农产品早报

玉米/淀粉

• 玉米：农户腾空库存准备收新季小麦，市场供应小幅增加，产区报价走低。短期现货报价走低，盘面基差修复至平水，有较强支撑，维持反弹看法。中长期看，进口、国产谷物补充不足，远期玉米上行预期较强，盘面已出现升水，关注现货跟涨情况。未来关注供给补充、新季种植和仓单变化。
• 淀粉：原料减少且价格较高，企业采购意愿降低，开机回落，加工亏损支撑成品淀粉报价反弹。中长期看，下游消费淡季，库存趋缓，制约价格上行空间，等待利润修复后继续空配远月合约。

白糖

• 国际市场：受干旱影响，巴西25/26榨季首月单产和出糖量下降，但5月上半月制糖比提升，市场预期增产，原糖承压。国内跟随外盘，但糖浆进口限制和高基差提供支撑。

棉花/棉纱

• 棉花：本年度产量极高，套保压力较大，限制棉价上行空间。持续上行驱动不足，若需求恶化或宏观风险，棉价或下行，否则将震荡。关注供给补充、新季种植和仓单变化。
• 棉纱：进口利润持续负向，越南纱进口利润下降，32S纺纱利润承压。

鸡蛋

• 养殖户淘汰意愿增强，淘汰鸡日龄降至512天左右。预计6月低价持续时间与淘鸡量正相关，梅雨结束后供应减量有望推动蛋价上行。

苹果

• 新作季各产区套袋结束，西部单产增加但伐树严重，山东预期减产。全国小幅减产预期，需观察后续情况。消费端处于旺季尾部，表观库存近五年最低，入库量低且质量好，近期走货放缓。关注新作季减产预期兑现情况。

生猪

• 现货下探14元/公斤后养殖端惜售，少量二育入场，收储提振情绪，但需求制约反弹。气温升高、肥标价差收窄，近端降重趋势存，中长期肥标价差稳定，集团降重压力尚可。6月集团出栏计划增量，库存趋于分散，养殖端议价能力或减弱。消费季节性淡季，二育积极性有限。短期现货去库为主，库存如期释放则远月季节性回归，否则长线做空逻辑不变，盘面价格低位易受预期干扰，结构性行情为主。