周度复盘
- 整体行业：受北美Meta闲置算力外租影响，PCB上游新材料和玻璃基板价格趋弱，但核心龙头企业表现更具韧性。出海方向明显修复。
- AI新材料：
- 电子布：7月月度涨价，富乔工业E-glass电子布涨价30%，Low DK2电子布涨价15%。下游扩产提速，鹏鼎控股拟募资96亿元投建AI相关项目，南亚新材拟投建覆铜板项目。
- CCL：松下发布新一轮涨价函，覆铜板和粘结片均涨价5-15%。
- 核心关注企业：中国巨石、铜冠铜箔、宏和科技、芯碁微装、中材科技、凯盛科技、国际复材、呈和科技、联瑞新材、方邦股份、光华科技、江南新材、莱特光电、菲利华、华正新材、诺德股份、圣泉集团、东材科技。
- 玻璃基板：
- 催化剂：三星电机与日本住友化学集团旗下子公司东宇精细化学成立合资企业GlaSSEM生产玻璃基板，预计27H2全面投产。京东方在TGV开孔、深孔填铜、增层布线等技术上实现突破，并已产出大尺寸高层数玻璃基封装载板样品。
- 核心关注企业：京东方、芯碁微装、凯盛科技、旗滨集团、帝尔激光、力诺药包。
- 其他新材料：
- 韬定律V2版发布，日月光再度调涨封装报价，涨幅最高超过20%。
- 芯碁微装自主研发的国内首台510×515mm板级封装直写光刻设备PLP 2000获得重要客户订单。
- 核心关注企业：芯碁微装、汇成股份、上峰材料、石英股份、华海诚科、联瑞新材。
- 出海：
- 非洲建材景气度持续保持，洁净室出海延续高景气。
- 核心关注企业：科达制造、华新建材、乐舒适（港股）、麦加芯彩、西部水泥、亚翔集成、柏诚股份、圣晖集成。
- 周期建材：
- 水泥/浮法玻璃基本面无明显变化。
- 核心关注企业：海螺水泥、三棵树、东方雨虹、北新建材、伟星新材、科顺股份、中国联塑、悍高集团。
周期联动
- 水泥：全国高标均价322元/吨，同比-31元/吨，环比-1元/吨，全国出货率42.1%，环比-1.7pct，库容比为65.7%，环比-1.0pct。
- 玻璃：浮法玻璃均价1114.13元/吨，较上周均价下跌0.01%。重点监测省份生产企业库存天数37.76天，较上期增加0.98天。光伏玻璃2.0mm镀膜面板主流订单价格8.0-8.5元/平方米，环比持平。
- 混凝土搅拌站：产能利用率为5.86%，环比-0.14pct。
- 玻纤：2400tex无碱缠绕直接纱均价3791元/吨，环比持平，电子布市场主流报价7.3-7.5元/米不等，环比5月底提价0.7元/米。
- 电解铝：美非农数据大幅下修，加息预期降温，铝市止跌企稳。
- 钢铁：减产预期发酵，供需矛盾未解，市场稳价意愿增长，预计下周价格或窄幅震荡。
- 其他：布伦特原油现货、丙烯酸、PPR、PE等价格环比有所回调，废纸等价格环比上升。
景气周判（0629-0703）
- 水泥：市场需求延续低迷，关注未来查超产等政策落地情况。
- 浮法玻璃：竣工端需求依然疲软，核心观测供给端出清节奏。
- 光伏玻璃：需求端整体预期较弱，核心观测供给端出清节奏。
- AI材料-电子布：Low-Dk二代布+Low-CTE布2026年紧缺。
- AI材料-高阶铜箔：HVLP全系列国产6月继续涨价；国产龙头企业HVLP4处于即将放量阶段。
- AI材料-HBM材料：海内外扩产拉动材料端需求，国内两长新增扩产预期，海外HBM、AI存储拉动美光+三星+SK海力士扩产。
- 传统玻纤：景气度略有承压，需求端主要亮点仍为风电，出口受关税政策影响、预期较为模糊，预计短期价格以稳为主。2026年供给压力弱于今年。
- 碳纤维：我国自主研发的T1200级超高强度碳纤维全球首发，填补全球空白，应用领域和价值量提升。
- 消费建材：竣工端材料需求依然疲软，开工端材料略有企稳；零售品种景气度稳健向上，其中零售涂料、板材高景气维持。
- 非洲建材：人均消耗建材低于全球平均，非洲等新兴市场机会突出。
- 民爆：新疆、西藏地区高景气维持，全国大部分地区承压。
