每日早盘观察

大豆/粕类

• 外盘：CBOT大豆指数上涨0.69%至1062.75美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨0.03%至298.6美金/短吨。
• 重要资讯：
  • 美国5月大豆压榨量预计达1.93519亿蒲式耳，同比增1.7%；
  • 巴西3-5月大豆出口增330万吨至4400万吨，其中3230万吨去往中国；
  • 巴西2024/25年度大豆产量预计增14.8%至1.696058亿吨，单产增11.3%；
  • 中国6月13日当周大豆压榨量225.87万吨，开机率63.49%，库存增27.41万吨至610.29万吨；豆粕库存增8.45万吨至38.25万吨。
• 逻辑分析：美豆新作平衡表收紧，南美供应偏宽松但农户卖货进度慢，出口压力可能增加，国内需求良好但到港量增加，整体仍偏紧。
• 交易策略：单边短线试空，套利M11-1正套，期权卖出看涨期权。

白糖

• 外盘：ICE美糖主力合约下跌0.16至16.54美分/磅。
• 重要资讯：
  • 广西、云南、加工糖厂报价周环比下调50-180元/吨；
  • 仓单数量为28736张，较去年同期增16.47%；
  • 5月巴西对中国原糖出口超50万吨，1-5月累计超90万吨，中国配额外进口利润走高。
• 逻辑分析：原糖受全球供应增加预期拖累，国内备货需求滞后，原糖弱势运行，加工糖供应压力兑现，郑糖跟随原糖走弱。
• 交易策略：单边维持弱势空单止盈，套利观望，期权虚值比例价差期权。

油脂板块

• 外盘：CBOT美豆油涨6.48%至50.61美分/磅，BMD马棕油涨2.27%至3927林吉特/吨。
• 重要资讯：
  • 马来西亚6月1-15日棕榈油出口增26.3%；
  • 美国环保局提议2026年BBD强制掺混要求为56.1亿加仑；
  • 美国约13%大豆种植区域受干旱影响，约18%玉米种植区域受干旱影响；
  • 加拿大油菜种植率近99.73%。
• 逻辑分析：EPA政策超预期推动油脂偏强，印度下调棕油税率或增采购，国内豆油累库但供应不算宽松，菜油供大于求但底部支撑强。
• 交易策略：短期震荡偏强，但谨防事件变化及高位回落，套利观望，期权观望。

玉米/玉米淀粉

• 外盘：CBOT玉米主力合约涨0.2%至444.5美分/蒲。
• 重要资讯：
  • 美国玉米主产州未来6-10日气温或高于正常水平，降水量或高于正常水平；
  • 小麦价格上涨，托市启动；
  • 美国约18%玉米种植区域受干旱影响；
  • 美国玉米2025/2026年度种植面积预期9530万英亩；
  • 北港玉米价格稳定，华北产区玉米偏强。
• 逻辑分析：美玉米播种加快，外盘底部震荡，国内供应偏少，东北玉米上涨，传闻进口玉米拍卖，小麦价格上涨推高东北玉米与华北玉米价差，现货相对稳定，期货高位震荡。
• 交易策略：外盘07玉米观望，套利玉米和淀粉逢低做扩（买入09淀粉空09玉米），买玉米空07玉米持有，期权有现货逢高累沽。

生猪

• 重要资讯：
  • 生猪价格整体反弹，东北地区上涨0.07-0.09元/公斤，华北上涨0.08-0.11元/公斤，华南上涨0.32-0.33元/公斤；
  • 仔猪母猪价格持平或下跌，全国农产品批发市场猪肉平均价格下降0.3%。
• 逻辑分析：养殖端对低价抵触增加，出栏放缓，但规模企业出栏环比增，存栏量维持高位，供应压力仍偏高水平。
• 交易策略：观望，套利LH79反套，期权观望。

花生

• 重要资讯：
  • 河南新季花生、东北花生回落，稳定在4.6元/斤附近；
  • 进口量大幅减少，花生油厂收购价格稳定，下游消费偏弱；
  • 豆粕、花生粕、花生油价格稳定，油厂有利润但收购量偏少。
• 逻辑分析：现货成交少，油料花生市场偏弱，新季种植面积增加预期，短期偏弱震荡，仍有下跌空间。
• 交易策略：10花生逢高短空，套利观望，期权卖出pk510-C-8800期权。

鸡蛋

• 重要资讯：
  • 主产区鸡蛋均价下跌0.22元/斤，主销区下跌0.18元/斤，多数稳定；
  • 5月在产蛋鸡存栏量增7.2%，苗出量环比减4%；淘鸡量增2.8%，平均淘汰日龄减少3天；
  • 鸡蛋销量下降7.4%，库存天数增加，养殖利润下跌。
• 逻辑分析：梅雨季消费淡季，现货偏弱，期货下跌空间有限，远月合约淘鸡意愿增加，8、9月合约或上涨。
• 交易策略：6月中下旬安全边际高时远月8、9月合约建仓多单，套利空近月多远月，期权观望。

苹果

• 重要资讯：
  • 全国冷库库存环比减少10.74万吨，走货放缓；
  • 1-3月鲜苹果出口量同比增9.5%，进口量同比增123.9%；
  • 下游需求弱势，产区成交不佳，客商收购心态谨慎；
  • 山东栖霞产区80#一二级片红3.80-4.00元/斤，陕西洛川产区库内果农统货70#起步4.3-4.5元/斤。
• 逻辑分析：库存低支撑早熟苹果开称价格，陕西坐果略差，期货10月合约跌至当前水平，预计6月震荡略偏强。
• 交易策略：AP10短期逢低建仓多单，套利观望，期权观望。

棉花-棉纱

• 外盘：ICE美棉主力合约涨0.55%至67.90美分/磅。
• 重要资讯：
  • 棉花现货冷清，纺企采购意愿不强，销售基差坚挺；
  • CFTC ON-CALL数据报告显示卖方未点价合约减持1511张至12276张；
  • 印度棉花主产区降雨量低于正常水平。
• 逻辑分析：宏观不确定性影响棉花走势，基本面看库存低，若去库速度维持当前水平，棉花或震荡略偏强。
• 交易策略：美棉和郑棉预计震荡偏强，套利观望，期权观望。