结论与策略推荐
钢材现货市场交易逐渐恢复，供需短期偏弱。建材需求预期较弱，但供应同比显著下降，矛盾有限；板材需求恢复中，直接、间接出口维持较高水平，库存水平仍然较高但垒库幅度略高于季节性。钢厂持续亏损，产量上升空间有限。估值方面，钢材现货表现不温不火，期货估值略有走低。伊以冲突导致能源成本抬升，预计钢材期现市场偏强震荡。
铁矿供需中性。钢联口径铁水产量环比事件性显著环比下降，同比基本持平。焦炭第一轮提降落地，后续仍有提降预期。钢厂利润较差，后续高炉产量上升斜率有限；供应端符合季节性规律。炉料钢厂库存略高，库存天数维持历史均值水平以上。港口库存总量同比增约2000万吨至1.7亿吨，但港口主流铁矿库存占比极低，结构性矛盾持续。铁矿维持远期贴水结构但同比略低，估值中性略偏高。伊以冲突导致能源成本抬升，预计铁矿期现市场偏强震荡。
本周交易策略：
- 单边：观望为主，多单谨慎持有。
- 套利：观望为主。
- 风险提示：微观需求、宏观经济政策、产业政策。
价格回顾
华东/华北螺纹现货环比上涨20/下跌10元/吨，主力合约贴水环比下降1/31元/吨。
华东/华北热卷现货环比分别上涨40/0元/吨，活跃合约贴水环比分别上涨25/下降15元/吨。
PB/超特现货环比上涨12/10元/吨，期货贴水分别下降8/11元/吨；最优交割品为南非粉/BRBF/纽曼/IOC6/卡粉。
钢材、钢坯出口利润环比基本持平，中高品铁矿进口利润环比小幅收窄。
基本面数据回顾
三十城新房销售恢复持续性欠佳，刷新近五年同期新低。
百城土地销售（三周均值）环比下降43%，同比下降68%。
建材日度成交季节性恢复中，目前斜率接近往年同期。
乘联会暂未更新周度销售数据，目前最新数据截止至2月8日。
杭州出库（7日均值）季节性恢复中，斜率接近历年同期。
华东螺纹轧材利润环比下降50元/吨，华北角钢轧材利润环比上升10元/吨。
乐从冷热价差环比持平，位于历史同期中等水平。
五大材总表需环比季节性恢复，受两会限产力度较大影响斜率略低于往年均值。
螺纹、长材库存上升，垒库速度高于历史同期。
螺纹贸易商库存占比环比上升，位于历史同期中等水平。
卷板库存环比上升，卷板垒库速度位于历史同期最快水平。
小样本长材产量环比上升12万吨至248万吨，同比上升5%；板材产量环比下降12万吨至461万吨，同比上升1%。
四大材供应环比下降0.3万吨（0%）至709万吨，同比下降5%。
废钢价格（唐山重废）环比涨20元/吨，维持5年新低附近，废钢估值环比上升，低于长期均值。
铁矿疏港环比上升，位于历史同期较高水平。
钢厂铁矿日耗环比上升，库存天数位于历史同期中性水平。
进口矿供应扰动有限。
国产矿产量环比季节性上升，位于历史同期略偏低水平；坑口库存维持低位。
铁矿港存环比上升26万吨至1.71亿吨，较去年同期高2540万吨。
澳巴占比环比下降，澳巴占比同比偏低，存在结构性紧缺情况。
周度主要事件回顾及下周概览
周度主要事件回顾与简评：
- 焦炭第一轮提降落地，后续仍有提降预期。
- 十四届全国人大四次会议3月5日在京开幕，国务院总理李强作《政府工作报告》。《政府工作报告》提出，今年发展主要预期目标是：经济增长4.5%-5%，在实际工作中努力争取更好结果；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右。
- 央行行长潘功胜表示，今年央行将实施适度宽松的货币政策，灵活高效地运用降准降息等多种货币政策工具，发挥增量和存量、货币政策和财政政策的集成协同效应。
- 霍尔木兹海峡商业运输近乎“停摆”，全球能源市场遭受重创。美国WTI原油主力合约收于91.27美元/桶，周度环比涨35%。
下周主要宏观数据/事件一览：
（具体数据/事件未在文本中详细列出）
