黄金ETF追踪方法：资产、需求与流量
黄金ETF自2003年推出以来，显著改变了黄金投资市场，降低了持有成本，提高了交易效率，增加了流动性和获取渠道，并提升了投资者对黄金作为战略资产的兴趣。世界黄金协会持续监测全球100多个黄金ETF基金与类似产品，定期发布洞察分析。
追踪范围与方法
- 基金类型：追踪以实物形式持有黄金的开放式ETF、封闭式基金和共同基金，涵盖北美、欧洲、亚洲和其他地区，共106支基金，其中绝大多数完全依托实物黄金。
- 数据分类：按区域划分，包括北美（100支）、欧洲（91支）、亚洲（7支）和其他地区（3.5支）。
- 数据来源：彭博社、公司档案、ICE基准管理局、上海黄金交易所和印度大宗商品交易所等。
关键指标定义
- 资产管理规模（AUM）：以美元计价的基金持仓黄金价值，根据实物黄金占比和汇率进行调整。
- 持仓量：以吨为单位的黄金数量，通过AUM除以金价计算，仅采纳每月或更低频率更新的数据。
- 需求变动：特定时期内黄金持仓量的变化，用于估算季度需求量。
- 基金流量：投资者在特定时期内投入或撤出的资金量，通过股份数乘以净资产价值或持仓量变化估算。
数据处理与验证
- 数据更新：每日或每周更新数据，每月发布全面报告。
- 数据修订：因数据发布滞后、新建基金或基金退市而修订，幅度通常不大。
- 数据验证：严格检验和审查，确保数据准确性，包括管理费、初始/最终流量、外汇对冲等因素的影响。
研究结论
- 黄金ETF是黄金需求的重要来源，反映机构和个人投资者的多元化投资策略。
- 需求与基金流量通常方向一致，但受金价基准、货币波动、管理费等因素影响存在微小差异。
- 数据集采用多源信息，定期核查并扩大覆盖面，确保数据质量。
附录：代数公式
- 黄金持仓量计算公式：\[ \ ext{黄金持仓量} = \frac{\ ext{黄金资产管理规模（美元）}}{\ ext{金价基准}} \]
- 需求计算公式：\[ \ ext{需求} = \ ext{持仓量}{t} - \ ext{持仓量}{t-m} \]
- 基金流量计算方法：
- 有流通股时：\[ \ ext{流量} = \sum_{i=1}^{n} \ ext{SO}i \ imes (\ ext{Pshare}{i} - \ ext{Pshare}_{i-1}) \]
- 无流通股时：\[ \ ext{流量} = \sum_{t-m}^{t} \Delta \ ext{持仓量} \ imes \ ext{P黄金}_{t} \]
联系方式
- 世界黄金协会全球研究与战略部门负责人：juancarlos.artigas@gold.org
- 研究与战略部门：+1 212 317 3826
