存天数环比上升，略高于去年同期。铁矿主流矿山发货维持历史同期较高水平。进口矿供给情况(续)。国产矿产量环比持平；坑口库存维持低位。铁矿港存环比上升106万吨至1.39亿吨，较去年同期低959万吨。澳巴占比连续七周环比下降，粗粉占比同比略高，结构性紧缺情况接近往年同期。
周度主要事件回顾及下周概览
周度主要事件回顾与简评：焦炭第三轮提降落地，后续暂未有提降计划；2025年5月份中国出口钢材1057.8万吨，较上月增加11.6万吨，环比增长1.1%；1-5月份累计出口钢材4846.9万吨，同比增长8.9%；央行6月13 日公布5月金融数据显示，5月末，广义货币(M2)同比增长7.9%，M2-M1剪刀差为5.6个百分点，较4月缩小0.9个百分点；通胀方面,国家统计局公布数据显示,受能源价格下降影响5月居民消费价格指数(CPI)环比下降0.2%，连续第四个月为负;核心CPI同比上涨0.6%，创今年1月来新高；广州拟全面取消限购、限售、限价，优化房地产政策；美国大幅下调非美制造船舶停靠费、6月23日起对洗衣机、冰箱等钢制家电加征50%关税；美国劳工部6月11日发布数据显示，美国5月消费者价格指数(CPI)同比上涨2.4%，低于预期的2.5%，环比涨0.1%。剔除食品和能源价格的核心CPI同比涨2.8%,低于预期的2.9%；以色列/伊朗冲突爆发，国际油价周度上涨13%。
下周主要宏观数据/事件一览。
