一、新材料方向，看好珠光颜料。珠光颜料市场小而分散，化妆品、汽车及电池等新消费场景提升利润空间，行业收并购整合加速，供给侧集中。2023年全球市场空间235亿元（国内65亿元），预计2030年达440亿元，CAGR 9.4%。建议关注【环球新材国际】收购韩国CQV及默克全球表面解决方案业务。
二、重视非洲出海预期差，继续看好建材出海第一股科达制造。非洲市场认知存在预期差，出海关注海外本地消纳，对本地运营、管理、文化融入能力要求高。东非国家如坦桑尼亚、肯尼亚等经济稳增、政局稳定，建材市场空间大、节奏存在预期差。科达制造在东非+西非6国拥有10个生产基地，市场壁垒高筑，受益提价+拓品类，报表改善进行时。
三、中国-中亚峰会即将召开，关注中亚投资机遇。首届峰会于2023年5月18-19日在中国西安举行，今年6月17日将在阿斯塔纳举行第二届峰会。建议关注【新疆交建】、【青松建化】、【银龙股份】。
四、周期联动
- 水泥：本周全国高标均价360元/t，同比-29元，环比-3元，出货率45.7%，环比-2.3pct，库容比66.6%，环比-0.4pct，同比+2.2pct。
- 玻璃：本周浮法均价1229.90元/吨，环比下降20.37元/吨，降幅1.63%，库存天数约31.21天，环比增加0.34天。
- 玻纤：本周国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3688元/吨，环比持平，电子布市场主流报价4.2-4.3元/米不等，环比持平。
- 电解铝：供应端持续推进，消费端开工率走弱，市场开始收缩。
- 钢铁：淡季效应明显，钢价持续反弹难度较大。
- 其他：沥青、原油价格环比上涨，环氧乙烷价格环比持平，LNG、动力煤价格环比下跌。
五、国补跟踪
- 多地家电国补政策暂停或调整为限量供应模式，以旧换新销售额已突破1万亿元，新一轮补贴或将重启。
六、重要变动
- 中材科技拟在乌兹别克斯坦投资建设年产110套百米级风电叶片制造基地项目。
- 江南化工拟收购昌龙化工持有的峨边国昌51%股权。
- 光远新材电子材料产业园项目低介电三线正式点火。
- 中国巨石埃及拟通过技改将年产8万吨池窑拉丝生产线产能提升至年产10万吨，同时配建煅烧白云石生产线；巨石成都拟投资建设年产20万吨高性能玻璃纤维生产线。
七、景气周判
- 水泥：景气度持续承压，6月进入淡季。
- 浮法玻璃：景气度持续承压，6月进入淡季，需求疲软。
- 光伏玻璃：景气度持续承压，需求端25H2装机预期走弱。
- AI材料-特种玻纤：高景气维持，Low-DK一代量增持续，Low-DK二代+Low-CTE均持续紧缺。
- 传统玻纤：景气度略有承压，粗纱供给新增，需求端主要亮点仍为风电。
- 碳纤维：景气度持续承压，除头部企业外，行业整体开工率偏低。
- 消费建材：开工端、施工端材料景气度持续承压，零售品种景气度稳健向上。
- 非洲建材：景气度稳健向上，美国降息预期下、非洲等新兴市场机会突出。
- 民爆：新疆、西藏地区高景气维持，全国大部分地区略有承压，主因系今年以来下游煤价有所松动。
八、风险提示
- 基建项目落地不及预期
- 地产政策变动不及预期
- 原材料价格变化的风险
