地产链化工品追踪系列报告（2024-11）：税收等政策持续调整优化，玻璃、水泥等月均价环比回暖

税收等政策持续调整优化，玻璃、水泥等月均价环比回暖 证券研究报告 行业研究 税收等政策持续调整优化，玻璃、水泥等月均价环比回暖 2024年12月3日 本期内容提要： ➢下游地产行业方面： ➢10月国房景气指数、化工产品价格指数环比回暖。2024年10月，全国房地产开发景气指数为92.49点，同比下降0.85点，环比增长0.09点 ；2024年10月 ， 中 国 化 工 产 品 价 格 指 数(CCPI)均 值 为4413.29，同比下降7.38%，环比增长0.55%。 洪英东化工行业分析师执业编号：S1500520080002联系电话：+86 010-83326848邮箱：hongyingdong@cindasc.com ➢财政部、税务总局、住房城乡建设部发布公告，调整优化相关税收政策。财政部、税务总局、住房城乡建设部近日联合发布《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》，明确多项支持房地产市场发展的税收优惠政策。公告明确，加大住房交易环节契税优惠力度，积极支持居民刚性和改善性住房需求；降低土地增值税预征率下限，缓解房地产企业财务困难。契税方面，将现行享受1%低税率优惠的面积标准由90平方米提高到140平方米，并明确北京、上海、广州、深圳4个城市可以与其他地区统一适用家庭第二套住房契税优惠政策。调整后，在全国范围内，对个人购买家庭唯一住房和家庭第二套住房，只要面积不超过140平方米的，统一按1%的税率缴纳契税。土地增值税方面，将各地区土地增值税预征率下限统一降低0.5个百分点。各地可以结合当地实际情况对实际执行的预征率进行调整。（来自财政部、税务总局、住房城乡建设部、《中国建设报》） 尹柳化工行业分析师执业编号：S1500524090001联系电话：+86010-83326712邮箱：yinliu@cindasc.com ➢上游化工产品方面： ➢（1）玻璃产业链： ➢【玻璃】2024年11月，平板玻璃5mm月均价为1397.00元/吨，环比增长10.54%，同比下降30.69%；平板玻璃月均毛利为-7.34元/吨，环比下降345.60%，同比下降101.44%。 ➢【纯碱】2024年11月，重质纯碱月均价为1554.86元/吨，环比下降0.33%，同比下降36.46%；轻质纯碱月均价为1458.00元/吨，环比下降0.28%，同比下降34.31%；纯碱毛利月均值为-108.39元/吨，环比下降71.37%，同比下降127.73%。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 ➢（2）水泥产业链： ➢【水泥】2024年11月，水泥月均价为368.53元/吨，环比增长3.64%，同比增长4.84%；水泥月均毛利为48.50元/吨，环比增长15.17%，同比增长29.67%。 ➢【减水剂】2024年11月，萘系减水剂月均价为3850.00元/吨，环比持平，同比下降0.06%。2024年11月，聚羧酸减水剂单体TPEG月均价为7782.05元/吨，环比增长0.96%，同比增长8.74%；聚羧酸减水 剂 单 体月 均 毛利 为-63.57元/吨 ，环 比 增长57.11%， 同 比下 降163.57%。 ➢（3）涂料产业链： ➢【钛白粉】2024年11月，钛白粉月均价为14713.38元/吨，环比下降1.68%，同比下降10.48%；钛白粉月均毛利为-610.90元/吨，环比下降25.77%，同比下降199.08%。 ➢（4）保温材料产业链： ➢【MDI】2024年11月，纯MDI月均价为19066.67元/吨，环比增长4.31%，同比下降12.06%。2024年11月，聚合MDI月均价为18192.86元/吨，环比下降1.01%，同比增长14.52%。 ➢（5）家居产业链： ➢【TDI】2024年11月，TDI月均价为12747.62元/吨，环比下降2.10%，同比下降24.03%；TDI月均毛利为374.04元/吨，环比下降52.54%，同比下降93.72%。 ➢（6）型材管材产业链： ➢【聚乙烯】2024年11月，聚乙烯月均价为8507.95元/吨，环比增长0.89%，同比增长5.50%。 ➢【聚丙烯】2024年11月，聚丙烯粒料月均价为7512.86元/吨，环比下降1.42%，同比下降1.44%；聚丙烯粒料月均毛利为-316.28元/吨，环比增长21.08%，同比下降258.69%。 ➢【PVC】2024年11月，PVC电石法月均价为5001.90元/吨，环比下降3.67%，同比下降11.42%；PVC月均毛利为-526.09元/吨，环比下降59.24%，同比下降175.69%。 ➢（7）胶粘剂产业链： ➢【DMC】2024年11月，DMC月均价为12838.10元/吨，环比下降6.15%，同比下降11.90%；DMC月均毛利为-1543.75元/吨，环比下降238.36%，同比下降31.82%。 ➢【PVA】2024年11月，PVA月均价为11510.13元/吨，环比增长0.50%，同比增长8.47%。 ➢风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；行业周期下原材料成本增长或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 目录 下游房地产对化工品影响较大................................................................................................5玻璃产业链（平板玻璃+纯碱）..............................................................................................8水泥产业链（水泥+减水剂）.................................................................................................11涂料产业链（油漆+钛白粉）................................................................................................14保温材料产业链（聚合MDI+纯MDI）.................................................................................16家居产业链（TDI）..............................................................................................................17型材管材产业链（PVC+PP+PE）.......................................................................................19胶黏剂产业链（PVA+有机硅）............................................................................................22风险因素..............................................................................................................................24 图目录 图1：国房景气指数及CCPI..................................................................................................5图2：商品房销售面积变化情况（%）...................................................................................5图3：中国30大中城市商品房成交面积（万平方米）...........................................................5图4：房地产开发产业链中的主要化工品...............................................................................6图5：房地产上游化工品月均价同环比表现...........................................................................6图6：平板玻璃产业链............................................................................................................8图7：平板玻璃价格及毛利（元/吨）.....................................................................................8图8：纯碱产业链...................................................................................................................9图9：纯碱价格及毛利（元/吨）..........................................................................................10图10：纯碱期货价格（元/吨）............................................................................................10图11：水泥产业链................................................................................................................11图12：水泥价格及毛利（元/吨）.........................................................................................11图13：萘系减水剂产业链....................................................................................................12图14：聚羧酸减水剂产业链................................................................................................12图15：萘系减水剂价格（元/吨）........................................................................................13图16：聚羧酸减水剂单体价格及毛利（元/吨）...................................................................13图17：涂料产业链...........................