水泥共识追踪

展品2 - 欧洲建筑材料来源：Jefferies欧盟能源建筑产品CRH购买福尔特拉购买格柏力特购买genuit购买海德堡材料购买霍氏集团握艾博斯克购买Kingspan握圣戈班购买Sika购买volution购买格拉汉姆·亨特，CFA* | 股票分析师44 (0)20 7548 4251 | ghunt@jefferies.comgonzalo riera ripoll * | 股权助理+44 (0)20 7548 4690 | grieraripoll@jefferies.com劳拉·奥杰尔* | 股权分析师+44 (0)20 7029 8220 | lojeil@jefferies.com来源：Jefferies，*分析师为Jefferies的联合品牌合作伙伴工作：Mandiri Sekuritas，印度尼西亚；CIMB Securities，马来西亚；Regis，菲律宾；Fubon Research，台湾；Tisco，泰国。格蕾尼斯·约翰逊* | 资本分析师44 (0) 20 7029 8677 | glynis.johnson@jefferies.comPriyal Woolf * | 股权分析师44 (0) 20 7029 8183 | pwoolf@jefferies.com 行业覆盖率评级、目标价位和估值.............................................................................................12公司按地区划分的销售情况..........................................................................................................7水泥共识运动：亚洲.........................................................................................................................4内容水泥共识KPI：亚洲..................................................................................................................................11水泥共识估值：欧洲、北美、拉美、非洲及中东...................................8水泥共识估值：亚洲.........................................................................................................................10水泥共识运动：欧洲，北美，拉丁美洲，非洲和中东.................................3杰斐逊全球建筑与施工团队及覆盖范围.................................................................................13霍氏集团：所持股份的每股价值及已上市公司股份的共识变动....................................................6水泥共识KPI：欧洲，北美，拉丁美洲，非洲和中东............................................9海德堡材料：持股价值及上市头寸共识变动请参阅本报告第15-21页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户使用。禁止未经授权的传播。 .请参阅本报告第15-21页的重要披露信息。展示3 - 欧洲北美拉丁美洲非洲和中东EBITDA共识变动来源：FactSet，Jefferies，当地货币的股价数据，截至2025年6月10日水泥共识运动欧洲BreedonBuzzi Unicem水泥CRH海德堡材料霍氏集团SigmaRoc泰坦水泥维卡北美洲美国建设合作伙伴鹰牌水泥花岗岩建筑公司刀河马丁玛丽埃塔泰坦美国瓦伦·迈特材料拉丁美洲阿根廷洛马内格拉哥伦比亚阿戈斯水泥墨西哥塞姆克斯秘鲁帕卡斯马约安第斯联盟非洲 & 中东摩洛哥摩洛哥水泥拉法基豪尔希姆摩洛哥尼日利亚BUA水泥当阿胶水泥拉法基非洲沙特阿拉伯纳杰兰水泥Qassim Cement沙特水泥南部省土耳其阿克桑萨水泥本报告仅供杰富瑞客户使用。禁止未经授权的传播。 .请参阅本报告第15-21页的重要披露信息。展品4 - 亚太地区EBITDA一致预期变动来源：FactSet，Jefferies，当地货币的股价数据，截至2025年6月10日亚洲中国BBMG-A广东塔牌城市开发环境华新水泥江西万年青宁夏建筑板材。唐京东中国 - HK亚洲水泥安徽康得BBMG中国国BM中国资源水泥西部水泥印度达米亚·巴拉特海德堡水泥印度印度水泥J.K.水泥拉姆科水泥Shree Cement超技术印度尼西亚��度水泥��度尼西亚精液马来西亚马来亚水泥台湾亚洲水泥台湾水泥泰国暹罗城水泥本报告仅供杰富瑞客户使用。禁止未经授权的传播。 ...图 5 - 海德堡材料公司持股的每股价值展品7 - 海德堡材料及其上市头寸的EBITDA共识变动 (以欧元计)海德堡材料来源：FactSet，Jefferies，*表示上市公司的单个预测EBITDA；价格，市值和EBITDA以欧元计价图6 - 海德堡水泥业的EBITDA一致预期变动及其上市情况（当地货币）公司��度水泥摩洛哥水泥海德堡水泥印度坦桑尼亚波尔登水泥阿克桑萨水泥海德堡孟加拉国总数来源：FactSet，Jefferies，当地货币的股价数据，截至2025年6月10日海德堡材料��度水泥摩洛哥水泥海德堡水泥印度坦桑尼亚波尔登水泥阿克桑萨水泥海德堡孟加拉国来源：FactSet，Jefferies，*代表上市公司的个别预测EBITDA；价格、市值和本币EBITDA海德堡材料��度水泥摩洛哥水泥海德堡水泥印度坦桑尼亚波尔登水泥阿克桑萨水泥海德堡孟加拉国请参阅本报告第15-21页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户使用。禁止未经授权的传播。 ...霍氏集团第10 exhibit - Holcim及其上市头寸的ebitda共识变动（以瑞士法郎计）图9 - 拜耳和其上市头寸的EBITDA一致运动（以当地货币计）来源：FactSet，Jefferies，*代表上市公司的单个预测EBITDA；价格、市值和EBITDA以瑞士法郎计图8 - 沃尔玛股份价值公司华新水泥拉法基豪尔希姆摩洛哥拉法基非洲Holcim阿根廷拉法基霍尔希姆孟加拉国班布利总数来源：FactSet，Jefferies，当地货币的股价数据，截至2025年6月10日霍氏集团华新水泥拉法基豪尔希姆摩洛哥拉法基非洲Holcim阿根廷拉法基霍尔希姆孟加拉国班布利来源：FactSet，Jefferies，*代表上市公司的个别预测EBITDA；价格、市值和本币EBITDA霍氏集团华新水泥拉法基豪尔希姆摩洛哥拉法基非洲Holcim阿根廷拉法基霍尔希姆孟加拉国班布利请参阅本报告第15-21页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户使用。禁止未经授权的传播。 .图11 - 摩根士丹利对各国销售额细分估计（2024年预测）请参阅本报告第15-21页的重要披露信息。欧洲奥地利比利时保加利亚克罗地亚捷克共和国丹麦法国德国希腊意大利摩尔多瓦波兰罗马尼亚塞尔维亚斯洛文尼亚西班牙瑞典瑞士乌克兰英国其他拉丁美洲阿根廷巴西哥伦比亚厄瓜多尔墨西哥智利其他本报告仅供杰富瑞客户使用。禁止未经授权的传播。来源：Jefferies 估计，公司数据，* Benelux，'斯堪的纳维亚和波罗的海，不包括俄罗斯对海德堡和霍姆斯的敞口 .来源：FactSet，Jefferies，当地货币的股价数据，截至2025年6月10日图13 - 欧洲、北美洲、拉丁美洲、非洲和中东的共识估值请参阅本报告第15-21页的重要披露信息。水泥库存一致估值和KPI比较欧洲BreedonBuzzi Unicem水泥CRH海德堡材料霍氏集团SigmaRoc泰坦水泥维卡北美洲美国建设合作伙伴鹰牌水泥花岗岩建筑公司刀河马丁玛丽埃塔泰坦美国瓦伦·迈特材料拉丁美洲阿根廷洛马内格拉哥伦比亚阿戈斯水泥墨西哥塞姆克斯秘鲁帕卡斯马约安第斯联盟非洲 & 中东埃及阿拉伯水泥摩洛哥摩洛哥水泥拉法基豪尔希姆摩洛哥尼日利亚BUA水泥当阿胶水泥拉法基非洲沙特阿拉伯纳杰兰水泥Qassim Cement沙特水泥南部省土耳其阿克桑萨水泥本报告仅供杰富瑞客户使用。禁止未经授权的传播。 分享本地市场当前市值（百万美元）2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E4.5 英镑 2,115 13.2 12.4 10.8 7.2 6.3 5.846 欧元 10,098 8.9 9.3 9.0 4.5 5.7 5.514欧元2,54911.211.210.53.74.94.793 美元 62,801 17.0 16.3 14.7 11.1 10.4 9.7177 欧元 36,106 14.9 13.9 12.5 6.2 8.2 7.696瑞士法郎 67,921 16.9 15.8 14.9 8.6 8.9 8.61.1 英镑 1,627 12.9 12.0 10.4 6.2 7.3 6.841 欧元 3,638 10.5 10.2 9.4 6.2 5.5 5.356 欧元 2,893 9.2 9.6 8.6 4.1 5.2 4.9102 美元 4,834 78.2 45.9 36.2 18.8 16.6 14.5204美元6,65714.614.513.110.79.99.290美元3,93234.318.214.912.28.97.989美元5,05225.122.319.213.411.410.5554 美元 33,418 30.9 29.4 25.6 18.0 17.3 15.714 美元 2,566 14.7 12.8 11.1 - 7.2 6.5265美元35,02135.231.026.519.216.314.92930 阿根廷比索 1472 33.3 8.3 6.2 9.4 7.4 6.010680 Cop 3355 -324.2 7.3 20.3 15.0 4.7 4.413 墨西哥比索 10,545 10.6 8.3 9.5 5.1 4.0 3.84.2 钢笔墨水1.6 PEN32 埃及镑1998马达 3151 26.8 24.2 21.6 14.3 13.3 11.92000 MAD 5119 25.6 22.7 20.3 12.6 12.1 10.884 NGN 1,835 38.4 12.2 8.5 19.7 7.5 6.0420 NGN 4,587 12.6 9.0 8.1 7.4 5.0 3.986 NGN8.4 SAR52 SAR 1,521 18.9 17.6 13.7 14.1 11.4 10.340 SAR 1,630 14.7 15.3 13.8 10.2 9.6 8.929 SAR 1,094 17.0 19.4 17.8 11.5 10.7 9.8152 TRY .来源：FactSet，Jefferies图14 - 欧洲、北美、拉丁美洲、非洲和中东关键绩效指标请参阅本报告第15-21页的重要披露信息。欧洲BreedonBuzzi Unicem水泥CRH海德堡材料霍氏集团SigmaRoc泰坦水泥维卡北美洲美国建设合作伙伴鹰牌水泥花岗岩建筑公司刀河马丁玛丽埃塔泰坦美国瓦伦·迈特材料拉丁美洲阿根廷洛马内格拉哥伦比亚阿戈斯水泥墨西哥塞姆克斯秘鲁帕卡斯马约非洲 & 中东摩洛哥摩洛哥水泥拉法基豪尔希姆摩洛哥尼日利亚BUA水泥当阿胶水泥拉法基非