结论与策略推荐
钢材现货市场交易持续恢复，供需短期偏弱。建材需求边际改善但同比维持小幅偏弱，供应同比下降，矛盾有限；板材需求边际企稳，直接、间接出口维持较高水平，去库速度位于历史同期中性水平。钢厂利润差，产量上升空间有限。期货估值方面，螺纹期货贴水小幅收窄，热卷期货基本平水或略升水现货。美以伊冲突烈度未见显著降温，但高油价导致降息预期减弱，利空风险资产及工业品需求。预计本周钢材期现价格将维持宽幅震荡。
铁矿供需边际改善。钢联口径铁水产量环比上升3万吨，同比下降3%。焦化厂提涨暂未落地。钢厂利润较差，后续高炉产量上升斜率有限；供应端符合季节性规律。炉料钢厂库存略高，库存天数维持历史均值水平以上。港口库存总量同比增约2400万吨至1.7亿吨，但主流铁矿库存占比低，存在结构性矛盾。铁矿维持远期贴水结构但同比显著偏低，估值略偏高。美以伊冲突及高油价影响市场波动较大。预计本周钢材期现价格将维持宽幅震荡。
本周交易策略：
- 单边：观望为主。逻辑：高能源成本提高大宗商品成本，但降息预期降低+侵蚀工艺品需求，多空交织。
- 尝试5/9反套逻辑：近月供需改善空间相对有限。
- 风险提示：微观需求、地缘事件、产业政策。
价格回顾
华东/华北螺纹现货环比下跌30/上涨10元/吨，主力合约贴水环比下降31/上涨9元/吨。
PB/超特现货环比下降12/7元/吨，期货贴水上升下降10/4元/吨；最优交割品为南非粉/BRBF/纽曼/IOC6/卡粉。
钢材、钢坯出口利润环比小幅扩张，中高品铁矿进口利润环比小幅分化。
基本面数据回顾
- 三十城新房销售恢复持续环比恢复，同比降17%。
- 百城土地销售（三周均值）环比上升24%，同比上升41%。
- 建材日度成交环比持平，同比下降16%。
- 最近一周乘用车周度销售同比下降4%，2月末库存系数为历史同期较高水平。
- 杭州出库（7日均值）季节性恢复中，峰值恐低于去年，成交出库比预计将稳定在历年同期最低水平附近。
- 华东螺纹轧材利润环比上升10元/吨，华北角钢轧材利润环比持平。
- 乐从冷热价差环比上涨20元/吨，位于历史同期中等水平。
- 五大材总表需环比季节性恢复，板材恢复情况好于长材。
- 螺纹、长材库存上升，垒库速度接近历史同期。
- 螺纹贸易商库存占比环比上升，位于历史同期中等偏高水平。
- 卷板库存环比下降，卷板去库速度接近历年同期。
- 小样本长材产量环比下降2万吨至282万吨，同比下降8%；板材产量环比上升2万吨至469万吨，同比下降4%。
- 四大材供应环比下降1万吨（0.1%）至750万吨，同比下降4%。
- 短流程钢厂利润环比上升8元/吨，产能利用率环比上升2百分点。
- 废钢价格（唐山重废）环比下跌10元/吨，维持5年新低附近，废钢估值环比下降，低于长期均值。
- 铁矿疏港环比小幅下降，位于历史同期最高水平。
- 钢厂铁矿日耗环比小幅上升，库存天数位于历史同期中性水平。
- 进口矿供应扰动有限。
- 国产矿产量环比小幅下降，位于历史同期中性水平；坑口库存维持低位。
- 粗粉占比环比小幅下降，澳巴占比同比偏低，存在结构性紧缺情况。
周度主要事件回顾及下周概览
周度主要事件回顾与简评
- 焦化厂提出提涨但仍暂未落地。
- 美国与以色列空袭伊朗胡齐斯坦钢铁厂及伊斯法罕穆巴拉克钢铁厂，穆巴拉克钢铁厂配套的发电厂也遭到了袭击。
- 国家统计局数据显示，1-2月份全国规模以上工业企业利润总额同比增长15.2%。
- 美国和以色列对伊朗发动的军事打击进入第28天，五角大楼考虑增派地面部队。
下周主要宏观数据/事件一览
（具体数据/事件未在文本中详细列出）
